Ue Furniture Co.Ltd(603600) ( Ue Furniture Co.Ltd(603600) )
La compagnie a publié des rapports annuels de 21 ans et des rapports trimestriels de 22 ans, avec un chiffre d’affaires annuel de 4 659 milliards de RMB en 21 ans, soit + 35,67% d’une année sur l’autre, dont 10,66 / 13,38 / 10,52 / 1 203 milliards de RMB au cours d’un seul trimestre pour Q1 – Q4, soit + 148,25% / + 68,97% / – 4,52% / + 8,27% d’une année sur l’autre, avec une augmentation du chiffre d’affaires au quatrième trimestre. En 21 ans, la société a réalisé un bénéfice net de 181 millions de RMB pour la société mère, soit – 22,01% d’une année sur l’autre, dont 0,55 / 0,59 / 0,47 / 0,21 milliard de RMB pour le trimestre unique Q1 – Q4, soit + 90,46% / – 22,34% / – 54,31% / – 18,28% d’une année sur l’autre. En 21 ans, le bénéfice net de la société mère après déduction des pertes s’élevait à 139 millions de RMB, soit – 29,73% d’une année sur l’autre. 22q1 a réalisé un chiffre d’affaires de 1008 milliard de RMB, soit – 5,46% d’une année sur l’autre, un bénéfice net de 47 millions de RMB, soit – 13,55% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net de 44 millions de RMB, soit + 2,96% d’une année sur l’autre.
Le style de leader des chaises de bureau est évident, la part de marché des exportations de l’entreprise est passée de 5,4% en 19 ans à 9,4% en 21 ans.
En 2021, la valeur des exportations de sièges de bureau fonctionnels (sièges pivotants à hauteur réglable sous le Code douanier 940130) s’élevait à 33319 milliards de RMB, soit + 20,2% d’une année sur l’autre. En décembre 2021, les exportations ont atteint 2 758 milliards de RMB, soit – 23,7% d’une année sur l’autre. Sous l’influence de la situation épidémique à l’étranger, le travail à domicile est devenu une nouvelle tendance. En 21 ans, le chiffre d’affaires de l’entreprise dans le domaine des chaises de bureau s’est élevé à 3,14 milliards de RMB, représentant 9,4% du marché, ce qui représente une augmentation significative par rapport à 5,4% en 2019.
En ce qui concerne le lancement de nouveaux produits dans le domaine de la « santé assise », les ventes de marques indépendantes ont continué d’augmenter de + 70,36% d’une année sur l’autre, et les hausses de prix ont été mises en œuvre successivement sous la pression des matières premières. En ce qui concerne les produits, en 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 31,36 / 967 / 403 millions de RMB pour les chaises de bureau / canapé / chaise de massage, soit + 32,96% / + 47,07% / + 37,97% d’une année sur l’autre. En ce qui concerne l’activité des chaises de bureau, le développement de nouveaux produits se concentre sur les chaises de bureau domestiques et les chaises de compétition électronique pour les canaux de vente au détail. Afin de faire face à la hausse des frais de transport maritime et de résoudre les points de douleur des clients, plusieurs chaises de bureau et canapés de structure KD (amovibles) sont développés pour réduire le volume des produits et les coûts logistiques. Avec la hausse des matières premières, l’entreprise a procédé à deux séries de rajustements de prix au cours des 21 dernières années et a mis en oeuvre de nouveaux prix au cours des trois ou quatre trimestres. Le développement des canaux en Chine Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) En 21 ans, le chiffre d’affaires des ventes intérieures a atteint 917 millions de RMB, soit + 26,11% d’une année sur l’autre, avec une marge brute de 21,33% et – 1,8 PCT d’une année sur l’autre.
L’objectif du marché « compter deux » a commencé à porter ses fruits, les avantages de la capacité de production à l’étranger ont été mis en évidence et la part de marché a encore augmenté. Le chiffre d’affaires des ventes à l’exportation en 21 ans s’est élevé à 3 708 milliards de RMB, soit + 38,18% d’une année sur l’autre. L’entreprise s’est concentrée sur l’objectif de marché de « compter parmi les meilleurs » en termes de marché régional et de part de marché des grands clients, a profondément exploité la valeur des grands clients existants et a ouvert de nombreux grands clients en Europe, en Australie, en Amérique latine et dans d’autres canaux de vente au détail au cours des 21 dernières années. Entre – temps, la part de vente des activités de canapé en Europe et aux États – Unis a considérablement augmenté et est devenue un point de croissance important. En ce qui concerne l’aménagement de la capacité, la base de la phase II au Vietnam et 2,5 millions d’ensembles de sièges de santé ergonomiques en Chine sont progressivement mis en service. Le Vietnam a fait la promotion de l’achat local de matières premières, de la production, du moulage par injection et de l’éponge pour réaliser progressivement l’auto – fabrication. En juin 21, l’épidémie de pneumonie covid – 19 au Vietnam a éclaté. L’entreprise a organisé une production fermée et a rapidement rétabli la capacité de production au Q4, avec un chiffre d’affaires annuel de + 51,81%. En outre, la construction de la base roumaine progresse progressivement, ce qui contribue à l’expansion des marchés européens et d’autres marchés d’outre – mer.
La marge brute de 22q1 a augmenté d’une année sur l’autre, le prix des matières premières a continué d’augmenter considérablement, le RMB a continué d’augmenter et la rentabilité a été sous pression à court terme. En 21 ans, la marge bénéficiaire brute de la société était de 14,64%, soit – 4,54 PCT d’une année sur l’autre, et la marge bénéficiaire nette attribuable à la société mère était de 3,89%, soit – 2,88 PCT d’une année sur l’autre. Le taux annuel des frais de vente, de gestion, de recherche et de développement et des frais financiers pour 21 ans est respectivement de 3,46% / 3,14% / 3,42% / 0,89%, soit + 0,58 / – 0,07 / + 0,06 / – 1,42 PCT par rapport à l’année précédente. En raison de la croissance du commerce électronique transfrontalier au cours des 21 dernières années, les frais de vente ont augmenté. La marge bénéficiaire brute de la société 22q1 est de 16,65%, soit + 1,69 PCT par rapport à l’année précédente, et la marge bénéficiaire nette attribuable à la société mère est de 4,69%, soit – 0,44% par rapport à l’année précédente. Les taux de vente / gestion / R & D / frais financiers de La société 22q1 sont respectivement de 3,14% / 4,35% / 3,61% / 0,87%, soit – 1,44 / + 0,72 / + 1,35 / + 0,51 PCT par rapport à l’année précédente.
Prévision et notation des bénéfices: les principaux clients des ventes à l’étranger de l’entreprise sont stables, de nouveaux clients continuent d’être exploités sur les marchés d’outre – mer, de grands clients des ventes intérieures sont cultivés, la sector – forme de commerce électronique et les canaux de diffusion en direct sont développés en ligne, et La construction de canaux est encouragée hors ligne. Nous sommes optimistes quant au développement à long terme de l’entreprise. Compte tenu de l’impact à la hausse du prix des matières premières, nous prévoyons que le bénéfice net de 22 / 23 sera de 264 / 338 millions de RMB (initialement estimé à 312 / 414 millions de RMB), en hausse de 45% / 28% par Le pe correspondant pour l’année 22 / 23 est de 9x / 7x et la cote « surpoids» est maintenue.
Conseils sur les risques: hausse des prix des matières premières, risque d’innovation technologique, demande insuffisante du marché en aval, concurrence accrue sur le marché, Friction commerciale accrue, risque de litige en matière de brevets, etc.;
