Qingdao Gaoce Technology Co.Ltd(688556) ( Qingdao Gaoce Technology Co.Ltd(688556) )
Événement 1: la compagnie publie le rapport annuel 2021.
Côté revenu: la société a réalisé un chiffre d’affaires de 1567 milliard de RMB, YOY + 109,97%.
Côté bénéfice: la société a réalisé un bénéfice net de 173 millions de RMB, YOY + 193,38%; Après déduction du bénéfice net non attribuable à la mère de 173 millions, YOY + 302,8%.
Côté dépenses: marge brute de 33,75%, YOY – 1,6 PCT; Taux d’intérêt net 11,02%, YOY + 3,13 PCT; L’augmentation constante du taux d’intérêt net est principalement due à la baisse du taux des dépenses au cours de la période, où le taux des dépenses de vente, de gestion, de recherche et de développement et des dépenses financières est respectivement de 4% / 8,4% / 7,5% / 0,4%, YOY – 1,2 / – 1,4 / – 4 / – 0,8 PCT.
Flux de trésorerie: les flux de trésorerie de la société sont suffisants, les flux de trésorerie opérationnels nets sont de 76 millions de RMB, YOY + 1800%.
Division des affaires:
Matériel de coupe: le chiffre d’affaires est de 980 millions, soit + 116,95% d’une année sur l’autre; La marge bénéficiaire brute était de 31,11%, soit – 5,15 PCT par rapport à l’année précédente.
Consommables de coupe (fil d’acier): le chiffre d’affaires est de 292 millions, soit + 37,47% d’une année sur l’autre; La marge brute était de 35,91%, soit + 5,08 PCT par rapport à l’année précédente. Il s’agit principalement de la transformation technique réussie de la « ligne 1 machine 12 » de l’entreprise, avec une augmentation considérable de la capacité de production et de l’expédition de la ligne King Kong.
Travail en tranches: chiffre d’affaires de 106 millions de RMB, marge brute de 28,72%.
Activités innovantes (semi – conducteurs, saphirs, matériaux magnétiques et autres activités de coupe): chiffre d’affaires de 105 millions, soit + 323,05% d’une année sur l’autre; La marge brute était de 42,41%, soit + 5,65 PCT par rapport à l’année précédente.
Équipement de détection des pneus et consommables: chiffre d’affaires de 47 millions de RMB, soit + 12,16% d’une année sur l’autre; La marge brute était de 46,02%, soit + 0,24 PCT par rapport à l’année précédente.
Services et autres: chiffre d’affaires de 21 millions, soit + 41,56% d’une année sur l’autre; La marge brute était de 30,03%, soit – 5,82 PCT par rapport à l’année précédente. 21q4 Performance: Q4 en 21 ans, le chiffre d’affaires de la société est de 594 millions, YOY + 148,26%; Le bénéfice net pour la mère était de 61 millions, YOY + 228,22%; Le bénéfice net non attribuable à la mère a été déduit de 78 millions de RMB, YOY + 526,41%; La marge brute était de 34,70%, YOY + 4,3 PCT; Taux d’intérêt net 10,3%, YOY + 3,1 PCT; Les taux de vente / gestion / R & D / frais financiers sont respectivement de 3,74% / 6,50% / 6,74% / 0,25%, YOY + 0,3 / – 3,0 / – 4,5 / – 0,1 PCT; Flux de trésorerie opérationnels nets de 72 millions de RMB, YOY + 325%; Événement 2: la compagnie a publié un rapport trimestriel pour 2022, avec des résultats supérieurs aux attentes du marché.
2022q1, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 556 millions de RMB, YOY + 103,06%; Le bénéfice net pour la société mère est de 97 millions, YOY + 173,28%; Le bénéfice net non attribuable à la mère a été déduit de 97 millions, YOY + 244,19%; La marge brute était de 37,66%, YOY + 4,39 PCT; Taux d’intérêt net 17,41%, YOY + 4,47 PCT; Les taux de vente / administration / R & D / frais financiers sont respectivement de 3,02% / 7,78% / 5,66% / 0,38%, YOY – 1,79 / – 0,57 / – 1,89 / – 0,28 PCT.
La logique de l’Agence de tranchage d’entreprise est progressivement prouvée!
En 2021, l’entreprise prévoit une capacité de production de 35 GW pour l’agent de tranchage, en raison de la forte demande d’agent de tranchage; Le 7 avril 2022, il a été annoncé que 10 GW de grandes puces de silicium seraient agrandies à nouveau dans le lac (phase II), avec une capacité totale de production de 45 GW. Le 28 avril, Wechat public a annoncé que la capacité de production de l’agent de tranchage en construction et en attente était de 47 GW. Répartition de la capacité de production de l’agent de tranchage de 47 GW:
Leshan Big Silicon Chip demonstration project: 5gw, Supporting Tongwei and Huantai taimeike;
Phase I de Leshan: 6gw, avec Beijing Jingyuntong Technology Co.Ltd(601908)
Phase II de Leshan: 14 GW, la production devrait atteindre en 2023;
Phase I de la construction du lac: 5gw, la production devrait atteindre 2022q3;
Jianhu phase II: 5 + 10gw = 15gw, qui devrait être mis en service en deux étapes en 2023 et 2024.
Le 28 avril, Wechat public a annoncé que la capacité de production de l’agent de tranchage en construction et en attente était de 47 GW. Calcul du rythme de mise en service: après avoir examiné la mise en service de la capacité de production de l’Agence de tranchage de chaque base de l’entreprise, nous prévoyons que la capacité de production de l’Agence de tranchage de l’entreprise sera respectivement de 21 (16 + 5), 40 et 47 (40 + 5 + 2) GW en 2022 – 2024, et nous prévoyons que la production réelle atteindra 12, 25 et 40 GW en 2022 – 2024.
Prévision des bénéfices: Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 4,0 / 5,8 / 760 millions en 22 – 24 ans (le bénéfice net précédent de 22 – 23 ans était de 344 / 577 millions, principalement en tenant compte de l’augmentation des commandes d’équipement de tranchage + de la rentabilité de la puissance de tranchage), le PE correspondant sera de 26 / 18 / 14x, et la cote d’achat sera maintenue!
Conseils sur les risques: l’équipement de tranchage est très compétitif; La concurrence entre les agents de tranchage s’est intensifiée; Risque de baisse des prix de vente des produits
