Ganyuan Foods Co.Ltd(002991) ( Ganyuan Foods Co.Ltd(002991) )
Événement: la compagnie publie 21 rapports annuels et 22 rapports trimestriels. En 2021, la société a réalisé un bénéfice d’exploitation de 1 294 millions de RMB, en hausse de 10,38% et un bénéfice net de 154 millions de RMB pour la société mère, en baisse de 14,29%. 22q1 a réalisé un bénéfice d’exploitation de 320 millions de RMB, en baisse de 5,19% et un bénéfice net de 23 millions de RMB, en baisse de 45,30%.
Extrémité des revenus: ① sur une base trimestrielle, Q1 / Q2 / q3 / Q4 a réalisé des revenus de 338 millions de RMB / 206 millions de RMB / 312 millions de RMB / 438 millions de RMB en 2021, avec une variation annuelle de 38,84% / – 16,61% / 2,71% / 15,81%. En ce qui concerne les sous – canaux, le chiffre d’affaires du mode distributeur s’est élevé à 1074 milliard de RMB, soit une augmentation de 7,32%, soit 82,97% du chiffre d’affaires total. Sous – produits: le chiffre d’affaires de la série Green Peas s’élève à 332 millions de RMB, soit une augmentation de 6,32%, Représentant 25,67% du chiffre d’affaires principal; Le chiffre d’affaires de la série graines de melon s’élevait à 234 millions de RMB, soit une diminution de 7,59%, Représentant 18,07% du chiffre d’affaires de l’entreprise principale; Le chiffre d’affaires de la série Vicia faba s’élevait à 208 millions de RMB, soit une diminution de 6,54%, Représentant 16,07% du chiffre d’affaires principal; Le chiffre d’affaires global des noix et des haricots s’est élevé à 295 millions de RMB, en hausse de 43,51%.
Côté coût: 1) Le taux de dépenses de la compagnie au cours de la période 22q1 était de 23,73%, ce qui a diminué de 0,85 PCT d’une année sur l’autre. L’augmentation du taux de dépenses au cours de la période 22q1 est principalement attribuable à une légère augmentation du taux des dépenses de vente et de gestion; Le taux de redevance pour la période 2021 est de 21,02%, en baisse de 0,69 PCT par rapport à l’année précédente. Taux des dépenses de vente: le taux des dépenses de vente de la société en 2021 est de 16,06%, en baisse de 1,42 PCT d’une année sur l’autre, et le taux des dépenses de vente au cours des 21 années suivant l’élimination de l’influence de l’ajustement des normes comptables est de 19,89%, en hausse de 2,41 PCT d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’augmentation des dépenses de publicité par les médias d’échelle et de diffusion en direct du commerce électronique; Taux des dépenses de gestion: le taux des dépenses de gestion de l’entreprise 21 est de 4,56%, en hausse de 0,74 PCT par rapport à l’année précédente. Taux des dépenses financières: le taux des dépenses financières de la compagnie en 2021 est de – 0,77%, en baisse de 0,61 PCT d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’augmentation des intérêts créditeurs sur les fonds collectés reçus et retirés. La marge bénéficiaire brute de la compagnie sur 21 ans est de 35,10%, soit une diminution de 4,98 PCT par rapport à l’année précédente, et une diminution de 1,46 PCT par rapport à l’année précédente, à l’exclusion de l’incidence des coûts logistiques sur les coûts d’exploitation; La marge brute de la compagnie pour le 22q1 était de 34,85%, en baisse de 4,38 PCT par rapport à l’année précédente.
Côté bénéfice: le bénéfice net de la société au 21q1 – Q4 est de 41 millions de RMB / – 04 millions de RMB / 40 millions de RMB / 76 millions de RMB, et le bénéfice net de la société au 21q1 – Q4 est de 154 millions de RMB, soit une diminution de 14,29%; Le bénéfice net de la société 22q1 est de 23 millions de RMB, en baisse de 45,30% par rapport à l’année précédente. La baisse du bénéfice net de l’entreprise est principalement due à la hausse des prix des matières premières telles que l’environnement extérieur.
Côté produit: l’entreprise a mis en place un système de recherche et de développement très efficace axé sur la demande du marché, basé sur une équipe de recherche et de développement technologique de haute qualité, afin d’améliorer et d’innover dans la variété, le goût et l’emballage. Une série de nouveaux produits tels que les noix aromatisées, les arachides aromatisées, les produits de boulangerie, les produits d’expansion et les produits de pâtisserie ont été mis au point.
Canal: en ce qui concerne le canal hors ligne, le terminal a une forte capacité de pénétration, avec 2 594 équipes de concessionnaires, soit une augmentation nette de 156 par rapport à 20 ans, dont 651 concessionnaires d’essai, 1 943 concessionnaires officiels, 377 nouveaux concessionnaires, soit une diminution de 249. Les magasins terminaux assurent une couverture à plusieurs niveaux du cercle d’affaires central aux magasins de distribution. Avec le premier trimestre de l’entreprise et l’invitation à l’investissement de la foire du sucre de printemps, l’échelle des canaux de distribution de l’entreprise devrait encore augmenter à l’avenir.
Conseils en matière d’investissement: l’entreprise publie simultanément le plan d’actionnariat des employés et évalue le rendement au niveau de l’entreprise au cours des trois prochaines années. Le taux de croissance cible du côté des revenus et du côté des bénéfices au cours des trois prochaines années est de 20% / 56% / 103%. À l’heure actuelle, la stratégie de l’entreprise en matière de canaux est mise à niveau, l’efficacité de l’allocation des coûts est améliorée, la matrice des produits est continuellement formée et les revenus et les bénéfices après l’épidémie devraient augmenter rapidement. Nous nous attendons à ce que le bénéfice net attribuable à la société mère de 2022 à 2023 soit de 186 / 241 millions de RMB (la valeur précédente était de 193 / 264 millions de RMB), ce qui correspond à un pe de 22 X / 17 x respectivement. Maintenir la cote « hold ».
Indice de risque: risque récurrent d’épidémie; Le pouvoir de consommation des résidents est insuffisant; Les risques opérationnels de la société; Risques pour la sécurité alimentaire
