Zhongwang Fabric Co.Ltd(605003) ( Zhongwang Fabric Co.Ltd(605003) )
Le chiffre d’affaires du premier trimestre de 2022 a augmenté de 7,6% pour atteindre 152 millions de RMB, tandis que le bénéfice net du premier trimestre de 22q1 a diminué de 9,1% pour atteindre 38 millions de RMB. La compagnie a publié les résultats de l’année 2021 et du 22q1, avec un chiffre d’affaires de 587 millions de RMB en 2021 en hausse de 18,5%, principalement en raison de la croissance des ventes. Le chiffre d’affaires et la croissance du 21q1 – 4 ont été respectivement de 141 millions (+ 36,4%), 135 millions (+ 49,8%), 138 millions (- 8,8%) et 172 millions (+ 14,7%).
En 2021, le bénéfice net attribuable à la société mère a augmenté de 4,8% pour atteindre 147 millions de RMB, dont 42 millions de RMB (+ 50,0%), 34 millions de RMB (+ 19,5%), 33 millions de RMB (- 16,7%) et 38 millions de RMB (- 14,2%) au 21q1 – 4. Le plan de distribution des bénéfices de la société pour 2021 est le suivant: tous les actionnaires recevront un dividende en espèces de 4,1 RMB (impôt inclus) pour chaque 10 actions, et un dividende en espèces total de 45,1 millions de RMB (impôt inclus), Représentant 30,6% du bénéfice net de la société mère. En ce qui concerne les produits, en 2021, le chiffre d’affaires des tissus décoratifs s’élevait à 520 millions de RMB (88,6% du total, soit – 0,3 PCT d’une année sur l’autre), soit une augmentation de 18,1% et le volume des ventes à 24 154200 mètres, soit une augmentation de 21,0%; Le chiffre d’affaires des housses de canapé s’est élevé à 59 millions de RMB (10,1% du total, soit + 0,4 PCT d’une année sur l’autre), en hausse de 23,4% et le volume des ventes à 187500 housses a augmenté de 16,4%; Les autres recettes se sont élevées à 04 millions de RMB (0,6% du total, soit une augmentation de 27,5% par rapport à l’année précédente).
Selon les régions, en 2021, le revenu de la Chine s’élevait à 96 millions de RMB (16,4% du total, soit – 3,3 PCT par rapport à l’année précédente), soit une diminution de 1,2%; Le revenu régional des États – Unis s’est élevé à 193 millions de RMB (32,9% du total, soit + 0,1 PCT d’une année sur l’autre), en hausse de 18,8%; Le chiffre d’affaires de la région vietnamienne s’est élevé à 255 millions de RMB (43,4% du total, soit une augmentation de 20,9% par rapport à l’année précédente + 0,9 PCT); Les revenus des autres pays se sont élevés à 39 millions de RMB (6,6% du total, soit une augmentation de 89,3% par rapport à l’année précédente + 2,5 PCT).
En 2021, la marge bénéficiaire brute était de 36,8%, soit 5,1 PCT de moins, principalement en raison de l’augmentation continue des prix des principales matières premières de l’entreprise, comme le poy et le DTY, et de l’augmentation des frais de transport maritime en 2021, ce qui a exercé une forte pression sur le côté des coûts; La marge brute de 22q1 est de 37,5%, soit 1,0 PCT.
La marge bénéficiaire brute du tissu décoratif est de 39,3%, moins 4,4 PCT; Le taux brut de couverture du canapé est de 17,2%, soit 12,6 PCT. En ce qui concerne les différentes régions, la marge brute de la Chine est de 44,6%, soit 5,1 PCT de moins. Aux États – Unis, la marge bénéficiaire brute était de 36,1%, soit 13,4 PCT; La marge brute au Vietnam était de 35,6%, soit une augmentation de 2,7 PCT. En 2021, les taux de vente / gestion / R & D / frais financiers de la société étaient respectivement de 2,7% (- 0,2 PCT), 4,3% (- 0,3 PCT), 3,4% (- 0,1 PCT) et – 0,6% (- 1,4 PCT), dans lesquels la variation des frais financiers était principalement due à la croissance des intérêts créditeurs et à la diminution des pertes de change. Les dépenses de conception représentaient 42,7% et 39,3% des dépenses de R & D au cours des 20 à 21 dernières années, et l’entreprise prévoit continuer d’accroître les investissements dans le domaine de la conception à l’avenir.
Le taux d’intérêt net du parent est de 25,1%, soit 3,3 PCT. Le taux d’intérêt net de 22q1 est de 25,1%, soit 4,6 PCT. En 2021, sous l’influence de facteurs défavorables tels que l’impact de l’épidémie sur les commandes et la production, l’insuffisance de la capacité de transport, l’augmentation substantielle des coûts et la fluctuation du taux de change, la performance de l’entreprise a continué de croître de façon satisfaisante, tandis que de nouvelles activités sur le marché mexicain et des activités d’impression ont été ajoutées pour créer un nouveau point de croissance des bénéfices. À l’avenir, l’entreprise prévoit d’étendre progressivement l’échelle de production et la part de marché des tissus décoratifs, d’accroître les investissements dans la conception et le développement, d’approfondir les relations de coopération avec les clients et d’améliorer la rentabilité. Plus précisément, en ce qui concerne la capacité de production, l’investissement cumulé dans les projets financés par la société à la fin de 2021 s’élevait à 427 millions de RMB, soit plus de 85% de l’investissement total du projet, y compris le « projet de tissus décoratifs de haute qualité avec une production annuelle de 15 millions de mètres», qui est entré dans la phase de mise en service de l’équipement à la fin de 2021 et devrait être mis en service à la fin de juin 22; Entre – temps, l’entreprise transférera progressivement les produits de propriété intellectuelle et de droit d’auteur de l’externalisation à la production indépendante et réduira la proportion d’externalisation du tissage d’environ 30% à 10% ~ 15%. Avec l’augmentation du nombre de commandes passées par les clients d’origine et l’augmentation du nombre de nouveaux clients, l’expansion de nouveaux marchés de catégorie et le recyclage de la plupart des contrats d’impartition, la capacité des projets d’investissement de l’entreprise devrait être libérée dès que possible.
En ce qui concerne les produits, l’entreprise continuera d’améliorer sa capacité de conception et de développement, d’envoyer du personnel compétent pour apprendre et comprendre les tendances et les besoins internationaux, de coopérer avec des sociétés de dessin ou des studios de renommée mondiale, de mettre l’accent sur la recherche dans le domaine du développement et de la technologie de traitement des matériaux et des fils et de demander des brevets pour protéger les droits de propriété. Entre – temps, l’entreprise intensifiera la recherche et la promotion sur le tissu extérieur « sunbelievable », le tissu fonctionnel « neverfear » et le tissu écologique « Z – Cycle » afin d’accroître la valeur ajoutée des produits.
En ce qui concerne le marché, l’entreprise continuera d’approfondir le marché américain et d’intensifier ses efforts de développement pour les clients à forte valeur ajoutée, tout en maintenant des clients bien connus comme Ashley et la – Z – boy; Entre – temps, les ventes sur les marchés du Mexique, du Moyen – Orient, de l’Europe et de la Chine (p. ex., Gu Jia, Mexican, etc.) seront encore élargies et l’échelle des ventes sera élargie.
Ajuster les prévisions de bénéfices et maintenir la cote d’achat. Les résultats à court terme de l’entreprise sont influencés par le maintien d’un niveau élevé de fret et de prix des matières premières, mais en même temps, compte tenu de la libération progressive de la capacité de production des projets d’investissement collectés par l’entreprise, ainsi que d’un fort pouvoir de négociation et d’un service stable et de haute qualité pendant la période de livraison, l’entreprise espère étendre davantage les nouveaux clients de haute qualité et approfondir les relations de coopération avec les anciens clients à l’avenir. Nous prévoyons que le SPE de l’entreprise en 2022 – 24 sera respectivement de 1,70, 2,16 et 2,67 yuan / action (la valeur initiale en 22 – 23 ans sera respectivement de Les valeurs P / e correspondantes étaient respectivement de 12,13, 9,57 et 7,71 fois.
Conseils sur les risques: les coûts du transport maritime continuent d’augmenter; Le coût des matières premières continue d’augmenter; Les commandes des clients n’ont pas augmenté comme prévu; Risque de libération de la capacité inférieure aux attentes.
