Tianneng Battery Group Co.Ltd(688819) ( Tianneng Battery Group Co.Ltd(688819) )
Principaux points d’investissement
Événement: la société a publié le premier rapport trimestriel de 2022, avec un chiffre d’affaires d’exploitation de 8 518 milliards de RMB, en hausse de 17,34% par rapport à l’année précédente; Réaliser un bénéfice net de 438 millions de RMB, en hausse de 6,35% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère s’est élevé à 335 millions de RMB, en hausse de 9,92% d’une année sur l’autre et de 27% d’une année sur l’autre, soit un peu plus que prévu.
La marge brute des batteries au plomb est revenue à un niveau normal et devrait bénéficier de l’impact de l’épidémie pour améliorer encore la rentabilité. L’an dernier, en raison de la forte hausse des prix de l’acide sulfurique, de l’étain, de l’ABS et d’autres matériaux auxiliaires, la marge brute des batteries au plomb a été nettement inférieure à celle de la même période de l’histoire. À l’heure actuelle, le mécanisme de transmission des prix a été rationalisé et le contrôle des coûts des matériaux auxiliaires a été augmenté grâce à l’achat centralisé. La marge brute du premier trimestre s’est considérablement améliorée. La marge brute d’exploitation pour l’ensemble de l’année 2022 devrait être rétablie à la moyenne historique. L’épidémie a augmenté à plusieurs reprises la demande de véhicules à deux roues en aval et devrait encore accroître la rentabilité cette année.
La stratégie commerciale du lithium est claire et l’investissement et l’expansion de la production sont accélérés. Au cours des 21 dernières années, la société a vendu 1,61 GWh de piles au lithium. Avec l’orientation stratégique claire de la plaque Lithium – électricité, la société a accéléré l’expansion de la capacité Lithium – électricité, investi environ 4 milliards de RMB dans la construction d’une capacité Lithium – électricité de 10 GWh / an, et prévoit d’investir environ 5,2 milliards de RMB dans la construction d’un projet de stockage d’énergie et de piles électriques d’une capacité annuelle de 15 GWh. À l’heure actuelle, l’entreprise élargit activement sa capacité de production de batteries au lithium pour atteindre 30 GWh d’ici 2025, avec un taux de croissance composé de plus de 100%. À l’avenir, avec la libération progressive de la capacité de production de l’entreprise, la croissance des entreprises d’électricité au lithium devrait s’améliorer rapidement.
Pile à combustible à hydrogène: mise en page active et mise en place industrielle. Les produits de piles à combustible de l’entreprise ont été produits et expédiés en série, ce qui a permis d’obtenir des revenus, ce qui a marqué l’approfondissement et la promotion constante du processus d’industrialisation. Sur la base de la création d’entreprises liées à la pile à combustible à hydrogène, l’entreprise a activement coopéré avec l’industrie, l’Université et la recherche et a obtenu 23 brevets successivement. En ce qui concerne l’industrialisation, l’entreprise a signé des accords de coopération stratégique avec des fabricants tels que Nanjing Jinlong, Xugong Group et Geely automobile. Parmi eux, les voitures particulières Calvo et les voitures particulières de marque distante produites conjointement ont été inscrites sur la liste des produits du Ministère de l’industrie et de la technologie de l’information, ce qui indique que la pile à combustible à hydrogène de l’entreprise a été commercialisée avec succès.
Prévisions de bénéfices et conseils en matière d’investissement. On s’attend à ce que le SPE de la compagnie soit de 2,09 RMB, 3,03 RMB et 4,34 RMB respectivement de 2022 à 2024, et que le bénéfice net attribuable à la société mère maintienne un taux de croissance composé de 46% au cours des trois prochaines années. En 2022, la rentabilité des activités traditionnelles de l’entreprise s’est réchauffée, le coussin de sécurité est stable, les activités d’électricité au lithium ont augmenté avec le volume d’investissement de la capacité, ce qui devrait inverser les pertes. La performance a connu un grand tournant, le prix cible de 41,83 Yuan a été maintenu et la cote d ‘« achat » a été maintenue.
Conseils sur les risques: risque de fluctuation importante des prix des matières premières, risque de construction de capacités imprévues, risque de substitution de technologies de nouveaux produits, risque de modification importante de la coopération en amont et en aval.
