Ming Yang Smart Energy Group Limited(601615) ( Ming Yang Smart Energy Group Limited(601615) )
Principaux points d’investissement
Résumé des résultats: au premier trimestre de 2022, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 7126 milliards de RMB, en hausse de 63,4% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 1408 milliard de RMB, en hausse de 398,53% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère s’est élevé à 1421 milliard de RMB, en hausse de 435,94% d’une année sur l’autre.
La marge brute du ventilateur a considérablement augmenté et devrait se maintenir tout au long de l’année, avec une commande manuelle de 20 GW. La principale raison de la croissance rapide des résultats de l’entreprise est que la marge bénéficiaire brute de l’entreprise dans le secteur des éoliennes a augmenté de 8,74 points de pourcentage d’une année sur l’autre pour atteindre 25,71% au premier trimestre. Les expéditions du premier trimestre ont été de 1,6gw, dont 626mw pour Haifeng, en hausse de 113% par rapport à l’année précédente, et 980mw pour Lufeng, en hausse de 47% par rapport à l’année précédente. Le chiffre d’affaires des éoliennes a atteint 6 536 milliards de RMB, en hausse de 66,6% par rapport à l’année précédente, ce qui a encore augmenté. La société a ajouté 2,54gw de nouvelles commandes et a atteint 20gw de commandes en main. Au cours du premier trimestre, la proportion d’expéditions de plus de 7mw de l’entreprise a augmenté de façon significative. Nous croyons que l’augmentation de la proportion de grandes unités d’éoliennes sous – marines de l’entreprise peut efficacement compenser l’impact de la baisse des prix des éoliennes et maintenir la marge brute de l’entreprise à un niveau élevé.
Les activités de production d’énergie éolienne se sont développées sans heurt. Au cours de la période considérée, le chiffre d’affaires de la production d’électricité de la société s’est élevé à 310 millions de RMB, en baisse de 12,26% par rapport à l’année précédente; La marge brute de production d’électricité était de 60,86%, en baisse de 14,22 points de pourcentage par rapport à l’année précédente, et le nombre d’heures de production d’électricité était supérieur à la moyenne nationale. L’itération du modèle de « développement continu » a d’abord donné des résultats, la capacité de la centrale électrique autonome de la compagnie étant de 1253mw et la capacité en construction de 1737mw.
Prévisions de bénéfices et conseils en matière d’investissement. Maintenir le bénéfice de la compagnie de 2022 à 2024 à 34,66 / 39,34 / 4462 milliards de RMB, et maintenir le taux de croissance composé de 12,89% du bénéfice net attribuable à la société mère au cours des trois prochaines années. L’entreprise explore activement de nouveaux domaines d’activité tels que l’énergie photovoltaïque et la production d’hydrogène, et les résultats de l’entreprise seront bons à long terme, en maintenant la cote d’achat.
Conseil de risque: augmentation du prix des pièces en amont; Risque évident de baisse de la demande de commandes d’énergie éolienne en mer en 2022.
