Zbom Home Collection Co.Ltd(603801) ( Zbom Home Collection Co.Ltd(603801) )
Résumé des résultats: la société publie le rapport annuel 2021 et le rapport trimestriel 2022. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 5,15 milliards de RMB, en hausse de 34,2% par rapport à l’année précédente, et a réalisé un bénéfice net de 510 millions de RMB pour la société mère, en hausse de 27,8%; Le chiffre d’affaires de Q4 a augmenté de 24,7% et le bénéfice net de la société mère de 3,9%. En 2022, Q1 a réalisé un chiffre d’affaires de 760 millions de RMB, en hausse de 11,2% d’une année sur l’autre, et a réalisé un bénéfice net de 50 millions de RMB, en hausse de 1,4% d’une année sur l’autre, avec une croissance globale stable.
La hausse des prix des matières premières exerce une pression sur la rentabilité et le contrôle des coûts est continuellement optimisé. En 2021, la marge brute globale de la compagnie était de 36,2%, en baisse de 1,8 PP par rapport à l’année précédente, et la marge brute H1 / H2 était de 37% / 35,8%, respectivement. La baisse de la marge brute était principalement affectée par la hausse des prix des matières premières, et la compagnie a été partiellement affectée par l’optimisation de la structure de la clientèle des entreprises en vrac par la gestion de la chaîne d’approvisionnement. La marge brute de l’armoire personnalisée par catégorie est de 40,5%, en baisse de 1,3 PP par rapport à l’année précédente. La marge brute de la garde – robe personnalisée était de 34,4%, soit une augmentation de 1 PP par rapport à l’année précédente. La marge brute des portes en bois était de 13%, en baisse de 2,9 PP par rapport à l’année précédente. Au cours de la période de 21 ans, le taux des dépenses était de 24,5%, en baisse de 1,8 PP par rapport à l’année précédente. Le taux des dépenses de vente / de gestion / de recherche et de développement / le taux des dépenses financières était de 14,7% / 4,5% / 5,5% / – 0,1%, en baisse de – 0,3 PP / – 0,9 PP / – 0,4 PP / – 0,2 PP par rapport à l’année précédente. Le contrôle des dépenses de l’entreprise a été optimisé davantage. Sous l’influence globale, le taux d’intérêt net de la compagnie sur 21 ans était de 9,8%, en baisse de 0,5 PP par rapport à l’année précédente, ce qui est resté stable dans l’ensemble. En 21 ans, le passif contractuel de la société s’élevait à 530 millions de RMB, en hausse de 14,3% par rapport à l’année précédente, et la réserve de commandes était encore suffisante.
L’activité principale augmente fortement et la capacité de remboursement est excellente. En 21 ans, le chiffre d’affaires des activités de distribution de la société s’est élevé à 2,75 milliards de RMB, Représentant 56,6% du chiffre d’affaires, en hausse de 29,6% par rapport à l’année précédente; Le chiffre d’affaires des entreprises directes s’est élevé à 320 millions de RMB, soit 6,6% du chiffre d’affaires, en hausse de 40% par rapport à l’année précédente; Les grandes entreprises ont réalisé un chiffre d’affaires de 1,65 milliard de RMB, représentant 34% du chiffre d’affaires, en hausse de 40,6% d’une année sur l’autre. L’entreprise a déployé des efforts considérables pour développer des clients immobiliers coopératifs stratégiques de haute qualité, représentant 34% des 100 premiers clients immobiliers. En outre, au cours des 21 dernières années, la société a renforcé la gestion des comptes débiteurs et amélioré encore le système de contrôle des risques. Les billets à recevoir et les comptes débiteurs se sont élevés à 260 millions de RMB, en baisse de 21,1% par rapport à l’année précédente, ce qui a considérablement diminué au cours des deux années consécutives et a démontré une excellente capacité de contrôle des risques.
Les magasins ont accéléré l’expansion et ont obtenu des résultats remarquables dans toutes les catégories. En 2021, l’entreprise a ouvert 510 magasins nets et 3 742 magasins en stock, ce qui a accéléré l’expansion des magasins, ce qui a entraîné une croissance rapide de toutes les catégories d’entreprises. Plus précisément, en 21 ans, le chiffre d’affaires de l’entreprise s’élevait à 2,94 milliards de RMB, Représentant 56,9% du chiffre d’affaires principal, en hausse de 17,6% d’une année sur l’autre, 115 magasins ouverts nets et 1 691 magasins en stock. Le chiffre d’affaires de la garde – robe s’est élevé à 1,76 milliard de RMB, Représentant 34,2% du chiffre d’affaires principal, en hausse de 54,3% d’une année sur l’autre, 253 magasins ouverts nets et 1 619 magasins en stock. Mumen se concentre sur le développement de canaux d’affaires de décoration fine, a signé 13 contrats immobiliers stratégiques, a signé des contrats de projet par lots d’un montant de plus de 100 millions de RMB et a obtenu des résultats remarquables dans toutes les catégories.
Prévisions de bénéfices et conseils en matière d’investissement. On estime que le SPE de 2022 à 2024 sera de 1,94 Yuan, 2,34 yuan et 2,8 Yuan respectivement, et que le PE correspondant sera respectivement 11, 9 et 7 fois, ce qui maintiendra la cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques: risque de fluctuation importante des prix des matières premières, risque de vente finale inférieure aux attentes, risque de fluctuation de la politique immobilière.
