Avic Heavy Machinery Co.Ltd(600765) ( Avic Heavy Machinery Co.Ltd(600765) )
Événement: la compagnie a publié son rapport trimestriel 2022 le 29 avril. Au cours du premier trimestre de 2022, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 2 065 millions de RMB, en hausse de 15,65% d’une année sur l’autre, un bénéfice net attribuable à la société mère de 208 millions de RMB, en hausse de 174,95% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net non attribuable à la société mère de 206 millions de RMB, en hausse de 185,53% d’une année sur l’autre.
Les résultats ont continué de croître à un niveau élevé et la rentabilité a considérablement augmenté. Du côté des revenus, la compagnie a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 2 065 milliards de RMB au cours du premier trimestre de 2022, en hausse de 15,65% d’une année sur l’autre; Du côté des bénéfices, la société a réalisé un bénéfice net de 208 millions de RMB au cours du premier trimestre de 2022, en hausse de 174,95% d’une année sur l’autre. Le taux de croissance des bénéfices de l’entreprise est significativement plus élevé que le taux de croissance des revenus. Premièrement, les principaux produits de coulée et de forgeage de l’entreprise ont été largement utilisés, et l’effet d’échelle a entraîné une augmentation significative de la marge bénéficiaire globale. La marge brute de 2022q1 était de 28,55%, en hausse de 4,14 PCT par rapport à l’année précédente; Pour la deuxième raison, l’entreprise a réalisé des r ésultats remarquables en matière de réduction des coûts et d’amélioration de l’efficacité, avec un taux de dépenses de 11,04% au cours de la période 2022q1, en baisse de 2,24 PCT d’une année sur l’autre, dont les dépenses de R & D ont augmenté de 10,39% d’une année sur l’autre, et la compétitivité de base devrait encore être améliorée En résumé, le taux d’intérêt net de 2022q1 était de 10,07%, en hausse de 5,81 PCT par rapport à l’année précédente.
L’industrie continue de prospérer et l’entreprise se prépare activement à la production. Le passif contractuel de 2022q1 est de 593 millions de RMB, en hausse de 157917% d’une année sur l’autre. L’industrie continue d’être prospère et les commandes en main de l’entreprise sont suffisantes; Les paiements anticipés se sont élevés à 388 millions de RMB, en hausse de 53,25% d’une année sur l’autre. L’entreprise a activement préparé la production ou a prédit un boom industriel élevé tout au long de l’année, et les résultats devraient continuer à augmenter rapidement; Le capital monétaire s’élevait à 5 065 milliards de RMB, en hausse de 68,77% d’une année sur l’autre. La demande en aval a continué de croître et la situation de trésorerie de la société a continué de s’améliorer.
Mettre l’accent sur les principales industries militaires et accroître la capacité de production de pointe. À l’heure actuelle, les aéronefs militaires avancés et les moteurs aéronautiques en Chine en sont au stade de l’expansion. En tant que composants clés de la structure de l’aéronef et des moteurs aéronautiques, le marché des pièces forgées pour l’aviation militaire a de vastes perspectives. En tant que chef de file du forgeage de pièces d’aviation en Chine, l’entreprise se concentre sur les principales industries militaires, avec des commandes suffisantes à la main et une marge brute qui devrait augmenter régulièrement. En 2021, grâce à l’augmentation de l’investissement fixe, Shaanxi Hongyuan a introduit de grands équipements de forgeage de matrices pour augmenter la capacité de forgeage de haut de gamme et de grande intégration, et Guizhou Anda a amélioré la capacité de forgeage de matrices isothermes de matériaux spéciaux. On s’attend à ce que la force de l’entreprise principale soit encore renforcée après que le projet a atteint son objectif.
L’aviation civile chinoise et le marché international de la Sous – traitance ouvrent un espace de croissance à long terme. À l’heure actuelle, la Chine a mis en place une lignée d’aéronefs civils nationaux composée d’arj21, C919 et c929. Avec l’accélération de la production de masse et de la livraison d’aéronefs civils de branche et de ligne principale nationaux, l’entreprise, en tant que l’un des principaux fournisseurs de pièces forgées, augmentera l’échelle commerciale des aéronefs civils. À partir de 2015, l’entreprise a accéléré la promotion des activités de sous – traitance internationale et a progressivement acquis une force concurrentielle sur les technologies et le marché avec les géants internationaux. La part de marché de la Sous – traitance internationale devrait augmenter régulièrement.
Suggestions d’investissement: Nous prévoyons que les revenus de la société en 2022 – 24 seront respectivement de 11 512 milliards de RMB, 15 098 milliards de RMB et 18 500 milliards de RMB, le bénéfice net attribuable à la société mère sera respectivement de 1 431 milliards de RMB, 1 862 milliards de RMB et 2 424 milliards de RMB, le SPE correspondant sera respectivement de 1,36 RMB, 1,77 RMB et 2,30 RMB, le PE correspondant sera respectivement de 26,43x, 20,31x et 15,60x, la position de leader de la société sera stable, la rentabilité continuera d’augmenter, la croissance des résultats devrait continuer à dépasser les attentes et la cote d ‘« achat » sera maintenue.
Indice de risque: risque de fluctuation des commandes de produits militaires; Les activités de sous – traitance internationale n’ont pas progressé comme prévu; L’effet d’échelle de l’entreprise de forgeage n’est pas aussi bon que prévu.
