Goldenhome Living Co.Ltd(603180) ( Goldenhome Living Co.Ltd(603180) )
Aperçu de l’événement
Goldenhome Living Co.Ltd(603180) Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 30 millions de RMB, soit – 31,16% d’une année sur l’autre; Après déduction des bénéfices nets non imputables à la société mère, 13 millions de RMB, soit + 30,37% d’une année sur l’autre. Sous l’influence de la situation épidémique, le revenu global de 2022q1 Company a continué d’augmenter régulièrement, avec une meilleure performance du côté du revenu, tandis que le bénéfice net de la société mère a diminué d’une année sur l’autre, principalement en raison de la différence de temps, certaines subventions gouvernementales n’ont pas été confirmées Au premier trimestre, ce qui a entraîné une diminution des revenus non récurrents d’une année sur l’autre.
En ce qui concerne les flux de trésorerie, les flux de trésorerie nets générés par les activités d’exploitation de la société au cours du premier trimestre de 2022 se sont élevés à 504 millions de RMB, en baisse de 204 millions de RMB d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’augmentation des achats de matériel et du paiement des dépenses d’exploitation de la société.
Jugement analytique:
Revenu: l’armoire de cuisine augmente régulièrement, la garde – robe et la porte en bois continuent d’augmenter.
En ce qui concerne les produits, 2022q1 Company a réalisé des revenus de 3,82, 152 et 17 millions de RMB pour l’ensemble de l’armoire de cuisine, de la garde – robe et de la porte en bois, respectivement, + 7,90%, + 32,12%, + 107,90% d’une année sur l’autre, et Les principales entreprises ont continué de croître. Parmi eux, l’activité de l’armoire de cuisine a augmenté régulièrement, l’armoire de cuisine et la porte en bois ont continué de croître fortement, l’effet de synergie entre les catégories a été progressivement renforcé et le développement intégré de plusieurs catégories a été réalisé.
En ce qui concerne les sous – canaux, les ventes des magasins de distribution, des magasins de vente directe, des entreprises en vrac et des ventes à l’étranger de 2022q1 étaient respectivement de 3,01, 0,28, 178 et 43 millions de RMB, soit + 10,25%, + 3,76%, + 27,94%, + 14,29% d’une année sur l’autre, et les principaux canaux ont augmenté régulièrement. En 2022q1, l’entreprise a ajouté 100 à 3162 magasins, dont 1736, 953, 431 et 42 magasins de vêtements en bois d’or, Goldenhome Living Co.Ltd(603180) , placards en or, portes en bois d’or et magasins de vêtements complets d’or respectivement, et a augmenté de 16, 34, 43 et 7 magasins au cours d’un seul trimestre. En ce qui concerne les canaux en vrac, Nous optimisons constamment la structure des clients et nous nous appuyons sur les avantages des armoires de cuisine pour accroître l’accès aux ressources des clients immobiliers de haute qualité et maintenir un niveau élevé de croissance des revenus. En ce qui concerne les marchés d’outre – mer, qui sont encore à l’étude, la contribution des revenus devrait continuer d’augmenter avec l’expansion de l’entreprise sur les marchés de l’Amérique du Nord, de l’Australie et de l’Asie.
Côté bénéfice: la marge brute a augmenté d’année en année, tandis que la marge nette a diminué.
En ce qui concerne la rentabilité, la marge bénéficiaire brute et la marge bénéficiaire nette de 2022q1 étaient respectivement de 29,93% et 5,04%, soit + 1,88 PCT et – 3,90 PCT d’une année sur l’autre. La marge bénéficiaire brute a augmenté d’une année sur l’autre et la marge bénéficiaire nette a diminué de façon évidente. Parmi eux, la marge bénéficiaire brute a principalement bénéficié de l’ajustement de la structure des produits et de l’effet d’échelle. En ce qui concerne les sous – activités, la marge bénéficiaire brute de 2022q1 pour l’ensemble de l’armoire de cuisine, de l’armoire de vêtements et de la porte en bois était respectivement de 29,40%, 28,90% et 5,17%, soit + 1,78 PCT et 4.64pct, la marge bénéficiaire brute de toutes les entreprises a été augmentée. Parmi eux, la marge bénéficiaire brute de l’entreprise d’armoires de cuisine a été augmentée principalement en raison de l’ajustement de la structure des produits d’armoires de cuisine de détail, tandis que les armoires et les portes en bois ont bénéficié de l’augmentation de l’échelle des revenus. L’effet d’échelle a été progressivement mis en jeu et la marge bénéficiaire brute a progressivement augmenté; En ce qui concerne les sous – canaux, les marges brutes des magasins de distribution, des magasins de vente directe, des entreprises en vrac et des entreprises à l’étranger en 2022q1 sont respectivement de 34,94%, 64,61%, 12,08% et 27,78%, soit + 3,26 PCT, + 4,48 PCT, + 0,27 PCT, + 2,17 PCT d’une année sur l’autre. Les marges brutes de tous les canaux ont été augmentées d’une année sur l’autre. Parmi eux, l’augmentation des marges brutes des canaux de distribution a principalement bénéficié de l’effet d’échelle des armoires et d’autres catégories. L’augmentation de la marge bénéficiaire brute des canaux de vente directe est principalement due à la baisse des ventes de certains magasins.
En ce qui concerne le taux des d épenses de la période, le taux des dépenses de la période de 2022q1 était de 27,51%, soit + 1,97 PCT par rapport à l’année précédente. Parmi eux, le taux des dépenses de vente, le taux des dépenses de gestion, le taux des dépenses de R & D et Le taux des dépenses financières étaient respectivement de 14,67%, 6,71%, 6,44% et – 0,32%, soit + 1,73 PCT, + 0,45 PCT, + 0,11 PCT et – 0,32 PCT par rapport à l’année précédente. Le taux des dépenses de la période a légèrement augmenté par rapport à celui de la période précédente, principalement en raison de l’augmentation du taux des dépenses de vente.
Conseils en matière d’investissement
En tant que marque leader dans la personnalisation de la maison, l’entreprise de vente au détail d’armoires de cuisine croît régulièrement, l’entreprise de garde – robe se développe rapidement, les canaux en vrac se comportent magnifiquement, et les portes en bois, les maisons intelligentes et d’autres nouvelles entreprises se développent progressivement. Maintenir les prévisions de bénéfices antérieures et estimer le revenu d’exploitation de la compagnie à 41,68 / 50,04 / 5980 milliards de RMB respectivement en 2022 – 2024; EPS est de 2,64 / 3,17 / 3,78 RMB, ce qui correspond à un prix de clôture de 28,01 RMB / action le 27 avril 2022, et PE est 11 / 9 / 7 fois, maintenant la note d’achat.
Conseils sur les risques
La demande de l’industrie est inférieure aux attentes; Une concurrence accrue sur le marché; Le développement de nouvelles entreprises n’est pas aussi rapide que prévu; Impact à court terme de l’épidémie.
