Jiangsu Sinopep-Allsino Biopharmaceutical Co.Ltd(688076) ( Jiangsu Sinopep-Allsino Biopharmaceutical Co.Ltd(688076) )
Événements:
Le 27 avril 2022, la société a publié le rapport annuel 2021 et le rapport trimestriel 2022q1: en 2021, la société a réalisé 644 millions de RMB de revenus (+ 13,58%), 115 millions de RMB de bénéfice net attribuable à la société mère (- 6,52%) et 105 millions de RMB de bénéfice net non attribuable à la société mère (+ 10,96%); 2022q1 a réalisé un chiffre d’affaires de 134 millions de RMB (- 19,22%), un bénéfice net de 16,09 millions de RMB (- 59,45%) pour la société mère et un bénéfice net de 12,68 millions de RMB (- 66,64%) pour la société non mère.
Point de vue de guoyuan:
Les résultats trimestriels à court terme ont été fortement influencés par l’épidémie répétée et la forte concentration des clients sur les produits personnalisés de l’entreprise.
Sur une base trimestrielle, le chiffre d’affaires de 2022q4 s’est élevé à 194 millions (+ 0,96%), déduction faite du bénéfice net non attribuable à la mère de 39,67 millions (+ 7,74%); 2022q1 chiffre d’affaires 134 millions (- 19,22%), déduction faite du bénéfice net non attribuable à la mère 12,68 millions (- 66,64%). En raison de la fluctuation trimestrielle, nous pensons que la propagation de l’épidémie à l’étranger a causé des inconvénients à la visite et à l’expansion des clients à l’étranger de l’entreprise et a eu un impact sur le développement de nouvelles commandes. Pour les produits personnalisés, en raison de la concentration relativement élevée des clients de l’entreprise, les commandes de certaines phases de commercialisation fluctuent; En raison de l’évolution de l’environnement du marché et des progrès de la recherche et du développement sur les produits en aval, les revenus de certains produits sélectionnés par eux – mêmes ont diminué dans une certaine mesure.
Renforcer la compétitivité de l’odmc de diverses façons, faire progresser régulièrement les produits autonomes et s’attendre à un développement à long terme
En termes d’activité, les produits personnalisés et les services techniques ont généré 511 millions de revenus (+ 23,8%); Le chiffre d’affaires de la catégorie de produits auto – sélectionnés s’est élevé à 131 millions de yuan (- 14,11%). Personnalisation: 25 nouveaux projets ont été achevés, dont 17 ont été agrandis pour la première fois au niveau de l’usine; On s’attend à ce que la construction de l’atelier sur les BPF de la phase II de la capacité augmente d’environ 400000 litres, qui seront progressivement mis en service en 2022 et 2023. Jiangsu Lianyungang Port Co.Ltd(601008) apc180 capacité augmentée à 2,5 fois; En ce qui concerne le marché, une équipe de BD a été mise en place aux États – Unis et en Europe pour renforcer le développement des clients à l’étranger; 5 nouveaux clients de développement en Chine; Dans le domaine de la recherche et du développement, 13 scientifiques de l’odmc ont été ajoutés, dont un médecin et un Postdoctoral rapatriés. Sélection indépendante des produits: I. cinq nouveaux clients en Europe et aux États – Unis ont été mis au point dans le secteur des IPA. Sept préparations liées aux IPA ont été mises sur le marché et huit IPA sont encore en cours d’examen et d’approbation dans différents pays. II. En ce qui concerne la préparation, la méthode du thymus injectable a remporté avec succès l’appel d’offres pour l’achat du cinquième lot; Deux autres préparations ont été homologuées et quatre autres sont en cours d’examen et d’approbation par le CDE. Iii. En ce qui concerne les médicaments innovants, les agonistes des récepteurs GLP – 1 mis au point indépendamment ont été soumis à l’ind pour enregistrement; Le médicament innovant à double cible spn007 du GLP – 1 / GIP a terminé l’évaluation en laboratoire de l’activité et de l’efficacité.
Propositions d’investissement et prévisions de bénéfices
On s’attend à ce que les revenus de la compagnie de 2022 à 2024 soient respectivement de 7,66 / 9,49 / 1177 milliards de RMB, en hausse de 18,9% / 24,0% / 24,0% d’une année sur l’autre, et que le bénéfice net attribuable à la société mère soit de 1,38 / 1,75 / 219 millions de RMB, en hausse de 20,0% / 26,5% / 25,4% d’une année sur l’autre, ce qui correspond à une PE de 39,0, 30,9 et 24,6 fois. Compte tenu de la reprise normale progressive des activités de la compagnie après l’atténuation de l’épidémie, la compagnie maintiendra sa cote de « surpoids ».
Conseils sur les risques
Influence de la fluctuation d’une seule grande commande; Risque d’incertitude épidémique; Risque d’incertitude lié au développement des entreprises, etc.
