Huayu Automotive Systems Company Limited(600741) ( Huayu Automotive Systems Company Limited(600741) )
Principaux points d’investissement
Événement: la société a publié le rapport annuel 2021 et le rapport trimestriel de 22 ans, et a réalisé un chiffre d’affaires annuel de 139,9 milliards de RMB en 2021, soit + 4,8% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 6,47 milliards de RMB, soit + 19,7% d’une année sur l’autre; La marge brute était de 14,4%, soit – 0,9 pp. Le taux d’intérêt net est de 5,7%, soit + 0,5 pp. 22q1 a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 37,37 milliards de RMB, soit + 7,2% d’une année sur l’autre et – 5,7% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 1,71 milliard de RMB, soit + 32,1% d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’augmentation des revenus et de l’augmentation des revenus provenant de la vente de 27% des actions d’essuie – glaces de moteurs automobiles de Shanghai fareo, soit – 3,4% d’une année sur l’autre; La marge brute était de 13,9%, soit – 1 PP / + 1,2 PP par rapport à l’année précédente; Taux d’intérêt net de 5,1% par rapport à + 0,4 PP / + 0,1 pp.
Surmonter les difficultés et obtenir d’excellents résultats: les activités de l’entreprise comprennent la garniture intérieure et extérieure de l’automobile, les pièces fonctionnelles, le moulage et les moules métalliques, les pièces électroniques et électriques, les pièces de travail à chaud, etc., avec un chiffre d’affaires de 21 ans de 65% / 17% / 7% / 4% / 0,4%, respectivement + 1,9% / – 0,03% / + 14,3% / + 16,3% / + 6,5%, respectivement + 57,6% / + 11,6% / + 32,1% / – 88,9% / – 947%. 22q1 sous l’influence de la hausse des prix des matières premières et de la situation épidémique, les revenus et les bénéfices de l’entreprise ont augmenté régulièrement d’une année sur l’autre, ce qui reflète la forte ténacité et la capacité anti – risque de l’entreprise.
Promotion continue de la stratégie de neutralité: l’entreprise développe activement de nouveaux clients externes, réalise l’approvisionnement de soutien pour les marques indépendantes telles que Great Wall, Chang’an, Geely et GAC, et réalise l’approvisionnement de soutien pour les nouvelles marques énergétiques telles que Tesla, Byd Company Limited(002594) L’intérieur de l’automobile, les sièges et d’autres produits pour réaliser la Mercedes – Benz, BMW, Audi et d’autres marques de luxe sont fournis. En 2021, la part des revenus des clients hors SAIC a augmenté de 3,1 PP à 49,2%, et la structure des clients a continué d’être optimisée à plusieurs niveaux.
La recherche et le développement de nouveaux produits électriques et intelligents ont été accélérés. L’entreprise a couvert toute la gamme de produits du radar à ondes millimétriques et a obtenu des points fixes pour l’ensemble du projet de véhicule; Des produits tels que le système de siège intelligent, la surface intérieure intelligente, le système d’interaction de la lumière intelligente et le nouveau système d’entraînement électrique de l’énergie ont été mis en place ou expédiés, parmi lesquels les ventes de moteurs d’entraînement, de systèmes d’entraînement électrique et de sectoraux de batterie ont augmenté de 160% / 1847% / 290% d’une année sur l’autre. Dans l’ensemble, les nouveaux produits électriques et intelligents de l’entreprise accélèrent la R & D et deviendront un nouveau point de croissance des activités de l’entreprise à l’avenir.
Prévisions de bénéfices et conseils en matière d’investissement. On s’attend à ce que le SPE de la compagnie soit de 2,22 Yuan, 2,45 yuan et 2,75 Yuan respectivement en 2022 – 2024, et que le bénéfice net attribuable à la société mère maintienne un taux de croissance composé de 10% au cours des trois prochaines années, ce qui lui donnera 12 fois PE en 2022 et un prix cible de 26,6 Yuan, et qu’elle accorde une cote d ‘« achat » pour la première couverture.
Conseils sur les risques: risque de fluctuation des prix des matières premières, risque d’épidémie, risque de change, etc.
