Shanghai Awinic Technology Co.Ltd(688798) ( Shanghai Awinic Technology Co.Ltd(688798) )
Événements:
1. La société a publié le rapport annuel 2021: en 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 2327 milliards de RMB (en hausse de 61,86% d’une année sur l’autre) et un bénéfice net de 288 millions de RMB pour la société mère (en hausse de 183,56% d’une année sur l’autre). En 2021q4, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 666 millions de RMB (en hausse de 42,19% d’une année sur l’autre et de 11,92% d’une année sur l’autre) et un bénéfice net de 93 millions de RMB pour la société mère (en hausse de 325,20% d’une année sur l’autre et de 26,12% d’une année sur l’autre).
2. The company issued the First Quarter report of 2022: The company realized a single Quarter Income of 595 million RMB in 2022q1 (A year – old increase of 20.11%, a decrease of 10.58% on the year – old); Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 58 millions de RMB (en hausse de 73,66% d’une année sur l’autre et en baisse de 38,01% d’une année sur l’autre).
2022q1 les performances répondent aux attentes et la structure des produits est de plus en plus optimisée. La baisse des résultats de la société 2022q1 est principalement due au paiement des frais d’incitation au capital. Après déduction de l’effet du paiement des actions, la société 2022q1 a réalisé un bénéfice net de 99 millions de RMB à la société mère (en hausse de 199,76% d’une année sur l’autre et de 6,74% d’une année sur l’autre). En ce qui concerne les services, les puces d’amplificateur de puissance audio ont réalisé un chiffre d’affaires de 997 millions de RMB en 2021 (en hausse de 33,77% d’une année sur l’autre), Représentant 42,86% du chiffre d’affaires (en baisse de 9,00 PCT d’une année sur l’autre). La puce de gestion de l’énergie a réalisé un chiffre d’affaires de 803 millions de RMB (en hausse de 75,82% d’une année sur l’autre), Représentant 34,51% du chiffre d’affaires (en hausse de 2,74 PCT d’une année sur l’autre). La puce d’entraînement du moteur a réalisé un chiffre d’affaires de 285 millions de RMB (en hausse de 124,86% par rapport à l’année précédente), Représentant 12,26% (en hausse de 5,64 PCT par rapport à l’année précédente). La puce RF a réalisé un chiffre d’affaires de 184 millions de RMB (en hausse de 81,12% par rapport à l’année précédente), Représentant 7,89% (en hausse de 0,84 PCT par rapport à l’année précédente). En ce qui concerne les trois dépenses, le taux des dépenses (à l’exclusion de la recherche et du développement) de l’entreprise au cours de la période 2021 était de 10,89% (augmentation de 0,20 PCT par rapport à l’année précédente), dont 5,45% (augmentation de 1,12 PCT par rapport à l’année précédente), 5,63% (augmentation de 0,99 PCT par rapport à l’année précédente), – 0,19% (diminution de 1,91 PCT par rapport à l’année précédente), et le taux des dépenses au cours de la période 2022q1 était de 10,97% (augmentation de 2,30 PCT par rapport à l’année précédente).
Il y a beaucoup de possibilités de remplacer la puce analogique par de la neige épaisse sur une longue pente. Selon IC Insight, le marché mondial des puces analogiques s’élevait à 74,1 milliards de dollars en 2021 et devrait atteindre 83,2 milliards de dollars en 2022. Plus précisément, dans le domaine des puces de gestion de l’énergie, le prospectus de la société indique que l’échelle du marché chinois des puces de gestion de l’énergie en 2021 est d’environ 13,2 milliards de dollars américains, soit 23,5 milliards de dollars américains en 2025 et 14% du tcac en 2021 – 2025; Dans le domaine des puces d’entraînement de moteurs, selon cirruslogic, l’échelle du marché mondial des puces d’entraînement de rétroaction tactile d’entraînement de moteurs était d’environ 240 millions de dollars américains en 2019. Comme les principaux fabricants de téléphones mobiles ont choisi de remplacer les boutons physiques par des moteurs linéaires, on estime qu’ils pourraient atteindre 1 milliard de dollars américains en 2024 et 33,03% du tcac en 2019 – 2024; Dans le domaine des puces frontales RF, selon les statistiques du qyr Electronics Research Center, l’échelle du marché mondial des puces frontales RF en 2021 est de 23557 milliards de dollars américains. Avec l’application continue de la 5G, le marché des puces frontales RF s’est encore élargi et devrait atteindre 27221 milliards de dollars américains en 2022; Dans le domaine des capteurs magnétiques, le marché mondial des capteurs magnétiques devrait atteindre 2 228 millions de dollars en 2021 et 2 425 millions de dollars en 2022; Dans le domaine des puces d’amplificateur de puissance audio, les puces d’amplificateur de puissance audio ont fait des percées dans les directions de l’intelligence, des économies d’énergie et de l’efficacité, et le volume des expéditions devrait être stable à 3,3 milliards d’unités en 2022 – 2023. Du point de vue de la concurrence, l’industrie des puces analogiques est actuellement monopolisée par des fabricants étrangers tels que TI et Adi, Sg Micro Corp(300661) , 3Peak Incorporated(688536) , Shanghai Awinic Technology Co.Ltd(688798)
Accroître continuellement les investissements dans la R & D afin d’injecter de l’énergie cinétique dans le d éveloppement à long terme de l’entreprise. L’entreprise a continué d’ajouter du code R & D, avec des dépenses de R & D de 148 millions de RMB au cours du premier trimestre de 2022 (en hausse de 97,41% par rapport à l’année précédente). Jusqu’en 2021, l’entreprise comptait 621 employés de R & D, soit 63% des employés, et la plupart d’entre eux avaient une maîtrise ou plus. L’entreprise a réalisé des progrès remarquables dans la recherche et le développement. Dans le domaine de l’amplificateur de puissance audio, l’entreprise a lancé plusieurs produits d’amplificateur de puissance audio haute tension de 12 pouces 90nmcd en Chine, a mis en place avec succès des applications de moyenne et de haute puissance, et a lancé une nouvelle génération d’algorithmes sktune V5; Dans le domaine de la gestion de l’énergie, l’entreprise a lancé de nouvelles sous – classes de produits, telles que charger, LDO, DC / DC, LCD bias, Load Switch, mos, etc., pour former la disposition de la sector – forme de puce de gestion de l’énergie; Dans le domaine de la puce motrice, l’entreprise a lancé l’algorithme tactile 4D combiné à la puce matérielle pour réaliser l’intégration du logiciel et du matériel, et a participé à la formulation et à l’atterrissage de la première norme internationale de rétroaction tactile de jeu mobile dirigée conjointement par Tencent et xiaomi. Dans le domaine RF Front End, l’entreprise a lancé de nouveaux produits, y compris LNA Bank, 5g SRS RF switch, btfem products, etc. Entre – temps, les produits de l’entreprise se sont progressivement infiltrés dans les secteurs de l’aiot, de l’industrie, de l’automobile et d’autres marchés. Grâce aux fabricants de modules, l’entreprise a été appliquée à Byd Company Limited(002594)
Prévision des bénéfices et cote d’investissement: Shanghai Awinic Technology Co.Ltd(688798) L’entreprise s’est fondée sur le marché des téléphones cellulaires, a continuellement élargi l’industrie, l’aiot, l’automobile et d’autres domaines émergents, a été coupée dans Samsung, Byd Company Limited(002594) La technologie de base de l’entreprise a une forte ductilité, avec la technologie des produits, les percées continues des clients, la superposition de la substitution domestique, l’entreprise devrait croître rapidement. Nous prévoyons que la société réalisera un bénéfice net attribuable à la société mère de 4,24 / 6,35 / 897 millions de RMB en 2022 – 2024, et que le SPE correspondant sera de 2,56 / 3,83 / 5,40 RMB / action, et que le prix actuel des actions sera 53 / 36 / 25 fois l’évaluation du PE correspondant, qui sera couvert pour la première fois et sera coté « acheté ».
Conseils sur les risques: la demande en aval est inférieure aux risques prévus; Le risque que les progrès de la recherche et du développement de nouveaux produits de l’entreprise ne soient pas à la hauteur des attentes; Risque de retard dans l’importation des clients; Risque accru de concurrence industrielle; Risque de reprise de l’épidémie.
