Hunan New Wellful Co.Ltd(600975) ( Hunan New Wellful Co.Ltd(600975) )
Principaux points d'investissement
Publication du plan de restructuration des actifs importants
Le 28 avril 2022, Hunan New Wellful Co.Ltd(600975)
Achat d'actifs par la combinaison des actions à émettre et du paiement en espèces:
100% des capitaux propres de Tianxin Seed Industry et 2 millions de yuans de réserve de capital détenue exclusivement par l'État;
Capitaux propres minoritaires de 4 filiales de Tianxin Seed Industry: 48,20% des capitaux propres de Yuanjiang Tianxin, 39,00% des capitaux propres de Hengdong Tianxin, 49,00% des capitaux propres de Jingzhou xiangmu et 46,70% des capitaux propres de Linxiang Tianxin;
6 sociétés de projet investies par Hunan New Wellful Co.Ltd(600975)
Collecte de fonds de contrepartie par émission d'actions:
Modalités de collecte de fonds: la société a l'intention de recueillir des fonds de contrepartie auprès d'au plus 35 investisseurs spécifiques qualifiés pour l'émission non publique d'actions ordinaires de RMB par voie d'enquête. Le montant total des fonds de contrepartie collectés ne doit pas dépasser 100% du prix de transaction des actifs achetés par l'émission d'actions et le nombre d'actions émises par l'émission de fonds de contrepartie collectés ne doit pas dépasser 30% du capital social total de la société cotée avant la restructuration.
Objet du Fonds collecté: après déduction des dépenses liées à la restructuration, le Fonds de soutien collecté est destiné à être utilisé pour les dépenses des organismes intermédiaires concernés et les impôts connexes, la contrepartie en espèces, le Fonds de roulement supplémentaire, le remboursement de la dette et la construction du projet de la société cible pendant la restructuration. La proportion utilisée pour reconstituer le Fonds de roulement et rembourser la dette ne dépassera pas 25% du prix de transaction ou 50% du montant total des fonds de contrepartie collectés. Si, à l'avenir, l'autorité de réglementation des valeurs mobilières émet de nouveaux règlements ou avis réglementaires sur l'utilisation des fonds de contrepartie collectés, la société les ajustera en fonction des nouveaux règlements et avis réglementaires.
Injection d'actifs ou optimisation de la structure industrielle de l'entreprise, amélioration de la compétitivité des entreprises
Le problème de la concurrence horizontale est résolu. Hunan Modern Agriculture Group est l'actionnaire contrôlant indirect de Hunan New Wellful Co.Ltd(600975) Après la restructuration des actifs, Tianxin Seed Industry deviendra une filiale de Hunan New Wellful Co.Ltd(600975)
Améliorer la compétitivité des principales entreprises. Tianxin Seed Industry, Yuanjiang Tianxin, Jingzhou xiangmu, Hengdong Tianxin, Linxiang Tianxin and other Companies subject to this transaction are Mainly engaged in Breeding and sales of Pigs and Pigs, Technical Services for Livestock and Poultry Breeding, Road Goods and other business, among which Tianxin Seed industry is the first Scaled and Intensive Specialized Breeding company in China, one of the Large Scale Breeding Enterprises in China and the National Pig Core Breeding Farm. À l'heure actuelle, l'industrie des semences de Tianxin compte plus de 1 000 porcs reproducteurs dans son Groupe de base. Le marché des porcs reproducteurs est réparti dans cinq provinces centrales, à savoir Hunan, Henan, Jiangxi, Fujian et Zhejiang, et rayonne également dans d'autres provinces du pays. On estime de façon prudente que 60 000 truies de base sont conservées dans l'industrie des semences de Tianxin, avec une capacité annuelle de production de 1,5 million de truies (y compris 200000 porcs reproducteurs). Si Hunan New Wellful Co.Ltd(600975) termine l'acquisition de l'industrie des semences de Tianxin Hunan New Wellful Co.Ltd(600975) Si l'on tient compte de l'injection d'actifs sous - jacents tels que 7 200 truies de base de Yuanjiang Tianxin, 4 800 truies de base de Jingzhou xiangmu et 6 000 truies de base de Hengdong Tianxin, les filiales de l'industrie des semences de Tianxin, la production de porcs de la société devrait maintenir une forte croissance Au cours des prochaines années, avec une part de marché ou une amélioration supplémentaire, et les entreprises du Groupe d'élevage dont l'échelle et l'avantage concurrentiel régional sont évidents devraient devenir des entreprises du Groupe d'élevage dont l'échelle et l'avantage concurrentiel régional sont de 8 à 10 millions.
Prévisions de bénéfices et suggestions d'investissement
Prévision des bénéfices:
Les principales sources de revenus et de bénéfices bruts de l'entreprise provenant de l'élevage porcin sont les suivantes:
Prévision de la production: la société peut produire 60 000 truies et 30 000 truies de réserve à la fin de 2021. Compte tenu de la contribution totale de l'industrie des semences Tianxin et d'autres parties commerciales à plus de 70 000 truies de base en 2022, la psy est calculée sur la base de 20, et la production de 2,2 millions de truies en 2022 est estimée en ajoutant les pertes et les pertes. À l'avenir, l'objectif de l'entreprise est de devenir la plus grande entreprise d'élevage de porcs vivants en Hunan au cours de la période couverte par le quatorzième plan quinquennal. Actuellement, la capacité de production est en expansion constante. L'entreprise peut augmenter encore la réserve de truies, qui devrait atteindre 3,5 millions en 2023 et 4,8 millions en 2024. On estime qu'entre 2022 et 2024, la production sera respectivement de 220 / 350 / 4,8 millions de têtes.
Prévision du prix moyen de sortie et du poids corporel: Au cours du premier semestre de 2022, l'offre de porcs vivants a augmenté et la consommation a été faible, le prix des porcs est resté fluctuant au bas, l'offre de porcs vivants en Chine devrait diminuer au cours du deuxième semestre de 2022 par rapport à l'année précédente, et le prix des porcs pourrait augmenter près de la ligne de coût. Le prix moyen annuel des porcs vivants en 2022 est estimé à 14 - 15 yuan / kg. En 2023, avec la poursuite de la déségrégation de la capacité de production en 2021 - 2022, l'offre de porcs vivants se resserrera et les prix des porcs commenceront à augmenter. Le prix moyen annuel des porcs vivants est estimé à 19 - 20 yuan / kg. On s'attend à ce que le prix de vente moyen des porcs commerciaux de l'entreprise de 2022 à 2024 soit de 14,50 / 19,50 / 17,00 yuan / kg et que le poids des porcs soit de 118 / 115 / 115 kg.
Prévision des coûts hors bilan: le coût total moyen de l'entreprise en 2021 est d'environ 18,5 yuan / kg. En 2022, l'entreprise réduira continuellement le coût total en augmentant le taux d'utilisation de la capacité, en ajustant la structure des truies, en éliminant trois Yuan s, en améliorant l'efficacité, en améliorant la Gestion fine et en réduisant les déchets d'aliments pour animaux, et en renforçant l'informatisation pour former une analyse quotidienne et mensuelle. Le coût total prévu pour 2022 - 2024 est de 16,1 / 15,3 / 14,9 yuan / kg.
En résum é, compte tenu de l'accent mis par l'entreprise sur le développement et l'expansion de l'élevage porcin, ainsi que sur l'abattage, la réfrigération, la vente de viande fraîche et d'autres activités, l'entreprise a réalisé des revenus d'exploitation de 53,79, 96,62 et 114,96 milliards de RMB respectivement de 2022 à 2024, en hausse de 168,57%, 79,62% et 18,98% d'une année sur l'autre, et le taux de bénéfice brut est de - 4,72%, 23,46% et 16,07%.
Suggestions d'investissement:
L'entreprise est la première entreprise d'élevage porcin cotée en Chine et est devenue un modèle d'exploitation de l'ensemble de la chaîne industrielle, qui comprend l'alimentation animale, le commerce des matières premières, les porcs reproducteurs, les porcs commerciaux, l'abattage, la chaîne du froid et la logistique. Au cours de l'hiver froid de l'élevage, nous verrons de plus en plus d'entreprises faire faillite en raison de la rupture des flux de trésorerie. L'entreprise dépend de la Commission de supervision et d'administration des actifs appartenant à l'État de la province de Hunan et a une garantie naturelle de soutien financier. Le contexte de L'entreprise d'État fournit une bonne marge de sécurité pour les investisseurs, tandis que l'injection d'actifs prévisible permet à l'entreprise de réaliser une expansion plus importante que prévu de l'élevage porcin. On estime que la société réalisera un bénéfice net attribuable à la société mère de - 5,93, 13,78 et 852 millions de RMB en 2022 - 2024, en hausse de - 111,52%, 332,45% et - 38,17% d'une année sur l'autre; Le SPE est de - 0,74, 1,71 et 1,06 yuan / action respectivement, et le PE correspondant est de - 12,81, 5,51 et 8,91 x respectivement. Compte tenu du renforcement continu de l'inversion du cycle porcin et des attentes de l'entreprise en matière d'injection d'actifs, la croissance à long terme de l'entreprise est optimiste et la cote d '« achat » est maintenue.
Conseils sur les risques
Risque de maladies animales;
Risque de fluctuation importante des prix des porcs;
Risque de fluctuation des prix des matières premières pour aliments des animaux;
Risques pour la sécurité alimentaire.
