Intco Medical Technology Co.Ltd(300677) ( Intco Medical Technology Co.Ltd(300677) )
Principaux points d’investissement
Événement: la société a publié le rapport annuel 2021 et le rapport trimestriel 2022, avec un chiffre d’affaires d’exploitation de 16,24 milliards de RMB en 2021, en hausse de 17,4% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 7,43 milliards de RMB, en hausse de 6% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère après déduction des bénéfices non liés s’est élevé à 7,39 milliards de RMB, en hausse de 5,4% par rapport à l’année précédente. 2022q1 a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 2,29 milliards de RMB, en baisse de 66% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 80 millions de RMB, en baisse de 97,8% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère après déduction des pertes s’est élevé à 1,71 milliard de RMB, en hausse de 106,5% d’une année sur l’autre.
La croissance des résultats a été conforme aux attentes et la baisse des prix des gants a entraîné une baisse des résultats. La croissance globale des résultats de l’entreprise en 2021 a été conforme aux attentes, avec une forte baisse des revenus et des bénéfices d’une année sur l’autre en 2022q1 en raison de la forte baisse des prix des gants et de facteurs de base plus élevés au cours de la même période l’an dernier. À l’heure actuelle, le prix des gants en nitrile et en PVC a été réduit à un niveau plus bas, et on s’attend à ce qu’il y ait moins d’espace pour la baisse ultérieure. Après le dégagement de la capacité, le prix devrait augmenter, ce qui entraînera une reprise de la croissance de la performance de l’entreprise.
La capacité de production continue d’accélérer l’expansion et la compétitivité continue de s’améliorer. Depuis l’introduction en bourse de la société, la capacité de production de Gants jetables a continué d’augmenter, passant de 7,7 milliards de gants en 2014 à 75 milliards de gants en 2021, dont 30 milliards de gants en PVC et 45 milliards de gants en nitrile, devenant ainsi le plus grand fabricant mondial de gants en PVC et le plus grand fabricant mondial de gants en latex non naturels. À l’heure actuelle, l’expansion rapide de la capacité de production de l’entreprise a permis de construire plusieurs grandes bases de production de Gants jetables, dont Shandong, Anhui et Jiangxi. Entre – temps, l’entreprise a régulièrement fait progresser le projet de parc industriel d’articles de protection de la province d’Anhui Huaibei Intco Medical Technology Co.Ltd(300677) Devenir le plus grand fabricant de Gants jetables au monde.
Le volet des soins infirmiers de réadaptation a été accéléré et devrait contribuer au rendement progressif. À l’heure actuelle, la base de production de fauteuils roulants Zhenjiang de l’entreprise dispose d’une capacité de production annuelle de 500000 fauteuils roulants manuels, 50 000 fauteuils roulants électriques et d’autres dispositifs et produits de réadaptation et de physiothérapie. Entre – temps, au cours du premier semestre de 2021, la société et le Comité de gestion de la zone de développement économique et technologique de Zhenjiang ont signé conjointement l’Accord d’investissement pour le projet Intco Medical Technology Co.Ltd(300677) À l’heure actuelle, l’entreprise continue d’accélérer les progrès dans le domaine des soins de réadaptation et devrait contribuer progressivement à la performance progressive à l’avenir.
Prévisions de bénéfices et notations. Nous nous attendons à ce que le SPE soit de 2,88 RMB, 3,48 RMB et 3,94 RMB respectivement en 2022 – 2024, ce qui correspond à une évaluation actuelle des cours des actions de 12, 10 et 9 fois, ce qui maintient la cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques: les commandes sont inférieures aux attentes; Risque de baisse du prix des gants.
