Gemdale Corporation(600383) ( Gemdale Corporation(600383) )
Événements
La compagnie a publié le rapport du premier trimestre de 2022: le chiffre d’affaires total d’exploitation du premier trimestre de 2022 était de 13,4 milliards de RMB (YOY + 82,2%); Le bénéfice net de la société mère est de 600 millions de RMB (YOY + 10,8%); Le bénéfice de base par action est de 0,14 Yuan (valeur précédente: 0,13 yuan).
Les ventes ont diminué, les prix unitaires ont augmenté et les investissements ont tendance à être prudents.
Côté vente: Au cours du premier trimestre de 2022, 45,5 milliards de RMB (YOY – 33,7%) ont été signés, avec une superficie contractuelle de 1,83 million de mètres carrés (YOY – 38,5%) et un prix de vente moyen de 24 863 RMB / mètre carré, en hausse de 7,9% d’une année sur L’autre, en hausse de 19,4% par rapport au prix moyen annuel de 2021.
Côté investissement: 6 nouveaux projets d’expansion au cours du premier trimestre de 2022q1, avec un nouveau stockage de sol de 540000 m2 (YOY – 82,1%), dont une superficie de stockage de sol de 220000 m2; L’investissement total est d’environ 7,8 milliards de RMB (YOY – 55,3%), dont 3,2 milliards de RMB d’investissements en capitaux propres. Les ventes de terrains ont diminué de 8,3% par rapport à la même période l’an dernier et de 28,5% par rapport à l’ensemble de l’année 2021, avec des investissements prudents. Au cours de la période visée par le rapport, la compagnie a commencé à construire environ 1 480000 mètres carrés (YOY – 48,7%) et achevé 1 060000 mètres carrés (YOY – 11,9%).
Le bénéfice net à la mère a augmenté à deux chiffres et la rentabilité a été sous pression.
2022q1 a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 13,4 milliards de RMB (YOY + 82,2%) et un bénéfice net de 600 millions de RMB (YOY + 10,8%) pour la société mère. La marge brute de vente était de 19,7%, en baisse de 12,1% par rapport à l’année précédente et de 1,5% par rapport à l’année 2021.
Solidité financière, avantage financier important
Au cours de la période considérée, la société émettra des billets à moyen terme pour la première période de 2022, avec une échelle d’émission de 1,7 milliard, une durée d’émission de 3 ans et un taux d’intérêt d’émission de 3,58%, et les coûts de financement seront relativement élevés au cours de la même période. À la fin de la période considérée, le ratio actif – passif de la société après déduction des avances anticipées était de 68,1%, le ratio de passif net était de 57,2%, le ratio court – dette en espèces était de 1,5 et la situation financière était saine.
Conseils en matière d’investissement
Le bénéfice net de la société à la société mère a atteint une croissance à deux chiffres, la prise de terres tend à être prudente, la stabilité financière, l’avantage financier est important. On s’attend à ce que le SPE de la compagnie soit de 2,25, 2,43 et 2,59 yuan / action de 2022 à 2024, ce qui correspond au prix actuel des actions PE de 6,34, 5,87 et 5,51 fois respectivement, ce qui maintient la cote « surpoids ».
Conseils sur les risques
Les ventes n’ont pas répondu aux attentes, les politiques de réglementation et de contrôle ont été resserrées au – delà des attentes, les coûts de financement ont augmenté, la marge bénéficiaire a diminué et le rapport entre les nouveaux stocks de terre et les capitaux propres a diminué.
