Postal Savings Bank Of China Co.Ltd(601658) ( Postal Savings Bank Of China Co.Ltd(601658) )
Questions:
Postal Savings Bank Of China Co.Ltd(601658) 82%, en hausse de 0,02 PCT par rapport à l’année précédente.
Avis de sécurité:
Les revenus moyens ont fortement augmenté et les bénéfices ont maintenu une croissance rapide. Postal Savings Bank Of China Co.Ltd(601658) Le chiffre d’affaires d’exploitation du premier trimestre a augmenté de 10,1% d’une année sur l’autre (contre 11,4% en 2021), avec une légère baisse mais un niveau relativement rapide. Plus précisément, l’augmentation rapide des revenus moyens est un facteur important pour maintenir un niveau plus rapide de croissance des revenus. Le chiffre d’affaires moyen du premier trimestre a augmenté de 39,6% d’une année sur l’autre (contre 33,4% en 2021) et a augmenté de 2,25% à 10,67% d’une année sur l’autre. Au cours des dernières années, le secteur de la gestion du patrimoine du stockage postal a connu une croissance rapide. Au premier trimestre, les revenus des agences d’assurance et de gestion financière ont connu une croissance rapide. L’échelle de l’aum a dépassé 13 billions de RMB, en hausse de près de 4% par rapport à la fin de l’année dernière. Le nombre de clients du patrimoine a augmenté de 9,04% par rapport à la fin de l’année dernière, poursuivant ainsi la forte tendance de croissance de l’ Au cours des trois dernières années, Postal Savings Bank Of China Co.Ltd(601658)
Les écarts de taux d’intérêt ont diminué et les actifs se sont développés régulièrement. L’écart de taux d’intérêt net de l’entreprise au premier trimestre a diminué de 2,32% (vs. 2,362021), principalement en raison de la baisse des prix des actifs dans un contexte économique défavorable, conformément aux tendances de l’industrie. Du point de vue de l’expansion de l’échelle: 1) au premier trimestre, l’échelle des actifs a augmenté de 11% d’une année sur l’autre (vs. 10,9%, 2021), ce qui a maintenu un état de croissance stable, dont l’échelle des prêts a augmenté de 13,7% d’une année sur L’autre (vs. 12,9%, 2021), les prêts aux entreprises et les prêts au détail ont augmenté de 9,32% et 3,71% d’une année sur l’autre, et la proportion des nouveaux prêts aux entreprises a atteint 59,2%. L’offre de crédit a continué de s’orienter vers les entreprises, ce L’octroi de crédits dans des domaines clés tels que l’énergie propre; Du côté du passif, l’échelle des dépôts de la société a maintenu une croissance à deux chiffres, le total des dépôts à la fin du premier trimestre a augmenté de 10,2% d’une année sur l’autre (vs. 9,6%, 2021), dont les dépôts personnels ont augmenté de 5,16% par rapport au début de l’année. Les nouveaux dépôts sont principalement des dépôts de valeur d’un an ou moins, et les dépôts à coût élevé ont continué de baisser.
La qualité des actifs est restée stable et le niveau des provisions est resté élevé. Postal Savings Bank Of China Co.Ltd(601658) Le taux de non – conformité à la fin du premier trimestre était de 0,82%, stable par rapport au quatrième trimestre de l’année précédente. Le taux de non – conformité annualisé de la compagnie au premier trimestre était de 0,60%, en hausse de 2bp d’une année sur l’autre, et tous sont restés à un niveau inférieur à celui des pairs comparables En ce qui concerne les indicateurs prospectifs, le taux d’intérêt de l’entreprise à la fin du premier trimestre était de 0,48%, en hausse de 1 pb par rapport au début de l’année. Nous avons estimé que le taux d’intérêt était principalement causé par la diminution de la capacité de remboursement des prêts de certaines entreprises et particuliers dans l’environnement épidémique, mais le niveau absolu était encore faible et la qualité globale des actifs était contrôlable. À la fin du premier trimestre, le taux de couverture des provisions de la compagnie était de 413,6%, en baisse de 5,03 PCT par rapport au début de l’année. Dans le contexte de l’encouragement de l’État aux grandes banques à réduire le taux de couverture des provisions de façon ordonnée, on s’attend à ce que L’élasticité future des provisions pour le remboursement des bénéfices augmente.
Conseils d’investissement: la transformation du commerce de détail a commencé à porter ses fruits et la restauration de l’évaluation est prometteuse. Postal Savings Bank Of China Co.Ltd(601658) En combinaison avec le premier rapport trimestriel de la société, nous maintenons les prévisions de bénéfices de la société pour 22 – 24 ans. Les EPS correspondants sont respectivement de 0,96 / 1,09 / 1,25 yuan et le taux de croissance des bénéfices correspondants est respectivement de 15,9% / 14,4% / 14,4%. À l’heure actuelle Postal Savings Bank Of China Co.Ltd(601658)
Conseils sur les risques: 1) La pression sur la qualité des actifs de l’industrie a augmenté plus que prévu en raison du ralentissement économique. La baisse des taux d’intérêt a entraîné une réduction plus importante que prévu de l’écart de taux d’intérêt de l’industrie. L’augmentation de la pression sur les flux de trésorerie des entreprises immobilières entraîne une augmentation du risque de crédit.
