Shanghai Microport Endovascular Medtech (Group) Co.Ltd(688016) ( Shanghai Microport Endovascular Medtech (Group) Co.Ltd(688016) )
Questions:
La société a publié le premier rapport trimestriel 2022: Q1 a réalisé un chiffre d’affaires de 258 millions de RMB (+ 30,59%), un bénéfice net attribuable de 123 millions de RMB (+ 21,44%) et un bénéfice net attribuable de 118 millions de RMB (+ 19,66%) après déduction.
Avis de sécurité:
Volume continu des produits de base et croissance rapide de Q1
La société Q1 a poursuivi sa croissance rapide avec un chiffre d’affaires de 258 millions de RMB (+ 30,59%) et l’épidémie de covid – 19 dans la région de Shanghai a eu un effet négatif sur les opérations au milieu et à la fin de mars. Du côté du bénéfice, si l’on exclut l’impact de l’amortissement des incitations au capital, le bénéfice net attribuable de la société est d’environ 128 millions de RMB (+ 26,28%) et le bénéfice net attribuable après déduction est d’environ 123 millions de RMB (+ 24,66%).
Les trois principaux produits, castor, Minos et reewarmptx, sont les principaux moteurs de la croissance. Parmi eux, Castor a couvert un nombre relativement élevé d’hôpitaux après de nombreuses années de promotion, et nous supposons qu’il a augmenté d’environ 35%. Les estimations de Minos et reewarmptx à volume rapide montrent une croissance plus rapide. La marge brute globale de Q1 était de 77,82% (- 2,25 PP), ce qui est principalement dû aux changements dans la structure des produits. En ce qui concerne le taux des frais, le taux des frais de vente Q1 est de 7,80% (- 1,30 PP), le taux des frais généraux est de 4,02% (+ 1,74 PP) et le taux des frais de recherche et de développement est de 13,30% (+ 2,60 PP).
Fontus, Talos et d’autres nouveaux produits ont été approuvés pour la commercialisation et l’itération des produits garantit la compétitivité à long terme.
L’innovation est la compétitivité de base pour le développement et la croissance de l’entreprise. Au cours des dernières années, l’entreprise a successivement lancé cronus, castor, Minos, reewarmptx et d’autres produits d’innovation, et a réalisé l’innovation perturbatrice ou itérative à plusieurs reprises, ce qui a permis à l’entreprise de croître rapidement Au fil des ans.
Depuis 2021q4, l’entreprise a introduit le ballon à haute pression périphérique ryflumen, l’endoprothèse intraopératoire de branche fontus et le nouvel endoprothèse thoracique principale de canal droit Talos. Nous nous attendons à ce que ces produits atteignent un plus grand nombre d’hospitalisations d’ici 2022, ce qui jettera les bases d’une vente ultérieure.
En outre, l’entreprise a mis au point des pipelines avec des stents veineux, des filtres, des stents de boulonnage et d’autres produits abondants, qui seront mis sur le marché successivement au cours des prochaines années pour assurer sa compétitivité à long terme.
Maintenir la cote « recommandé ». L’entreprise est motivée par l’innovation, les produits mis au point pour assurer une croissance durable. Au cours des dernières années, l’entreprise s’est efforcée d’explorer les marchés étrangers et d’ouvrir le plafond de croissance. L’entreprise dispose d’une réserve suffisante de matières premières et de matières premières. À l’heure actuelle, la capacité de production et la capacité de transport de marchandises ont été rétablies dans une certaine mesure. La demande de produits chirurgicaux facultatifs devrait rebondir après la disparition de l’épidémie. Maintenir les prévisions de 5,95, 7,97 et 10,53 yuans pour le SPE de 2022 à 2024 et maintenir la cote « recommandée ».
Conseils sur les risques: 1) les consommables de haute valeur sont soumis à une pression à la baisse des prix, ce qui peut affecter le taux de croissance de l’entreprise si la baisse dépasse les attentes; Plusieurs produits importants de l’entreprise viennent d’être mis sur le marché ou sont sur le point d’être mis sur le marché. Si les résultats cliniques / cotés / appels d’offres ne sont pas aussi bons que prévu, la dynamique de croissance ultérieure de l’entreprise peut être affaiblie; Si les nouveaux produits lancés par l’entreprise ne peuvent pas être pleinement intégrés dans la sector – forme pour atteindre un volume rapide, cela aura un impact négatif sur la croissance des performances.
