Chongqing Zhifei Biological Products Co.Ltd(300122) ( Chongqing Zhifei Biological Products Co.Ltd(300122) )
Événement: la compagnie a publié son rapport annuel pour 2021, avec un chiffre d'affaires annuel estimé à 30665 milliards de RMB (+ 101,79%), un bénéfice net attribuable à la société mère de 10,21 milliards de RMB (+ 209,2%) et un bénéfice net non attribuable à la société mère de 10,18 milliards de RMB (+ 206,5%), ce qui est essentiellement conforme aux résultats Express précédents. Les flux de trésorerie opérationnels nets se sont élevés à 8,51 milliards de yuan (+ 143,3%). Q4 a réalisé un chiffre d'affaires de 8824 milliards de RMB (+ 59,8%) sur un seul trimestre, avec un bénéfice net pour les parents de 1805 milliards de RMB (+ 45,0%), ce qui est essentiellement conforme aux résultats Express précédents.
La société a publié son rapport trimestriel pour le premier trimestre de 2022, Q1 a réalisé un chiffre d'affaires de 8841 milliards de RMB (+ 125,2%), attribuable à un bénéfice net de 1923 milliards de RMB (+ 105,0%) des sociétés cotées et déduit un bénéfice non net de 1923 milliards de RMB (+ 101,2%), se situant dans la fourchette des prévisions de résultats précédentes.
Le vaccin VPH + covid - 19 a entraîné une croissance rapide du rendement. En 2021, le chiffre d'affaires de Q1 - Q4 était de 39,27 / 92,45 / 86,57 / 8824 milliards de RMB, soit une augmentation annuelle de 39,3% / 92,5% / 86,6% et 88,2%; Le bénéfice net attribuable à la société mère était de 9,38 / 45,52 / 29,13 / 1805 milliards de RMB, en hausse de 81,7% / 360,7% / 199,1% et 119,4% d'une année sur l'autre. Parmi eux, le chiffre d'affaires des produits de l'Agence s'est élevé à 20,93 milliards de RMB (+ 50,0%) avec une marge brute de 30,0% (contre - 13,9 PP l'an dernier), principalement en raison de l'augmentation des coûts d'achat; Produits autonomes 9,7 milliards de yuan (+ 707,6%) avec une marge brute de 90,1% (YOY + 4,2 PP). La filiale Anhui zhifelong coma a un chiffre d'affaires de 8 418 milliards de RMB et un bénéfice net de 5 580 milliards de RMB.
La forte demande de produits de la série HPV a entraîné une croissance rapide de Q1. Au premier trimestre 2021, le chiffre d'affaires d'exploitation s'élevait à 3927 milliards de RMB (+ 49,04%), le chiffre d'affaires de l'Agence se référant au chiffre d'affaires de la société mère, qui s'élevait à 3562 milliards de RMB (+ 39,7%). La demande de produits de la série HPV est forte et MSD devrait accroître l'offre en Chine, tandis que les revenus des agents devraient continuer de croître rapidement.
Les pipelines de recherche progressent régulièrement et leurs propres produits entrent dans la période de récolte. Microcard a été approuvé, avec un grand espace de marché pour les nodules en Chine, et il est prévu que les bénéfices de la gamme de produits indépendante augmenteront considérablement à partir de 2022; Le vaccin antirabique à usage humain (cellules MRC - 5) devrait bientôt être déclaré; La grippe quadrivalente, le vaccin combiné quadrivalent contre la méningite et la pneumonie à 15 prix sont en phase clinique III; De plus, le composant leucocyte et le rotule inactivé sont entrés dans la phase clinique I. le vaccin recombinant quadrivalent contre le norovirus (Pichia pastoris) n'est pas actuellement commercialisé à l'extérieur de la Chine et a obtenu l'autorisation d'études cliniques.
Conseils en matière d'investissement: la série de vaccins contre le VPH de l'Agence de l'entreprise devrait stimuler la croissance continue à grande vitesse de la performance de l'entreprise, faire des progrès réguliers dans le pipeline de recherche, s'attendre à ce que la gamme de produits autonomes soit progressivement enrichie et à ce que la proportion de Produits autonomes augmente. Le produit weilback microcard a été approuvé et devrait générer des bénéfices importants. Nous prévoyons un bénéfice de 87,95 / 109,0 / 11 722 milliards de RMB pour les années 22 - 24, 5,50, 6,81 et 7,33 RMB pour le SPE correspondant, et 17, 14 et 13 fois PE pour les années 21 - 23 au prix courant correspondant. Actuellement, l'évaluation est faible et nous continuons à donner la cote « recommandé ».
Conseils sur les risques: risque de changement de politique d'achat centralisé; Risque de concurrence sur le marché; Risques liés à la recherche et au développement.
