Huafa Industrial Co.Ltd.Zhuhai(600325) ( Huafa Industrial Co.Ltd.Zhuhai(600325) )
Principaux points d’investissement
Logique recommandée: 1) l’échelle des ventes a progressé régulièrement, le 21q1 s’est classé au 17e rang contre la tendance, les produits de haute qualité ont augmenté la prime et le prix moyen des ventes est en tête de l’industrie; Optimisation financière continue, passage de trois lignes rouges au vert et réduction continue des coûts de financement à 5,8%; L’expansion des activités des deux ailes s’accélère, l’écosystème des produits couvrant l’immobilier commercial et la gestion de la marque devient de plus en plus mature et la chaîne industrielle en amont et en aval réalise un développement coordonné.
Les résultats opérationnels ont augmenté contre la tendance et les finances ont continué d’être optimisées. En 2021, le chiffre d’affaires de la société s’élevait à 51,4 milliards de RMB, en hausse de 0,8% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 3,19 milliards de RMB, en hausse de 10,1% par rapport à l’année précédente. Le chiffre d’affaires d’exploitation de 2022q1 était de 8,1 milliards de RMB, en hausse de 27,0% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net de la société mère était de 7,1%, en hausse de 28,4% d’une année sur l’autre, ce qui a donné de bons résultats. À la fin de 2021, « trois lignes rouges se transforment en vert », le ratio actif – passif net diminue à 67,1%, le ratio actif – passif déduit diminue à 80,3% et le ratio court – dette en espèces augmente à 1,84; La dette portant intérêt s’élevait à 136,8 milliards de RMB, avec une structure nettement optimisée et une dette à court terme de 27,5 milliards de RMB, en forte baisse d’environ 40%. En 2021, le montant annuel des remboursements de la société s’élevait à 70,7 milliards de RMB, en hausse de 32,3% par rapport à l’année précédente; L’accès au financement a continué d’innover et les coûts de financement ont chuté à 5,8% en 2021.
Les ventes augmentent régulièrement, les réserves foncières sont suffisantes et les produits de haute qualité augmentent la prime. En 2021, dans le contexte de la baisse du marché, la société a réalisé une superficie totale de 4,69 millions de m2, soit – 7% d’une année sur l’autre; Le montant des ventes a atteint 121,9 milliards de RMB, en hausse de 1,2% d’une année sur l’autre. En 2022, le montant des ventes de Q1 a atteint 23,2 milliards de RMB, ce qui a porté le classement à la 17e place. Le système de produits Premium + de l’entreprise est mis à niveau itérativement pour améliorer la prime de marque. Le prix de vente moyen est de 27 000 RMB / m2, qui est à l’avant – garde de l’industrie. À la fin de 2021, la réserve foncière avait une superficie de construction de 5,44 millions de mètres carrés et une superficie en construction de 15,42 millions de mètres carrés, ce qui pouvait répondre aux besoins de développement à moyen et à long terme. À l’heure actuelle, l’entreprise est entrée dans 47 grandes villes du pays, avec une proportion de stockage du sol de plus de 90% dans les villes de premier et de deuxième niveaux et des ressources de stockage du sol de haute qualité.
Développement collaboratif d’entreprises multiples, un noyau et deux ailes pour accélérer le décollage. L’entreprise se concentre sur les activités résidentielles et continue d’étendre les activités commerciales et les activités des deux ailes de la chaîne industrielle en amont et en aval. En 2021, six projets clés dans des villes comme Zhuhai, Taicang, Weihai, Zhongshan et Wuhan ont été ouverts et l’aménagement de l’immobilier commercial a été accéléré; Les trois principaux secteurs d’activité autonomes de yuechao, Huashang Department Store et Huafa Aomei Sports Center ont été progressivement mis en place. Sur la base du maintien d’une croissance constante de l’industrie principale, la chaîne industrielle en amont et en aval réalise un développement coordonné avec l’industrie principale et ses filiales réalisent continuellement des percées commerciales.
Prévisions de bénéfices et conseils en matière d’investissement. On s’attend à ce que le taux de croissance composé du bénéfice net attribuable à la société mère soit de 9,7% de 2022 à 2024. Compte tenu de la croissance régulière du revenu d’exploitation et de la solidité financière de la société, la société recevra 7 fois PE en 2022, ce qui correspond à un prix cible de 11,90 RMB, et maintiendra la cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques: le règlement des résultats est inférieur aux attentes, les risques liés à la réglementation des politiques, etc.
