Hla Group Corp.Ltd(600398) ( Hla Group Corp.Ltd(600398) )
La compagnie publie les états financiers de 2021 et 2022q1. 1. Selon les états financiers de la société, en 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 20 188 millions de RMB / YOY + 12,41%, un bénéfice net de 2 491 millions de RMB / YOY + 39,60%, un flux de trésorerie opérationnel net de 4 361 millions de RMB / YOY + 99,94% et Un SPE de base de 0,58 RMB / YOY + 23,40%; 2. Au cours du trimestre fractionné, 2021q4 a réalisé un chiffre d’affaires de 6032 milliards de RMB / YOY – 2,40%, un bénéfice net d’environ 444 millions de RMB / YOY – 10,25% pour la société mère et un flux de trésorerie opérationnel net de 2180 milliards de RMB / YOY – 22,57%; . 2022q1: au premier trimestre, le chiffre d’affaires de la société était d’environ 5212 milliards de RMB / YOY – 5,15%, le bénéfice net attribuable à la société mère était de 723 millions de RMB / YOY – 14,17%, le SPE de base était de 0,17 RMB / YOY – 15,00%, la marge brute était d’environ 45,26% / YOY – 2,36 PCTs et la marge nette attribuable à la société mère était d’environ 13,87% / YOY – 1,46 PCTs.
En ce qui concerne les sous – marques, Hla Group Corp.Ltd(600398) En 2021, la série Hla Group Corp.Ltd(600398) a réalisé un revenu d’exploitation principal de 15 133 milliards de RMB / YOY + 9,91%, représentant environ 74,96% du revenu total / YOY – 1,71 PCTs et une marge brute d’environ 40,01% / YOY + 4,03 PCTs En outre, la série San keno a réalisé un chiffre d’affaires de 2260 milliards de RMB / YOY + 9,14%, avec une marge brute d’environ 51,57% / YOY – 1,14 PCTs. À l’avenir, l’entreprise continuera de renforcer la reconnaissance de la marque, d’optimiser le système de chaîne d’approvisionnement numérique et intelligent et d’améliorer la fidélité et la viscosité des consommateurs en mettant l’accent sur la stratégie de « Multi – marques, multi – catégories et collectivisation » des produits, des canaux, du marketing et D’autres dimensions.
Du point de vue des sous – canaux, la croissance des canaux en ligne est remarquable et la marge brute des canaux hors ligne continue d’augmenter. En 2021, le chiffre d’affaires des canaux en ligne était de 2 726 milliards de RMB / YOY + 32,98%, et le cagr était de 38,99% en 7 ans; La marge brute de vente des canaux en ligne est de 36,19% / yoy-2.28pcts. La marge brute des canaux en ligne diminue ou est liée au fait que l’entreprise a récemment lancé des canaux en ligne pour renforcer la capacité de commercialisation des données de marque et investir plus de coûts. En 2021, le chiffre d’affaires des canaux hors ligne était de 16 709 milliards de RMB / YOY + 8,54% et la marge brute était de 42,71% / YOY + 4,54 PCTs. Le processus de reprise des ventes des canaux hors ligne était limité en raison des restrictions répétées aux déplacements et de la fermeture des magasins hors ligne En raison de l’épidémie locale en 2021. L’augmentation de la marge brute a principalement bénéficié de l’accélération de l’aménagement des magasins directs par l’entreprise au cours des dernières années, et la rentabilité des magasins directs était relativement plus forte que celle des magasins franchisés. L’augmentation de la part des magasins de vente directe entraînera également une augmentation de la marge brute globale des canaux hors ligne.
En ce qui concerne les sous – produits, les pantalons représentent une part relativement élevée des ventes, tandis que les t – shirts et les costumes ont une marge brute relativement élevée. En 2021, le chiffre d’affaires de l’entreprise pour la vente de pantalons / t – shirts / duvet / chemises / costumes / vestes / tricots / autres vêtements était respectivement de 40,73 / 25,71 / 18,50 / 21,89 / 12,82 / 14,91 / 9,39 / 5040 milliards de RMB. La marge brute était de 38,59% / 43,10% / 34,28% / 36,76% / 43,11% / 35,96% / 34,82% / 51,34%, respectivement. En raison de la situation épidémique en Chine au deuxième trimestre de 2022, on s’attend à ce que les ventes de produits de l’entreprise au cours du premier semestre de l’année soient affectées ou affectées dans une certaine mesure. On s’attend à ce que les ventes de l’entreprise se redressent de façon ordonnée après que la situation épidémique en Chine ait été maîtrisée de façon stable au deuxième semestre de l’année.
Conseils en matière d’investissement: en tant qu’entreprise leader de l’industrie chinoise du vêtement, l’entreprise bénéficie de la nouvelle tendance de la consommation de la marée nationale et de la circulation interne de l’économie, ainsi que de ses propres obstacles à la notoriété de la marque, d’une chaîne d’approvisionnement efficace, d’une couverture Multi – marques de toutes les catégories et d’un réseau de canaux de vente parfait. Après une perturbation stable de la situation épidémique, l’entreprise espère réaliser une croissance soutenue dans les deux dimensions de la réparation du volume des ventes Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère de 2022 à 2024 sera respectivement de 26,9 / 29,4 / 3,21 milliards de RMB et que le PE correspondant sera de 8X / 8X / 7x, qui sera couvert pour la première fois et sera évalué comme « recommandé ».
Conseils sur les risques: risque d’éclosion récurrente plus élevé que prévu, risque d’intensification de la concurrence industrielle, etc.
