Hangzhou Silan Microelectronics Co.Ltd(600460) ( Hangzhou Silan Microelectronics Co.Ltd(600460) )
Le 29 avril, Hangzhou Silan Microelectronics Co.Ltd(600460) a publié le premier rapport trimestriel de 2022, la société Les bénéfices non nets déduits se sont élevés à 260 millions de RMB, en hausse de 59,41% par rapport à l’année précédente.
Q1 haute performance et optimisation continue de la structure des produits. Q1 a réalisé un chiffre d’affaires de 2 001 millions de RMB, en hausse de 35,65% d’une année sur l’autre et de 1,47% d’une année sur l’autre; La marge bénéficiaire brute était de 31,43%, en hausse de 2,10 PCT par rapport à l’année précédente et en baisse de 2,68 PCT par rapport à l’année précédente. Le bénéfice net attribuable à la mère s’est élevé à 268 millions de RMB, en hausse de 54,54% par rapport à l’année précédente; Les bénéfices non nets déduits se sont élevés à 260 millions de RMB, en hausse de 59,41% d’une année sur l’autre et de 25,00% d’une année sur l’autre. Grâce à la percée continue de l’entreprise dans les marchés à haut seuil tels que l’automobile, les communications, les nouvelles énergies et l’optimisation continue de la structure des produits, la croissance rapide de l’IPM, du PIM, de la gestion de l’énergie, des capteurs MEMS, etc.
L’avantage d’IDM a été mis en évidence dans un climat de forte croissance en aval, où la perte de la ligne de production de 12 pouces de l’entreprise s’est réduite. À la fin de l’année 21, la production mensuelle de l’entreprise de 12 pouces était supérieure à 36 000 pièces, et nous nous attendions à ce que la capacité de production atteigne 60 000 pièces à la fin de l’année 22, ce qui est en tête des progrès de l’IDM en Chine. Et avec le développement continu de la capacité de production, l’entreprise devrait saisir le boom élevé du marché automobile et photovoltaïque en aval et continuer à augmenter sa part de marché nationale. En outre, en ce qui concerne les données sur les revenus et les bénéfices de l’entreprise commune shilan, le chiffre d’affaires de Q1 shilan s’élevait à 375 millions de RMB, en hausse de 5,98% par rapport à l’année précédente, et le bénéfice net était de – 21,71 millions de RMB, ce qui a encore réduit la perte. Cela montre que la capacité de production de l’entreprise continue d’augmenter et que la rentabilité continue d’augmenter avec le changement de structure des produits.
Il est prévu de construire une nouvelle ligne de production de 12 pouces à shilan Jixin, avec une capacité totale de production de plus d’un étage. La société a annoncé la résolution de la trente – quatrième réunion du septième Conseil d’administration et a l’intention d’investir 3,9 milliards de RMB dans la construction d’une « ligne de production de puces de 12 pouces avec une production annuelle de 360000 pièces » par l’intermédiaire de sa filiale shilan Jixin, avec une période de construction de trois ans. Si la nouvelle ligne de production de 12 pouces est mise en service avec succès, la capacité de production de 60 000 pièces par mois de la coentreprise shilan Jike continuera d’augmenter et la capacité totale de 12 pouces atteindra 90 000 pièces par mois. Cela consolidera l’avantage de premier plan de l’entreprise en matière de gestion de l’information et jettera les bases de la capacité de l’entreprise pour sa croissance à long terme.
IGBT et d’autres produits haut de gamme accélèrent les percées et stimulent l’industrie et le marché automobile en aval. La structure des produits de l’entreprise continue également d’être optimisée au fur et à mesure que la gamme de produits de l’entreprise passe de 6 à 8 à 12 pouces. Du point de vue des produits d’énergie, les transistors secondaires et tertiaires ont pris la plus grande proportion au début, et ont progressivement évolué en mos, IGBT et d’autres ont pris la plus grande part, et les structures telles que la barrière de blindage et la superjonction dans MOS sont continuellement optimisées. En ce qui concerne le marché en aval, l’entreprise occupait autrefois une part relativement élevée du marché de l’électronique grand public, comme les appareils ménagers et les téléphones cellulaires. Aujourd’hui, avec la forte demande d’automobiles, de photovoltaïques et d’autres produits, l’entreprise est également confrontée à l’opportunité de remplacer l’or domestique. Par exemple, en ce qui concerne les produits IGBT, le module d’entraînement du moteur principal du véhicule à vapeur électrique de la génération V IGBT et FRD Chip développé indépendamment par l’entreprise a été testé par de nombreux clients en Chine et a été fourni par lots à certains clients. En outre, l’entreprise accélère la construction de la capacité de production de modules d’énergie de qualité automobile et industrielle, et on s’attend à ce que la part de l’industrie, de l’automobile et du photovoltaïque dans les revenus futurs de l’entreprise continue d’augmenter.
Conseils d’investissement: Nous prévoyons que le bénéfice net de l’entreprise attribuable à la société mère en 2022 / 23 / 24 sera de 14,73 / 19,53 / 2496 milliards de RMB, ce qui correspond au prix courant (prix de clôture en 2022.4.29) PE est 40 / 30 / 24 fois respectivement. Nous sommes optimistes quant aux progrès de la mise à niveau de haut de gamme des produits de l’entreprise, les progrès de l’IGBT, des MEMS et des semi – conducteurs de troisième génération sont stables et le potentiel de croissance est plus attendu. Maintenir la cote « recommandé ».
Indice de risque: risque de fluctuation cyclique de l’industrie; Le risque que les itérations techniques ne soient pas aussi bonnes que prévu; Augmentation de la capacité et risque de développement des clients inattendu
