Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) ( Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) )
Annonce de la compagnie 21fy rapport annuel et 22q1 rapport trimestriel. 21fy a enregistré un chiffre d’affaires de 449 milliards de RMB, YOY + 12% (comparativement à 19fycagr + 14%); Le bénéfice net attribuable à la mère est de 8,6 milliards, YOY + 8% (comparativement à 19 FY cagr + 9%), le bénéfice net non attribuable à la mère est de 8,1 milliards, YOY + 53% (comparativement à 19 FY cagr + 13%). Le chiffre d’affaires de la société 21q4 est de 132,9 milliards, YOY – 8% (contre 19 Q4 cagr + 7%); Le bénéfice net pour la mère était de 2,28 milliards, YOY + 6% (comparé à 19 Q4 cagr + 27%); Le bénéfice net non attribuable à la mère était de 1,97 milliard (négatif par rapport à 21 Q4, comparativement à 19 Q4 cagr + 26%). 22q1 chiffre d’affaires de la société 128,8 milliards, YOY + 6% (même calibre après ajustement rétroactif, même ci – dessous); Bénéfice net pour la mère: 2,8 milliards, YOY + 5%; Le bénéfice net non attribuable à la mère est de 2,4 milliards, YOY + 3%.
La société a également annoncé l’état d’avancement du remplacement d’actifs et des opérations connexes avec le Groupe de construction d’électricité. L’enregistrement industriel et commercial du changement d’actionnaire a été complété pour les actifs placés et les actifs placés. Le Groupe de construction d’électricité a payé à la société la contrepartie de la différence entre les actifs placés et les actifs placés de 65 342600 RMB; La clôture des actifs de cette transaction a été achevée.
21fy les résultats sont conformes aux attentes, l’épidémie ou l’étape a entraîné 22q1 croissance des revenus et bénéfices
Les revenus des contrats d’ingénierie / d’investissement en électricité et d’exploitation / de développement immobilier des trois principales entreprises de 21fy sont respectivement de 3730 / 20,3 / 29,5 milliards de RMB et de 12,2% / 7,9% / 35,6% pour YOY. Les activités de passation de marchés d’ingénierie ont continué de croître rapidement, avec 7,3 milliards de nouveaux revenus énergétiques dans les activités d’investissement et d’exploitation de l’énergie, YOY + 17%, représentant 36% des revenus d’exploitation de l’énergie de YOY + 3pct; 21fy Wind / Light / water / Fire increased 1.0 / 0.2 / 0.1 / 0gw to 6.3 / 1.5 / 6.5 / 3.2gw respectively, Accumulated Holding Capacity increased 1.2gw to 17.4gw, 21fy increased equipment is stable, and it is expected that 22fy increased Equipment began to Accelerate (the Investment arrangement for 22fy increased energy projects of the company is 22.2 billion, including 48.3 billion new energy projects, 10 GW + New Energy Capacity is planned to start, and the total amount of 4 Pumping and Storage Projects is Approved in the plan is about 5 À la fin de la période 21fy, le montant des contrats en cours était de 1,46 billion de RMB, soit environ 3,3 fois le chiffre d’affaires de la même période, ce qui était suffisant pour soutenir la dynamique de croissance des revenus des commandes en cours.
La marge brute globale de la société 21fy est de 13,2%, YOY – 1,2 PCT; Parmi eux, 21q4 était de 14,2%, YOY – 1,0 PCT. En ce qui concerne les sous – activités, la marge bénéficiaire brute de 21 FY pour les contrats d’ingénierie / investissements en électricité et l’exploitation / développement immobilier est respectivement de 10,9% / 40,8% / 11,8%, et YOY est respectivement de – 0,8 / – 7,1 / – 7,2 PCT. L’impact des matières premières et des épidémies sur la marge bénéficiaire brute des activités d’ingénierie est sous pression; La marge bénéficiaire brute de l’exploitation de l’énergie électrique est principalement tirée par la phase de l’hydroélectricité (l’ensemble de l’approvisionnement en eau de 21fy est en baisse) / de l’énergie thermique (la hausse du prix du charbon de 21h2 est importante), et la marge bénéficiaire brute de la nouvelle énergie est passée de YOY – 1,1 PCT à 58,1%, ce qui est généralement stable à un niveau plus élevé. La marge brute de 22q1 était de 11,2% (en raison de la restructuration des actifs et de l’ajustement des dimensions du tableau), YOY + 0,5 PCT. Le taux des dépenses a augmenté dans une certaine mesure et a été freiné par la phase de dépréciation. On a estimé que l’épidémie avait un impact sur la phase (augmentation des dépenses de lutte contre l’épidémie et ralentissement du taux de remboursement des propriétaires), et le taux d’intérêt net de 22q1 pour la mère était de YOY – 0,1pct à 2,1%.
Après le dessaisissement des actifs immobiliers, nous sommes déterminés à transformer l’énergie propre, nous sommes optimistes quant aux perspectives de changement et nous sommes déterminés à maintenir la transformation de l’énergie propre de la société de notation « buy ». Nous nous attendons à ce que la nouvelle contribution énergétique de la structure de profit de la société « 14th Five – year – old » augmente considérablement. 21fy New Energy Group a réalisé un bénéfice net de 1,96 milliard de RMB (790 millions de RMB par rapport à 20fy, avec une forte dépréciation au cours de la même période), Représentant 14,6% du bénéfice net global de la société. Les activités immobilières ont été cédées, la capacité de financement a été renforcée et les perspectives de transformation de l’entreprise ont été soutenues. Compte tenu de l’impact de la restructuration des actifs, nous avons augmenté le bénéfice net attribuable à la société mère à 11 / 12,6 milliards de RMB en 22 / 23 ans (valeur précédente: 10,1 / 11,8 milliards de RMB), augmenté les prévisions de 14,5 milliards de RMB en 24 ans et maintenu le prix cible de 11,18 RMB en 22 – 24 ans, ce qui correspond à environ 16 X de PE en 22 ans de la société, et maintenu la cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques: exécution de la stratégie plus faible que prévu, investissement en électricité et en infrastructure plus faible que prévu, risque de dépréciation
