Wolong Electric Group Co.Ltd(600580) ( Wolong Electric Group Co.Ltd(600580) )
Résumé des résultats: en 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 13999 milliards de RMB, en hausse de 11,41% par rapport à l’année précédente; Réaliser un bénéfice net de 988 millions de RMB, en hausse de 13,96% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère a été déduit de 441 millions de RMB, en baisse de 34,39% d’une année sur l’autre, en raison de l’augmentation des bénéfices et des pertes de cession d’actifs non courants; Le SPE est de 0,76 yuan. Le chiffre d’affaires du premier trimestre de 2022 s’élève à 3527 milliards de RMB, en hausse de 18,02% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 198 millions de RMB, en hausse de 50,46% par rapport à l’année précédente.
Les taux de dépenses ont diminué régulièrement et les bénéfices devraient reprendre. En 2021, la marge bénéficiaire brute de la société était de 22,62%, en baisse de 1,84 PP d’une année sur l’autre, sous l’influence de la hausse des prix des matières premières, le côté des coûts était sous pression; Le taux d’intérêt net de la compagnie était de 7,55%, en hausse de 0,21 pp. Parmi eux, le taux des d épenses de vente / gestion / finances / R & D était respectivement de – 0,46pp / – 0,8pp / – 0,46pp / + 0,49pp d’une année sur l’autre, la R & D de l’entreprise a augmenté les investissements de R & D, et le contrôle des trois taux était bon. Au premier trimestre de 2022, la marge brute de la société était de 22,03%, en baisse de 2,38 PP par rapport à l’année précédente; Le taux d’intérêt net a été de 5,78%, en hausse de 1,04 pp. Nous pensons que la mise en page intégrée du contrôle de l’entraînement des produits de l’entreprise est approfondie et que le système de recherche et de développement technologiques est encore amélioré, ce qui devrait compenser l’influence des macro – facteurs par la réduction des coûts technologiques.
L’entreprise est en bon état de fonctionnement et tous les produits ont atteint une augmentation de volume et de prix. Moteurs et entraînements industriels: en 2021, le volume des ventes a augmenté de 3,5% d’une année sur l’autre, avec un prix de vente moyen de 277,70 yuan / kW, en hausse de 3,01% d’une année sur l’autre; Moteur et commande quotidiens: en 2021, le volume des ventes a augmenté de 6,67% d’une année sur l’autre, le prix de vente moyen était de 61,02 yuan / Unit é, en hausse de 19,87% d’une année sur l’autre; Transport électrique: en 2021, le volume des ventes a augmenté de 61% d’une année sur l’autre, avec un prix de vente moyen de 99,25 yuan / kW, en hausse de 11,53% d’une année sur l’autre. Bénéficiant du boom des nouveaux véhicules énergétiques, le volume des ventes a augmenté rapidement. Toutes les activités de l’entreprise ont atteint une augmentation de volume et de prix, ce qui indique que l’entreprise, en tant que chef de file de l’industrie chinoise des moteurs électriques, jouit d’un certain pouvoir de négociation pour assurer la croissance des performances.
Lier les clients de haute qualité en aval pour réaliser une percée dans les activités de transport électrique. Voitures particulières: réaliser des percées pour les principaux clients tels que Xiaopeng, Geely et Wuling; Véhicules utilitaires: développer les activités de l’usine de tête dans des domaines tels que Yutong et Sany; Aviation électrique: l’entreprise obtient la première commande d’un client d’une entreprise centrale et réalise une double percée dans de nouveaux produits et de nouveaux marchés. En outre, l’entreprise a pris l’initiative d’élaborer des normes de navigabilité pour les systèmes de propulsion électrique des aéronefs électriques afin d’accroître la visibilité dans le domaine de l’aviation électrique. Nous croyons que l’entreprise a fait des percées dans de nombreux domaines en tirant parti de la synergie technologique et en élargissant les pistes de course pour aider l’entreprise à se développer de façon stable.
Prévisions de bénéfices et conseils en matière d’investissement. On estime que le chiffre d’affaires de la compagnie de 2022 à 2024 sera de 16 033 milliards de RMB, 17 945 milliards de RMB et 20 146 milliards de RMB respectivement, et que le bénéfice net attribuable à la société mère maintiendra un taux de croissance composé de 14,94% au cours des trois prochaines années. Les nouveaux véhicules énergétiques de l’entreprise ont été désignés par de nombreux clients, ont activement mis en place et élargi la carte commerciale et ont maintenu la cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques: risques macroéconomiques; Risque de concurrence sur le marché; Le risque de fluctuation des prix des matières premières; Fluctuations des taux de change et risques environnementaux pour le commerce international.
