Xin Hee Co.Ltd(003016) ( Xin Hee Co.Ltd(003016) )
En 2022q1, le revenu de 504 millions de RMB a diminué de 7,44% et le bénéfice net de 62 millions de RMB a diminué de 34,29% au 22q1. Le 27 avril, la compagnie a publié les résultats de 2021 et 2022q1, avec un chiffre d’affaires de 2 102 milliards de RMB en 2021 en hausse de 14,66%. Le chiffre d’affaires et la croissance du 21q1 – 4 ont été respectivement de 544 millions (+ 32,72%), 503 millions (+ 38,34%), 460 millions (+ 1,58%) et 595 millions (- 1,95%).
En 2021, le bénéfice net attribuable à la mère a augmenté de 61,07% pour atteindre 287 millions de RMB, dont 95 millions de RMB (+ 139,45%), 98 millions de RMB (+ 182,63%), 53 millions de RMB (+ 16,88%) et 42 millions de RMB (- 29,02%) au 21q1 – 4.
En 2021, la société a l’intention de distribuer des dividendes en espèces de 6 RMB (y compris l’impôt) à tous les actionnaires pour 10 actions, soit 259 millions de RMB (y compris l’impôt), ce qui représente 90,34% du bénéfice net de la société mère. Selon les canaux, en 2021, le revenu autonome s’élevait à 1463 milliard de RMB (69,63% du total), en hausse de 10,11% et le revenu de distribution à 116 millions de RMB (5,51% du total), en hausse de 34,37%; Les revenus en ligne se sont élevés à 490 millions de RMB (23,29% du total), en hausse de 27%.
En 2021, la marge brute sera réduite de 0,54 PCT à 71,49%; Le taux d’intérêt net de 13,66% est augmenté de 3,94 PCT. Le taux de profit brut du 22q1 était de 69,66%, soit 4,11 PCT, le taux de profit net du parent était de 12,34%, soit 5,04 PCT. En 2021, la marge brute d’autofinancement était de 78,18%, soit une augmentation de 1,24 PCT. La marge brute de distribution était de 49,39%, soit 14,31 PCT; La marge brute en ligne était de 56,47%, soit 0,5 PCT.
La structure des stocks a été optimisée et la capacité d’exploitation a été considérablement améliorée. En 2021, l’échelle des stocks de la société était de 605 millions de RMB, en baisse de 8,84%, principalement en raison du renforcement de la gestion des stocks. Les jours de rotation des stocks sont de 381 jours, soit 120 jours de moins.
Amélioration de la qualité et de l’efficacité des magasins autonomes hors ligne, avec une augmentation de 13,36% de l’efficacité des 21 magasins
À la fin de 2021, l’entreprise comptait 496 magasins, dont 12 à 407 magasins autonomes en baisse nette, ce qui représente une proportion stable d’environ 80%, contribuant principalement à la performance. En 2021, la superficie moyenne des magasins autonomes était de 176,53 mètres carrés, l’efficacité moyenne des magasins était de 3595700 RMB et L’efficacité des magasins a augmenté de 13,36%. Le nombre net de points de vente a diminué de 16 à 89.
Stratégie et perspectives: ① mise en page Multi – marques, optimisation de la structure des canaux; Mettre l’accent sur l’amélioration de la force du produit et de la force de la marque; Développement intégré de Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) ; Construire une chaîne d’approvisionnement efficace et intelligente.
Réduire les prévisions de bénéfices et maintenir la cote d’achat. L’entreprise a profondément cultivé le marché des vêtements pour femmes haut de gamme et s’est concentrée sur la création de marques chinoises de vêtements pour femmes haut de gamme. La marque de base jorya a une grande popularité et reconnaissance, et conduit d’autres marques à se développer. Maintenant, une matrice Multi – marques avec des styles diversifiés et des prix différenciés a été formée; À l’avenir, l’augmentation de la proportion de magasins autonomes et l’amélioration de la qualité et de l’efficacité des magasins autonomes contribueront à renforcer le contrôle de l’entreprise sur les canaux terminaux et à accroître la rentabilité. À court terme, nous prévoyons que le SPE de 22 à 24 ans sera de 0,72, 0,91 et 1,09 yuan / action (les valeurs initiales de 22 à 23 sont de 1,00 et 1,25 yuan / action), et que le PE sera de 11,18 X, 8,90 X et 7,43 x respectivement.
Conseils sur les risques: les fluctuations des prix des matières premières augmentent, les coûts de main – d’oeuvre augmentent, l’efficacité des magasins ne s’améliore pas comme prévu, l’épidémie affecte à plusieurs reprises le flux de passagers hors ligne et d’autres risques.
