Hualan Biological Engineering Inc(002007) ( Hualan Biological Engineering Inc(002007) )
Événement: la compagnie a publié son rapport trimestriel pour le premier trimestre de 2022 et a réalisé un bénéfice d’exploitation de 641 millions de RMB (+ 2,77%) / 234 millions de RMB (- 8,40%) / 216 millions de RMB (- 9,59%) respectivement. Les flux de trésorerie des activités d’exploitation se sont élevés à 58 millions de yuan (- 78,0%).
Les résultats ont été légèrement inférieurs aux prévisions et une légère baisse de la marge brute devrait être liée à la structure des produits. Le chiffre d’affaires Q1 de 641 millions de RMB (+ 2,77%) se compose principalement de produits sanguins (14,58 millions de revenus de vaccins) avec une marge brute de 60,6% (- 2,6 PP), qui devrait être liée à la structure des produits d’un seul trimestre, les prix des produits sanguins étant actuellement stables. Les frais de vente devraient diminuer de – 42,8% d’une année sur l’autre, en raison de la réduction des activités de promotion au premier trimestre, des frais généraux de – 25,4% d’une année sur l’autre et des frais de recherche et de développement de + 16,4%, principalement en raison de l’augmentation des dépenses de recherche et de développement sur les vaccins. Les autres revenus ont diminué de 43 millions de RMB au cours de la même période, principalement en raison de la réduction des subventions gouvernementales liées aux activités quotidiennes. On s’attend à ce que l’approvisionnement en produits sanguins Q1 de l’entreprise soit normal. Selon les données sur les lots de données d’émission des lots de l’Institut chinois d’inspection et de quarantaine, nous prévoyons que l’émission des lots d’albumine augmentera de 200% d’une année sur l’autre au premier trimestre de 2022 et de près de 70% par rapport à 2020. On s’attend à ce que l’épidémie dans certaines régions clés ait une incidence sur la demande hospitalière et le transport.
On s’attend à ce que l’activité des produits sanguins connaisse une croissance stable tout au long de l’année 2022 et qu’elle bénéficie du quatorzième plan quinquennal des stations de pâte de plusieurs provinces, ce qui permettra d’ouvrir davantage la croissance du volume de pâte. La production de pâte de l’entreprise atteindra 1000 tonnes + en 2021. Au cours des cinq dernières années, l’approbation des stations de pâte de l’ensemble de l’industrie est devenue plus stricte et le nombre de nouvelles stations de pâte approuvées est faible; On s’attend à ce que le nombre de stations de pâte approuvées en Chine augmente au cours de la période couverte par le quatorzième plan quinquennal. Hualan Biological Engineering Inc(002007)
Le vaccin quadrivalent antigrippal de la forme posologique pédiatrique de l’entreprise a été approuvé et la couverture vaccinale a été étendue aux personnes de moins de 3 ans. Certificat d’enregistrement du médicament pour le vaccin quadrivalent contre le virus de l’influenza (forme posologique pour enfants), tel qu’annoncé par l’entreprise. Le premier vaccin antigrippal quadrivalent pour enfants en Chine a été approuvé et remplacera progressivement le vaccin antigrippal trivalent. Le vaccin antigrippal quadrivalent a été étendu à la population de moins de 3 ans, ce qui a permis d’assurer une couverture à tous les âges. Entre – temps, la sensibilisation de l’entreprise au vaccin antigrippal en Chine augmente progressivement, tandis que d’autres régions intègrent le vaccin antigrippal dans le Programme d’immunisation ou la couverture médicale, et la pénétration devrait continuer d’augmenter. Selon les informations publiques, l’entreprise a également réussi l’inspection sur place du vaccin antigrippal de l’entreprise en Ukraine, en Turquie, etc., et l’expansion de la capacité antigrippale de l’entreprise permettra d’approvisionner davantage de régions et de pays. Hualan Biological Engineering Inc(002007) Vaccine Subsidiary is expected to Accelerate the Development of Rich Vaccine pipeline.
Suggestions d’investissement: Hualan Biological Engineering Inc(002007) Hualan Biological Engineering Inc(002007) Vaccine Subsidiary is expected to Accelerate the Development of Rich Vaccine pipeline. Nous prévoyons que le bénéfice net de l’entreprise de 2022 à 2024 sera de 13,97 / 15,85 / 1687 milliards de RMB, ce qui correspond à eps0. 77 / 0,87 / 0,92 Yuan, correspondant à 22, 19 et 18 fois l’évaluation de 2022 – 2024. Après le rappel, la société entre dans la phase de mise en page. Continuer à maintenir la cote d’achat.
Conseils sur les risques: l’approvisionnement en pâte à papier est inférieur aux attentes, la demande de grippe quadrivalent est inférieure aux attentes, la capacité de production est inférieure aux attentes, le risque de fluctuation des prix et le risque de sécurité de la production.
