Chow Tai Seng Jewellery Company Limited(002867) ( Chow Tai Seng Jewellery Company Limited(002867) )
Événement: la compagnie publie le rapport annuel 2021 et le rapport trimestriel 2022. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 9155 milliards de RMB, soit + 80,07% d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’introduction de la coopération entre les centres de services provinciaux et de la croissance significative des ventes de produits aurifères; Le bénéfice net pour la société mère s’est élevé à 1225 milliard de RMB, soit + 20,85% d’une année sur l’autre. 2022q1 a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 2754 milliards de RMB, soit + 138,15% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net de 290 millions de RMB pour la société mère, soit + 23,26% d’une année sur l’autre.
Revenus: ① sur une base trimestrielle, la société 21q1 – 22q1 a réalisé des revenus d’exploitation de 11,57 / 16,32 / 36,84 / 26,82 / 2754 milliards de RMB, soit + 70,68% / + 63,93% / + 119,90% / + 54,55% / + 138,15% d’une année sur l’autre; En ce qui concerne les produits, les frais d’utilisation des bijoux en or ordinaire / bijoux incrustés / marques ont atteint un chiffre d’affaires d’exploitation de 55,65 / 22,29 / 694 millions de RMB, soit + 232,22% / + 0,90% / + 25,43% d’une année sur l’autre, et les ventes de produits incrustés ont été considérablement réduites en raison de facteurs épidémiques et de changements économiques et environnementaux.
Fin de la marge bénéficiaire brute: en 2021, la marge bénéficiaire brute de la société était de 27,31%, soit – 13,72 PCT d’une année sur l’autre, principalement en raison de la croissance rapide des revenus de vente d’or, ce qui a entraîné de grands changements dans la structure des revenus. En ce qui concerne les sous – produits, la marge bénéficiaire brute des bijoux en or ordinaire / bijoux incrustés / frais d’utilisation de la marque est respectivement de 10,59% / 29,74% / 100%, soit – 12,07 / + 2,65 / 0pct d’une année sur l’autre.
Fin des dépenses de la période: en 2021, le taux des dépenses de la période de la compagnie était de 8,59%, soit – 6,29 PCT d’une année sur l’autre. Le taux des frais de vente était de 7,61%, soit – 5,53 PCT par rapport à l’année précédente; Le taux des frais généraux était de 1,06%, soit – 0,89 PCT par rapport à l’année précédente; Le taux des d épenses de R & D est de 0,15%, soit – 0,10 PCT par rapport à l’année précédente; Le taux des dépenses financières est de – 0,23%, soit + 0,23 PCT par rapport à l’année précédente.
Côté bénéfice: la tendance au développement de l’entreprise est bonne, la structure des revenus change et le niveau des bénéfices augmente, ce qui stimule la croissance des bénéfices nets. Sur une base trimestrielle, la société 21q1 – 22q1 a réalisé un bénéfice net de 2,35 / 3,75 / 3,96 / 2,19 / 290 millions de RMB, soit + 133,85% / + 62,96% / + 3,68% / – 27,29% / + 23,26% d’une année sur l’autre.
Poursuivre la recherche et le développement de produits et optimiser le modèle de distribution des produits. L’entreprise s’efforce progressivement de développer des produits aurifères et de renforcer la coopération conjointe entre Gold Culture & creation IP; Dans le développement continu de produits incrustés de diamants, la série constellation Aurora a été lancée pour améliorer la compétitivité des produits. L’entreprise a lancé la réforme de la chaîne d’approvisionnement des produits aurifères, optimisé et mis à jour le modèle de distribution des produits diamantifères afin d’améliorer l’efficacité de la distribution de l’or et le taux de rotation des produits diamantifères.
Optimiser la disposition des magasins et prêter attention à la qualité des magasins, Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) À la fin de 2021, Chow Tai Seng Jewellery Company Limited(002867) Le nombre de magasins était de 4502, 734 nouveaux magasins ont été ajoutés en 2021, ce qui représente une augmentation nette de 313 magasins. La société a renforcé la gestion de l’exploitation raffinée des magasins. En 2021, le revenu moyen d’exploitation d’un seul magasin était de 5 227000 RMB, en hausse de 87,31%. Les ventes en ligne sont principalement concentrées sur des sectorformes tierces, avec une croissance globale en baisse par rapport à l’année dernière.
L’industrie de l’or et de la joaillerie a continué d’itérer, l’entreprise a stimulé la vitalité du développement des canaux, la performance du 22q1 a augmenté de façon significative, l’avenir devrait bénéficier en premier. Le nombre de scénarios de consommation du côté de la demande de l’industrie de l’or et de la joaillerie est plus diversifié et la fréquence de consommation est plus élevée. Les consommateurs sont plus disposés à payer les frais de travail en raison de la conception et de la connotation culturelle, et les consommateurs sont plus confiants dans la marque de tête, avec un avantage de leader évident. Chow Tai Seng Jewellery Company Limited(002867)
Suggestions d’investissement: on estime que le bénéfice de l’entreprise sera de 1,4 / 1,6 milliard de RMB au cours de la période de 22 à 23 ans, ce qui correspond à 10 / 9 fois PE. Les résultats de l’année prochaine devraient s’accélérer grâce à la promotion globale du modèle d’agent provincial et du modèle de distribution, ce qui est fortement recommandé.
Conseils sur les risques: risque récurrent d’épidémie, risque macro – économique et environnemental, risque opérationnel de l’entreprise, expansion des canaux plus lente que prévu
