Xinyu Iron & Steel Co.Ltd(600782) ( Xinyu Iron & Steel Co.Ltd(600782) )
Résumé de l’événement: les 26 et 29 avril, la compagnie a publié successivement le rapport annuel 2021 et le rapport trimestriel 2022: en 2021, la compagnie a réalisé un chiffre d’affaires de 104913 milliards de RMB, en hausse de 44,88% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la mère s’est élevé à 4345 milliards de RMB, en hausse de 60,90% d’une année sur l’autre, tandis que le bénéfice net non attribuable à la mère s’est élevé à 4084 milliards de RMB, en hausse de 66,53% d’une année sur l’autre. Au cours du quatrième trimestre de 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 19 468 milliards de RMB, en baisse de 4,96% d’une année sur l’autre et de 36,87% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 915 millions de RMB, en hausse de 12,45% d’une année sur l’autre et en baisse de 10,79% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net non attribuable à la mère était de 858 millions de RMB, en baisse de 5,34% d’une année sur l’autre et de 9,97% d’une année sur l’autre. Au cours du premier trimestre de 2022, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 26002 milliards de RMB, en hausse de 2,76% d’une année sur l’autre et de 33,57% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 1,03 milliard de RMB, en hausse de 6,12% d’une année sur l’autre et de 12,65% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net non attribuable à la mère a été déduit de 861 millions de RMB, en baisse de 2,04% d’une année sur l’autre et en hausse de 0,33% d’une année sur l’autre.
Commentaires: la production de l’entreprise a augmenté régulièrement et la performance de Q1 s’est améliorée
Volume: la production d’acier brut a augmenté régulièrement en 2021. En 2021, la production d’acier brut de la compagnie s’élevait à 10137900 tonnes, en hausse de 8,08% par rapport à l’année précédente. La production de barres d’armature a augmenté de 7,87% et les ventes de 11,41%. La production de tôles d’épaisseur moyenne a augmenté de 6,9% et les ventes de 8,14%. La production de tôles laminées à chaud a augmenté de 3,24% et les ventes de 1,33%.
Prix: en 2021, la marge brute des matières premières a fortement augmenté et la stratégie de réduction des coûts a fait une percée. En 2021, le prix du minerai de fer des principales matières premières de l’acier a augmenté de + 49,06% d’une année sur l’autre, le prix du charbon à coke principal a augmenté de + 80,75% d’une année sur l’autre, le prix du coke a augmenté de + 50,08% et le prix de la ferraille d’acier a augmenté de + 29,69%. Cependant, l’entreprise a continué à promouvoir fermement la réduction des coûts de l’ensemble du processus, le coût unitaire d’exploitation n’a augmenté que de 41,63%, tandis que le prix unitaire du produit a augmenté de 42,37 Sur une base trimestrielle, les prix de l’acier ont fortement chuté en raison de la baisse de la demande au quatrième trimestre, ce qui a entraîné une baisse du bénéfice brut de 374 millions de RMB par rapport à l’année précédente.
2022q1 le bénéfice net attribuable à la société mère a augmenté d’une année sur l’autre. Le principal point d’augmentation des bénéfices est que le prix de l’acier s’est réchauffé, ce qui a entraîné une reprise du bénéfice brut et une inversion de la perte de valeur du crédit. Le principal point de réduction des intérêts est l’augmentation des frais généraux d’une année sur l’autre.
Perspectives de base pour l’avenir: optimisation progressive de la structure des produits et intégration de Baowu
La structure des produits est optimisée étape par étape et la réduction des coûts et l’amélioration de l’efficacité sont continuellement encouragées. L’entreprise est un important producteur et fabricant d’acier en Chine, avec une capacité de production annuelle de 10 millions de tonnes d’acier brut de grandes entreprises sidérurgiques. L’entreprise continue de promouvoir la réduction des coûts et l’amélioration de l’efficacité, tout en s’en tenant fermement à la stratégie des produits de haute qualité, en améliorant l’offre de produits de moyenne et de haute qualité, en développant des variétés à haute valeur ajoutée telles que l’acier au silicium orienté, l’acier de roue et l’acier de poutre automobile, afin de saisir le marché des clients de moyenne et de haute qualité.
Le 23 avril 2022, Jiangxi State Control transférera gratuitement à China Baowu 51% de sa participation dans Xingang Group, tout en maintenant l’indépendance opérationnelle de Xinyu Iron & Steel Co.Ltd(600782) . L’entrée de Baowu dans la nouvelle aciérie en Chine favorisera Xinyu Iron & Steel Co.Ltd(600782)
Prévisions de bénéfices et suggestions d’investissement: la structure des produits de l’entreprise est progressivement optimisée et la réduction des coûts et l’amélioration de l’efficacité sont promues. Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère de 2022 à 2024 sera de 4464 / 4928 / 5032 milliards de RMB dans l’ordre, et le PE correspondant au prix de clôture du 29 avril sera de 4x, 4x et 4x, qui sera couvert pour la première fois et sera évalué comme « recommandé».
Conseils sur les risques: les prix des matières premières ont augmenté, la demande en aval a été inférieure aux prévisions et l’épidémie de covid – 19 a continué d’avoir un impact.
