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Le 31 mars, 682268 a publié le rapport annuel de 2021, Le bénéfice net pour la mère a atteint 129 millions de RMB, en hausse de 21,46% par rapport à l’année précédente. Pour le seul trimestre correspondant du 21q4, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 352 millions de RMB, en hausse de 11,04% d’une année sur l’autre et de 1,15% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net pour la mère a atteint 26 millions de RMB, en baisse de 18,75% par rapport à l’année précédente et de 29,73% par rapport à l’année précédente.
Le gaz spécial + le gaz industriel + l’équipement fleurit en plusieurs points, ce qui aide l’entreprise à réaliser 2021. Guangdong Huate Gas Co.Ltd(688268) Le marché mondial des semi – conducteurs continue de croître grâce au développement continu de nouveaux domaines tels que la 5G, le Big Data, l’Internet des objets et les nouvelles énergies. En 2021, grâce à la croissance de la demande en aval et au haut niveau de l’industrie, l’entreprise a réalisé une croissance rapide des revenus dans toutes ses gammes de produits. En 2021, le chiffre d’affaires des entreprises de gaz spécial s’élevait à 797 millions de RMB, en hausse de 45,31% d’une année sur l’autre, avec une marge brute de 29,37%, en baisse de 1,6 PCT d’une année sur l’autre; Le chiffre d’affaires de l’industrie du gaz a atteint 266 millions de RMB, en hausse de 24,58% d’une année sur l’autre, et la marge brute a atteint 11,21%, en baisse de 4,23 PCT d’une année sur l’autre. Les activités d’équipement et d’ingénierie ont réalisé un chiffre d’affaires de 269 millions de RMB, en hausse de 18,64% d’une année sur l’autre, avec une marge brute de 18,87%, en baisse de 3,75 PCT d’une année sur l’autre. La baisse de la marge brute est principalement due à l’augmentation des coûts d’exploitation due à des facteurs tels que la politique de limitation de l’électricité et la forte augmentation des matières premières.
En entrant dans la chaîne industrielle des grands clients, la part de marché augmente rapidement. En 2021, l’entreprise a perfectionné la chaîne industrielle, signé un contrat d’approvisionnement pour le projet de production de gaz sur place de nouveaux matériaux et ouvert le secteur des services électroniques de gaz en vrac. En 2021, les ventes des cinq principaux clients de la société se sont élevées à 320 millions de RMB, en hausse de 65,47% par rapport à l’année précédente, Représentant 23,75% des revenus d’exploitation. La concentration des principaux clients a considérablement augmenté et la position des principaux clients a été encore renforcée. À l’heure actuelle, l’entreprise a formé de puissants obstacles à la concurrence dans la catégorie des produits gazeux spéciaux, la recherche et le développement de technologies de base, la couverture des clients de semi – conducteurs de plus de 8 pouces, l’entreposage, le réseau logistique et les services de soutien. Les produits électroniques spéciaux de gaz de l’entreprise entrent dans le système de chaîne d’approvisionnement d’Intel, meguiar Technology, Texas Instruments, Hynix et d’autres entreprises mondiales de semi – conducteurs de premier plan, et sont exportés dans plus de 50 pays et régions du monde.
Une grande attention a été accordée aux investissements dans la recherche et le développement, et la technologie des produits a été la première. En 2021, la société a investi 47 millions de RMB dans la recherche et le développement, en hausse de 55,43% par rapport à l’année précédente, et le taux de dépenses de recherche et de développement a atteint 3,49%. L’entreprise étend les grandes catégories à partir de petites catégories et prend les produits à base de silicium comme point d’entrée pour organiser la construction du projet de synthèse de l’éthylsilane, qui devrait être achevé et complété en 2022. Le mélange ar / F / ne, KR / ne, AR / ne et KR / F / ne développé indépendamment par la société a obtenu la certification asml du plus grand fabricant mondial de lithographie en 2017 et la certification gigaphotonr du Japon en 2021, et est la seule société de gaz certifiée en Chine. En 2021, des produits tels que le monofluorométhane de haute pureté, le Difluorométhane de haute pureté et l’éthylène de haute pureté, développés indépendamment par l’entreprise, ont été introduits avec succès dans les clients de semi – conducteurs et ont réussi la certification, et les produits ont obtenu l’approbation en aval après leur mise sur le marché. Dans le domaine des circuits intégrés et d’autres domaines de haut de gamme par oligopole d’entreprises gazières étrangères, grâce à la recherche et au développement, l’entreprise a réussi à atteindre une couverture client de plus de 80% pour les fabricants chinois de circuits intégrés de plus de 8 pouces.
Proposition d’investissement: Nous prévoyons que le bénéfice net de la société attribuable à la société mère atteindra 183 / 240 / 312 millions de RMB en 22 / 23 / 24, ce qui correspond à 35 / 27 / 21 fois PE en 22 / 23 / 24. L’augmentation du nombre d’usines de Wafers dans le monde, l’essor des circuits intégrés et des panneaux d’affichage, ainsi que la demande de localisation de gaz spéciaux, ont contribué à accroître la rentabilité de l’entreprise et à maintenir la cote « recommandée ».
Indice de risque: augmentation des prix des matières premières; La demande en aval est inférieure aux attentes; La concurrence sur le marché s’est intensifiée.
