Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) ( Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) )
Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 20658 milliards de RMB, en baisse de 24,1% par rapport à l’année précédente. Le bénéfice d’exploitation de la société mère s’est élevé à 43047 milliards de RMB, en hausse de 10,0% par rapport à l’année précédente. Parmi eux, le bénéfice d’exploitation de l’assurance vie et de l’assurance maladie s’est élevé à 29 678 milliards de RMB, en hausse de 16,0% par rapport à l’année précédente; La valeur des nouvelles entreprises s’est élevée à 12 589 milliards de RMB, en baisse de 33,7% par rapport à l’année précédente.
Au cours de la période considérée, l’investissement dans l’assurance a continué de baisser, mais les bénéfices des banques ont considérablement augmenté pour constituer un coussin de sécurité. En raison de la fréquence des événements liés aux risques d’investissement immobilier, le rendement des investisseurs d’assurance est resté faible depuis le début de 2021, tandis que la récurrence de l’épidémie au premier trimestre de 2022 et la fréquence des événements liés aux risques externes ont profondément affecté le marché des capitaux du continent et de Hong Kong, ce qui a encore réduit le rendement des investissements. Au cours de la période considérée, le rendement net des investissements et le rendement total des investissements de la société ont diminué à 3,3% et 2,3%, respectivement, ce qui est le niveau le plus bas des dernières années. Toutefois, les activités bancaires ont continué d’obtenir d’excellents résultats, le bénéfice net a augmenté de 26,8% d’une année sur l’autre, ce qui constitue un coussin de sécurité pour les bénéfices du Groupe. Dans l’ensemble, le taux de croissance du bénéfice net du Groupe au premier trimestre reste le premier parmi les pairs.
Depuis le début de l’année, les épidémies sporadiques se sont produites fréquemment et l’industrie de l’exposition des agents a continué de subir des pressions. Les activités d’assurance – vie, en particulier les ventes d’assurance de type garantie, ne peuvent toujours pas s’écarter du mode de vente « face à face », mais les restrictions qui accompagnent l’épidémie posent de nombreux défis à l’industrie de l’exposition. Dans le même temps, la baisse du taux de croissance du revenu disponible des résidents a eu un impact durable sur la demande de produits d’assurance, les produits de protection de haute valeur étant limités par la structure des prix et des flux de trésorerie, la demande a continué de diminuer. En outre, au cours des dernières années, les produits de protection sociale sont largement reconnus par le public pour réduire davantage l’espace de demande de produits de protection. En plus de la réforme continue des canaux promue par la société, la baisse du volume des commandes et la perte d’agents ont entraîné une rétroaction négative continue. À la fin de la période visée par le rapport, l’échelle des agents est tombée à 538000, soit une baisse continue de 7 trimestres. À court terme, avant l’apparition du point d’inflexion définitif de l’épidémie, l’industrie de l’exposition par procuration est toujours confrontée à une forte pression.
La réforme des canaux s’est poursuivie et l’aube est apparue. Face aux changements de l’environnement industriel, l’entreprise accélère le processus de réforme. En ce qui concerne le canal des agents, l’entreprise met en œuvre une gestion hiérarchique et raffinée des équipes afin de promouvoir l’optimisation de la structure des équipes. Tout en veillant à ce que l’équipe d’agents diamantaires de haute qualité et de haute productivité continue d’augmenter le personnel et la production, nous développerons vigoureusement l’équipe potentielle de la Chine centrale et améliorerons progressivement la proportion de nouveaux arrivants de haute qualité grâce au plan « EXCELLENT + ». En ce qui concerne les canaux d’assurance bancaire dont l’importance a continué d’augmenter au cours des dernières années, l’entreprise a continué d’approfondir sa coopération avec Ping An Bank Co.Ltd(000001) En outre, en s’appuyant sur le soutien continu de l’État au troisième pilier des soins aux personnes âgées et à l’industrie des soins de santé, l’entreprise a mis à niveau sa stratégie de soins de santé, a mis en jeu les avantages globaux de l’écosystème médical, s’est concentrée sur le développement du modèle de Services de soins aux personnes âgées « Assurance + soins aux personnes âgées à domicile » et « Assurance + soins aux personnes âgées haut de gamme », et s’est efforcée de réaliser une « deuxième croissance » des activités par l’intermédiaire de la
Suggestions d’investissement: sous l’influence continue de l’épidémie, le processus de réforme des canaux d’assurance – vie de Ping An est confronté à de nombreuses difficultés et les progrès de la mise en œuvre sont inférieurs aux attentes. Dans le même temps, l’accélération de l’aménagement intérieur d’AIA Life a considérablement réduit l’avantage concurrentiel de l’entreprise dans le Groupe de clients ayant une valeur nette moyenne et élevée, ralenti la croissance des clients ayant une valeur nette élevée, fait face à une situation de déclin continu des canaux et à une concurrence plus féroce entre Les compagnies d’assurance nationales. Cependant, nous croyons que grâce à la réforme globale des canaux au cours des trois dernières années, la qualité et la capacité de l’équipe d’agents de l’entreprise ont été efficacement améliorées et que l’équipe d’agents de base a continué de croître, ce qui devrait encore être dans une position plus favorable dans la concurrence avec les pairs de l’AIA et de la Chine. Entre – temps, en s’appuyant sur des ressources clients de haute qualité Ping An Bank Co.Ltd(000001) En outre, les avantages fondamentaux de l’entreprise devraient être pleinement mis en jeu à long terme grâce à l’autonomisation efficace des technologies financières et à l’appui des politiques de la chaîne industrielle des soins de santé. Dans l’ensemble, nous restons optimistes quant à la valeur d’investissement à long terme de l’entreprise en tant que chef de file du Groupe d’assurance chinois sous l’effet Matthew de l’industrie, parmi lesquels les attributs technologiques devraient continuer à augmenter le plafond d’évaluation de l’entreprise, de sorte que la cote « recommandée » de L’entreprise est maintenue. À l’heure actuelle, le cours des actions de l’entreprise n’est que de 0,53x22evps, qui se trouve dans une zone sous – évaluée et a une valeur d’investissement à moyen et à long terme. Il est recommandé de choisir la configuration de la machine. Le prix cible de l’année est de 58,8 RMB, ce qui correspond à 0,7x22evps.
Conseils sur les risques: risque macroéconomique à la baisse, risque politique, risque de marché et risque de liquidité.
