Zijin Mining Group Company Limited(601899) ( Zijin Mining Group Company Limited(601899) )
Événement: la société a l'intention d'acquérir quatre ensembles d'actifs du Groupe dun'an (y compris 70% des intérêts dans la mine de lithium de guochuo Salt Lake, arila, Tibet) pour 7682 milliards de RMB. Le 29 avril 2022, la compagnie a publié une annonce et a signé un accord de coopération avec dun'an Holding Group Co., Ltd., China Zheshang Bank Co.Ltd(601916) Hangzhou Branch. La compagnie a l'intention d'investir dans l'acquisition de quatre ensembles d'actifs du Groupe dun'an.
Il est possible d'approfondir la coopération avec le Bureau de prospection géologique du Tibet après la mine de cuivre Julong. L'actionnaire minoritaire de laguo Resources est Tibet Shengyuan Mining Group, et le contrôle effectif de Shengyuan Mining est Tibet Geological Exploration Bureau. Auparavant, la société avait une participation de 2,87% dans la mine de cuivre Julong. L'entreprise participe à de nombreux projets miniers en attente d'exploitation et renforcera la coopération avec Shengyuan Mining et même le Bureau de prospection géologique du Tibet.
Le lac salé lagotuo est une ressource rare de grands lacs salés au lithium dans le monde. Grande quantité de ressources: le lac salé laguocuo est l'un des plus grands lacs salés au lithium à exploiter en Chine, se classant cinquième en Chine et 20 dans le monde. À la fin de 2012, le lac salé de laguocuo conservait 2,14 millions de tonnes de carbonate de lithium, avec une concentration moyenne de lithium de 270 mg / l; Rapport magnésium - lithium 3,32. Les ressources en saumure de surface du lac pur sont rares, c'est - à - dire les réserves. Le minerai de saumure liquide peut être divisé en saumure de surface du lac et en saumure submergée. Les ressources en lithium du premier se trouvent dans le lac de saumure de surface du lac. Les ressources sont faciles à mesurer et l'extraction de saumure est simple. Laguocuo appartient à ce type de saumure de surface du lac pur, qui est très rare. Le rapport magnésium - lithium est faible et le lithium peut être extrait directement de l'eau du lac par adsorption. Le rapport magnésium - lithium du lac salé de laguocuo n'est que de 3,32, ce qui est beaucoup plus faible que celui du lac salé de Qinghai, et il est également plus faible dans le lac salé mondial. Le processus du projet ou le processus combiné « Adsorption + traitement des membranes» est ajusté. La production de la phase I est proposée pour être ajustée à 20 000 tonnes / an de carbonate de lithium. Après la construction et la mise en service de la phase II du projet, la production est proposée pour être portée à 50 000 tonnes / an de carbonate de lithium. Selon l'annonce de l'entreprise, l'échelle de construction du projet a un grand espace pour l'expansion de la production, et il est possible d'ajuster considérablement l'itinéraire technologique de l'exploitation minière. Le processus combiné « Adsorption + traitement des membranes » plus respectueux de l'environnement et plus économique peut être adopté. Le processus est mature, la difficulté de mise en œuvre est faible et le cycle de construction est court.
La contrepartie commerciale d'une tonne de lce se situe au niveau intermédiaire et la concentration de lithium du lac salé acheté se situe au niveau intermédiaire supérieur. La société a acquis des capitaux propres dans Golden Stone Mining pour une contrepartie de transaction de ressources de 3 269 RMB / tonne lce. Le prix d'achat global des ressources unitaires est plus élevé que celui des projets à l'étranger, mais il est encore inférieur à celui des projets en Chine. Le projet n'a pas encore été achevé et des dépenses en capital importantes sont encore nécessaires par la suite. Toutefois, compte tenu du fait que le lac salé de laguocuo est un grand lac salé rare en Chine, que le degré de fiabilité du développement et de l'exploitation en Chine est relativement élevé et que le risque stratégique est relativement faible, nous pensons que cette transaction est relativement raisonnable.
Une fois la construction terminée, on s'attend à ce que le projet bénéficie pleinement du climat favorable de l'industrie et récupère rapidement les coûts d'investissement. Le coût total du projet laguocuo est de 34 951 yuan / tonne. Si le prix moyen est de 143000 yuan / tonne (taxes incluses) en 2021, le bénéfice net annuel moyen après impôt du projet atteindra 779 millions de yuan, ce qui améliorera considérablement les avantages économiques.
Suggestion d'investissement: l'entreprise ou Davis double - cliquez sur la performance et l'évaluation. Le Guide de production de cuivre et d'or pour 2022, le principal produit, a augmenté considérablement par rapport à la production de 2021. Le prix du cuivre et de l'or superposés devrait rester élevé. Nous restons optimistes quant à la réalisation de la logique alpha de l'entreprise. Nous maintenons les prévisions de bénéfices de la société et nous prévoyons que la société réalisera un bénéfice net de 27,4 milliards de RMB, 31,6 milliards de RMB et 32,4 milliards de RMB pour la période 2022 - 2024, ce qui correspond à un pe de 11 X, 9 X et 9 X pour le prix de clôture du 29 avril, maintenant la cote « recommandé».
Conseils sur les risques: risque de livraison incertain, risque de construction et d'exploitation du projet laguochao Salt Lake, risque de marché, etc.
