Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) ( Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) )
Événement: la compagnie a publié le rapport du premier trimestre de 2022 et a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 33537 milliards de RMB, en hausse de 33,83% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 2531 milliards de RMB, en hausse de 1,18% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice par action est de 0,21 yuan / action.
Croissance rapide des revenus et légère amélioration des résultats
Au premier trimestre de 2022, la compagnie a réalisé un chiffre d’affaires total de 33555 milliards de RMB, en hausse de 33,74% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 2 531 millions de RMB, en hausse de 1,18% par rapport à l’année précédente. La croissance à un chiffre du bénéfice net attribuable à la société mère est principalement attribuable à: 1) la marge bénéficiaire brute de la société est de 27,93%, en baisse de 7,53 PC par rapport au premier trimestre de 2021; Le revenu net des investissements de la société a diminué de 84,64% à 107 millions de RMB d’une année sur l’autre; Le résultat net des variations de la juste valeur est de – 07 millions de RMB, en baisse de 0,1 milliard de RMB par rapport au premier trimestre de 2021. L’efficacité de la gestion des dépenses a été améliorée. Le taux des dépenses de vente et le taux des dépenses de gestion de l’entreprise étaient respectivement de 3,14% et 3,16%, ce qui a diminué de 0,58% et 0,70 PCT par rapport au premier trimestre de 2021.
Le prix de vente moyen a légèrement diminué et les investissements ont été relativement positifs.
Au premier trimestre de 2022, la société a réalisé un montant total de ventes de 90695 milliards de RMB, en baisse de 27,02% par rapport à l’année précédente; La superficie des ventes s’élevait à 5538700 m3, en baisse de 22,89% par rapport à l’année précédente; Le prix de vente moyen correspondant est de 16 375 yuan / m2, en baisse de 5,37% par rapport à l’année précédente; Les prix de vente ont tous diminué. 14 nouveaux blocs de terre ont été ajoutés, avec une surface totale de construction de 1 940000 m3 et une surface de construction de 1 420000 m3 avec un ratio de fonds propres de 73,1%; Le prix total du terrain est de 34,1 milliards de RMB, le prix moyen du plancher correspondant est de 17 591 RMB / m2; L’intensité de l’utilisation des sols était de 37,58%, le rapport sol – vente était de 1,07; L’expansion de l’entreprise dans 38 villes centrales représente près de 90%, ce qui permet d’optimiser davantage la structure des réserves de ressources. Au cours du premier trimestre de 2022, la superficie des nouveaux travaux de construction s’élevait à 6,07 millions de m3 et celle des travaux achevés à 4,71 millions de m3, en baisse de 41,29% et 2,28% respectivement d’une année sur l’autre.
Structure saine de la dette et abondance de liquidités en main
Au premier trimestre de 2022, la dette à long terme de la société représentait 80,72% des intérêts et des passifs, et la structure de la dette était saine. La société a réalisé 83,2 milliards de RMB de liquidités récupérées, avec un taux de récupération de 92%, en hausse de 8 PCT par rapport au premier trimestre de 2021; L’encaisse en main s’élevait à 137482 milliards de RMB, le ratio de la dette courte en espèces était de 1,98 et la solvabilité était forte.
Participer à la création d’un fonds pour le logement locatif afin de faciliter le développement des activités de logement locatif garanti
En avril 2022, la société a annoncé que Poly ruichi, une filiale à part entière, avait participé à la création et à la souscription du Fonds de logement locatif. Le Fonds de logement locatif sera créé conjointement par Poly ruichi et le Fonds de crédit – construction en tant qu’associés généraux, principalement pour acquérir des projets de logement locatif du côté Poly ou axés sur le marché. La participation de la société à la création et à la souscription d’un fonds de logement locatif est propice à l’expansion de l’échelle des activités de logement locatif de soutien, à la construction et à l’optimisation de la structure industrielle et de l’aménagement stratégique du logement locatif de soutien et à la jouissance indirecte des revenus de l’augmentation de la valeur des capitaux propres des projets investis.
Conseils en matière d’investissement: le prix de vente moyen de l’entreprise au premier trimestre de 2022 a légèrement diminué et l’investissement a été relativement positif; Croissance rapide des revenus et légère amélioration des résultats; La structure de la dette est saine et l’argent comptant est abondant. Nous nous attendons à ce que le bénéfice net de la compagnie en 2022 – 2024 soit de 292,18, 306,83 et 32 792 milliards de RMB, et que le SPE soit de 2,44, 2,56 et 2,74 RMB / action, et que le PE correspondant soit de 7,42 X, 7,07 X et 6,61 X, ce qui maintient la cote d ‘« achat ». (les données historiques du modèle financier du rapport sont toutes des données avant ajustement)
Conseils sur les risques: les prix de l’immobilier ont chuté, les investissements ont été inférieurs aux attentes et la macro – économie a été inférieure aux attentes.
