Hunan Valin Steel Co.Ltd(000932) ( Hunan Valin Steel Co.Ltd(000932) )
Résumé de l’événement: le 29 avril, la compagnie a publié le rapport annuel 2021 et le rapport trimestriel 2022: en 2021, la compagnie a réalisé un chiffre d’affaires de 171575 milliards de RMB, en hausse de 47,24% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 9,68 milliards de RMB, en hausse de 51,36% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère s’est élevé à 9574 milliards de RMB, en hausse de 50,17% par rapport à l’année précédente. Au cours du quatrième trimestre de 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 36055 milliards de RMB, en hausse de 7,91% par rapport à l’année précédente et en baisse de 28,56% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 1 916 millions de RMB, en hausse de 23,00% d’une année sur l’autre et en baisse de 12,49% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net non attribuable à la mère a été déduit de 1 845 millions de RMB, en hausse de 18,73% d’une année sur l’autre et en baisse de 15,00% d’une année sur l’autre. Au cours du premier trimestre de 2022, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 41 105 milliards de RMB, en hausse de 6,36% d’une année sur l’autre et de 14,01% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 2111 milliards de RMB, en hausse de 2,82% d’une année sur l’autre et de 10,21% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net non attribuable à la mère a été déduit de 2 049 millions de RMB, en hausse de 0,12% d’une année sur l’autre et de 11,06% d’une année sur l’autre.
Commentaires: la production et les ventes de l’entreprise ont augmenté régulièrement et le rendement de Q1 a été conforme aux attentes.
Volume: la production et les ventes de l’entreprise ont augmenté régulièrement en 2021. En 2021, la production de produits sidérurgiques de la société était de 25,57 millions de tonnes, en hausse de 1,65% d’une année sur l’autre, et les ventes étaient de 25,75 millions de tonnes, en hausse de 2,48% d’une année sur l’autre.
Prix: les matières premières ont considérablement augmenté et la marge brute de la société a diminué tout au long de l’année. En 2021, le prix du minerai de fer, la principale matière première de l’acier, le prix du charbon à coke principal, le prix du coke, le prix de la ferraille et le prix du coke ont augmenté respectivement de + 49,06%, 80,75%, 50,08% et 29,69%. La marge brute de la compagnie a chuté de 1,42 PCT à 13,06% en 2021 en raison de la forte hausse des matières premières. Sur une base trimestrielle, le bénéfice brut du quatrième trimestre a diminué de 222 millions de RMB, principalement en raison de la baisse des prix de l’acier.
Au cours du premier trimestre de 2022, le bénéfice net attribuable à la société mère a augmenté d’une année sur l’autre. Les principaux points d’augmentation des bénéfices sont les bénéfices bruts, les autres revenus de placements et l’impôt sur le revenu; Les principaux points de réduction des intérêts comprennent les charges, les impôts et les variations de la juste valeur.
Perspectives de base pour l’avenir: leader régional, optimisation accélérée de la structure des produits
Leader régional, base de production d’acier de haute qualité du Sud. L’entreprise a mis en place des bases de production à Xiangtan, Loudi, Hengyang et Yangjiang, dans la province de Hunan. Elle dispose d’équipements techniques complets, d’une structure de produits complète et d’une large gamme d’industries en aval. L’entreprise encourage activement la transformation de la structure variétale de « moyenne et basse gamme» en « moyenne et haute gamme», accélère la mise à niveau de la structure de la ligne de production et augmente les investissements dans la recherche et le développement. En 2021, 61 nuances d’acier provenant de 13 grandes catégories ont été remplacées par des « importations», et les ventes d’acier provenant de variétés clés ont atteint 14,1 millions de tonnes, soit 55%, soit une augmentation de 3% par rapport à 2020.
L’entreprise investit dans des projets d’acier au silicium laminé à froid et optimise et met à niveau la structure des produits. Avec l’élargissement du scénario d’application de l’acier au silicium et l’augmentation de la demande d’acier au silicium de qualité moyenne et élevée sur le marché, Hunan Hualing Lianyuan Iron and Steel Co., Ltd., une filiale à part entière de la société, a l’intention de construire un nouveau projet de phase I de produits d’acier au silicium laminés à froid, avec un volume de transaction de 3137 milliards de RMB et un cycle de construction de 32 mois. Après l’achèvement du projet, la production annuelle de 400000 tonnes d’acier au silicium non orienté, 200000 tonnes de bobines d’acier au silicium non orientées Ce projet est propice à l’optimisation et à la mise à niveau de la structure des produits, à l’amélioration de la compétitivité de l’entreprise sur le marché et à l’accélération de la promotion de Hualing Lianyuan Steel en tant que base de production la plus compétitive d’acier au silicium laminé à froid en Chine.
Prévisions de bénéfices et suggestions d’investissement: en tant qu’entreprise leader dans la province de Hunan, la structure des produits de l’entreprise est continuellement optimisée et mise à niveau. Nous prévoyons que l’entreprise réalisera un bénéfice net de 96,99 / 101,92 / 11352 milliards de RMB à la société mère respectivement en 2022 – 24, ce qui correspond au prix de clôture du 29 avril, PE est respectivement 4, 4 et 4 fois, couvrant pour la première fois et donnant la cote « recommandé».
Conseils sur les risques: les prix des matières premières fluctuent à un niveau élevé, la demande en aval est inférieure aux prévisions et l’épidémie de covid – 19 continue d’avoir un impact.
