Dongxin share (688110)
Événements
Dongxin Co., Ltd. A publié son rapport annuel pour 2021 et son rapport trimestriel pour 2022: en 2021, elle a réalisé un bénéfice d’exploitation de 1134 milliard de RMB, en hausse de 44,62% d’une année sur l’autre, a réalisé un bénéfice net de 262 millions de RMB, en hausse de 1240% d’une année sur l’autre, a réalisé un bénéfice net de 255 millions de RMB, en hausse de 1354% d’une année sur l’autre; En 2022, Q1 a réalisé un bénéfice d’exploitation de 344 millions de RMB, en hausse de 82,86% par rapport à l’année précédente, un bénéfice net de 110 millions de RMB, en hausse de 216,92% par rapport à l’année précédente, et un bénéfice net de 110 millions de RMB, en hausse de 280,88% Par rapport à l’année précédente.
Principaux points d’investissement
Q1 a dépassé les attentes du marché et la rentabilité a continué d’augmenter considérablement
En 2021, NAND / NOR / DRAM / MCP a réalisé un chiffre d’affaires de 6,6 / 1,88 / 0,79 / 178 millions de RMB, soit une augmentation annuelle de 65,63% / 2,71% / 68,73% / 34,19%; En ce qui concerne la marge brute, la marge brute globale de la compagnie en 2021 était de 42,12% (YOY + 13,14 PCT), la marge brute de NAND / NOR / DRAM / MCP était de 51,07% / 30,46% / 41,25% / 19,54%, et la marge brute annuelle était de + 28,67 PCT / + 6,32 PCT / + 8,87 PCT / + 13,35 PCT; En ce qui concerne les dépenses de la période, le taux des dépenses de la période 2021 (à l’exclusion de la recherche et du développement) est de 5,87% (YOY – 6,44 PCT), dont le taux des dépenses de vente est de 1,4% (YOY – 1,2 PCT), le taux des dépenses de gestion est de 5,26% (YOY – 0,54 PCT) et le taux des dépenses financières est de 0,8% (YOY – 4,71 PCT). En outre, en 2021, l’investissement de la société dans la R & D a atteint 75 millions de RMB (57,37% d’une année sur l’autre) et le taux de d épenses de R & D a atteint 6,6%.
En 2022, la société Q1 a surpassé les attentes du marché, le bénéfice net attribuable à la société mère a augmenté de 17% par rapport à l’année précédente, et le bénéfice net attribuable à la société mère a augmenté de 18% par rapport à l’année précédente. En outre, l’entreprise a continué d’optimiser la structure des produits, avec une marge brute de 49,91% au premier trimestre de 2022, en hausse de 19,93 PCT par rapport à l’année précédente.
Processus de fabrication avancé, lancement de nouveaux produits de grande capacité, couvrant un groupe de clients de haute qualité
L’entreprise est l’une des rares entreprises chinoises à avoir des droits de propriété intellectuelle indépendants sur la technologie de base et des solutions complètes pour les puces de stockage Nand, nor et DRAM, parmi lesquelles les produits NAND de 24 nm et nor de 48 nm sont les plus avancés en Chine.
En 2021, les produits de l’entreprise seront continuellement itérés: 1) Coopérer en profondeur avec Semiconductor Manufacturing International Corporation(688981) Réaliser une couverture complète de la conception et du développement de la série 1GB à 32gb de 24 nm; Amélioration continue du rendement du procédé et du produit de la sector – forme Semiconductor Manufacturing International Corporation(688981) 24nm; Réaliser le flux de conception nor de grande capacité et le flux de conception PSRAM.
Avec d’excellentes performances dans le processus de fabrication et les performances, les produits de l’entreprise ont non seulement obtenu la certification de nombreux fabricants de sector – forme célèbres tels que Qualcomm, Botong, MediaTek, ziguang zhanrui, ZTE micro, Rockchip Electronics Co.Ltd(603893) , Ingenic Semiconductor Co.Ltd(300223) , Bestechnic (Shanghai) Co.Ltd(688608) Il est largement utilisé dans les équipements de communication, la surveillance de la sécurité, les terminaux portables et mobiles, etc.
Calendrier de croissance du leader national SLC NAND au niveau de la réglementation des véhicules militaires
L’entreprise a levé environ 170 millions de RMB pour la recherche, le développement et l’industrialisation de produits flash de qualité automobile. À l’heure actuelle, SLC NAND de l’entreprise est stable dans la durabilité et les caractéristiques de maintien des données. Non seulement le nombre d’effacements d’une seule puce a dépassé 100000 dans la norme de contrôle de la température industrielle, mais il peut également maintenir la validité des données dans l’environnement extrême de – 40 \uf0b7 à 105 \uf0b7 pendant 10 ans. Actuellement, plusieurs produits ont réussi l’essai de qualité automobile et la production de masse est en cours. Selon les données de Gartner, la consommation mondiale de stockage NAND dans les Adas en 2019 était de 220 millions de go, en hausse de 300% d’une année sur l’autre. La consommation mondiale de stockage NAND dans les Adas devrait atteindre 4,15 milliards de go d’ici 2024, et le taux de croissance composé de 2019 à 2024 pourrait atteindre 79,8%. Sous la marée de l’intelligence automobile, le marché des puces de stockage est vaste.
Prévisions de bénéfices
Il est prévu que les revenus de la société en 2022 – 2024 seront respectivement de 16,07, 21,46 et 2 660 milliards de RMB, et que le SPE sera respectivement de 0,93, 1,24 et 1,53 RMB. Le cours actuel des actions correspondant à PE est 33, 25 et 20 fois respectivement, et la cote d’investissement « recommandée» sera maintenue.
Conseils sur les risques
Risque de ralentissement du climat de l’industrie, risque que les progrès de la recherche et du développement de nouveaux produits ne soient pas aussi rapides que prévu, risque d’intensification de la concurrence industrielle, risque de changement de politique étrangère, etc.
