Eastroc Beverage (Group) Co.Ltd(605499) ( Eastroc Beverage (Group) Co.Ltd(605499) )
Principaux points d’investissement
Événement: la société a publié le rapport trimestriel 22q1 et a réalisé un chiffre d’affaires de 2007 milliards de RMB, soit + 17,26% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 345 millions de RMB, soit + 0,81% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net non attribuable à la société mère a été déduit de 331 millions de RMB, soit – 1,60% d’une année sur l’autre.
Le chiffre d’affaires de 22q1 a augmenté régulièrement en raison des perturbations météorologiques et de la forte base de la période précédente. 22q1 Dongpeng Special Drink / other drinks a réalisé un chiffre d’affaires de 19,07 / 93 milliards de RMB, soit + 15,89% / + 50,53% d’une année sur l’autre. Le chiffre d’affaires de l’entreprise a continué d’augmenter avec ténacité en raison de l’interférence du climat et de la situation épidémique. La croissance continue des ventes de grandes bouteilles d’or de 500 ml de Dongpeng Special Drink a entraîné une croissance globale du chiffre d’affaires, tandis que la petite augmentation du volume d’autres boissons a été élevée.
La pression sur les coûts s’est poursuivie, les taux de dépenses ont légèrement augmenté et les marges ont été sous pression. 22q1 la marge bénéficiaire brute de la compagnie est de 43,19%. Compte tenu de la variation des normes comptables d’une année sur l’autre – 3,10 PCT, la principale raison en est l’augmentation des prix des matières premières d’emballage telles que le PET et le sucre granulé blanc. En 21 ans, la compagnie a digéré la pression à la hausse des coûts du PET en verrouillant les prix à l’avance, et le prix actuel du PET est toujours élevé. On s’attend à ce que la pression sur les coûts de l’année entière augmente considérablement en 22 22q1 le taux des dépenses de vente / le taux des dépenses de gestion / le taux des dépenses de recherche et de développement / le taux des dépenses financières de l’entreprise sont respectivement de 16,84% / 3,48% / 0,45% / 0,36%, soit + 0,45 PCT / + 0,33 PCT / – 0,12 PCT / + 0,49 PCT d’une année sur l’autre. L’augmentation du taux des dépenses de vente est principalement due à l’augmentation de la publicité et de la mise en place de congélateurs, tandis que l’augmentation du taux des dépenses de gestion est principalement due à l’augmentation de la rémunération des cadres et à l’augmentation des investissements dans l’informatisation. L’augmentation du taux des dépenses financières est principalement due à l’augmentation des dépenses 22q1 le taux d’intérêt net de la compagnie était de 17,18%, comparativement à – 2,80 PCT.
La Chine de l’Est et du Centre de la Chine a connu une croissance rapide et a continué d’ouvrir des canaux pour promouvoir la nationalisation. 22q1 Guangdong / national / Direct Sales / Online a réalisé un chiffre d’affaires de 7,85 / 10,36 / 1,51 / 28 milliards de RMB, soit + 7,07% / + 25,60% / + 11,43% / + 102,79% d’une année sur l’autre. L’entreprise a réalisé une croissance régulière de l’agriculture intensive sur le marché du Guangdong, et l’expansion nationale a été harmonieuse. Le taux de croissance à l’extérieur de la province est plus élevé que celui à l’intérieur de la province, dont 34,82% en Chine orientale et 35,15% en Chine centrale, avec un taux de croissance de premier plan. 22q1 le nombre de distributeurs de la société a atteint 2 438, soit une augmentation nette de 126 par rapport à la fin de 2021; Le nombre de terminaux nationaux a atteint environ 2,16 millions de magasins, soit une augmentation de 70 000 par rapport à la fin de 2021, et l’entreprise a encore de la place pour l’expansion par rapport au nombre de 4 millions de terminaux Red Bull. Nous croyons que la stratégie nationale de l’entreprise est claire, qu’il existe un grand potentiel de marché à l’extérieur de la province, que la force de traction de la marque de l’entreprise et la viscosité des consommateurs sont améliorées à l’heure actuelle, ce qui constitue un soutien solide à la promotion de la nationalisation, et que la matrice de produits « Energy + » devrait aider l’entreprise à élargir la population de consommateurs, et que l’entreprise a une forte croissance à long terme.
Conseils en matière d’investissement: À l’heure actuelle, la pression sur les coûts des matières premières d’emballage de l’entreprise est encore forte, ce qui aura une incidence sur les résultats de l’ensemble de l’année au cours des 22 dernières années, mais à long terme, l’entreprise continuera de promouvoir la nationalisation, la croissance élevée des revenus est assurée et les bénéfices sont résilients après l’atténuation de la pression sur les coûts. On estime que la compagnie réalisera un chiffre d’affaires de 87,23 / 104,77 / 12330 milliards de RMB en 2022 – 2024, avec un taux de croissance annuel de 25,0% / 20,1% / 17,7%; Le bénéfice net attribuable à la société mère est de 13,58 / 17,93 / 2 154 milliards de RMB, avec un taux de croissance annuel de 13,9% / 32,0% / 20,1%, et le SPE correspondant est de 3,40 / 4,48 / 5,38 RMB, ce qui maintient la cote d ‘« achat ».
Indice de risque: l’expansion à l’extérieur de la province n’est pas aussi rapide que prévu; Les nouveaux produits n’ont pas progressé comme prévu; Concurrence accrue dans l’industrie
