Wuhan Raycus Fiber Laser Technologies Co.Ltd(300747) ( Wuhan Raycus Fiber Laser Technologies Co.Ltd(300747) )
Résumé de l’événement: la société a publié le rapport trimestriel 2022, et le chiffre d’affaires de la société 2022q1 a atteint 701 millions de RMB, soit + 20,13% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 21 millions de RMB, soit – 81,01% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net non attribuable à la société mère a été déduit de 18 millions de RMB, soit – 83,01% d’une année sur l’autre.
Les avantages de la technologie des produits s’ajoutent à la réduction des prix pour ouvrir le marché et maintenir la croissance des revenus. 2022q1 en raison du ralentissement de la demande de l’industrie en aval et des épidémies répétées en Chine, l’entreprise a réalisé un chiffre d’affaires de 701 millions de RMB, soit + 20,13% d’une année sur l’autre, dépassant les attentes du marché. Les principales raisons pour lesquelles les revenus de l’entreprise augmentent contre la tendance sont les suivantes: 1) dans un marché concurrentiel, l’entreprise prend rapidement des parts de marché en réduisant les prix, en accélérant l’expansion du marché et en augmentant la part de marché; Les produits de l’entreprise ont des avantages techniques de haut niveau, les lasers continus de faible puissance et de faible puissance sont avancés dans la technologie dans la même industrie, la position de leader est stable, le développement du marché des lasers continus de haute puissance et des lasers ultrarapides est en douceur, et entre dans la phase de décharge rapide pour soutenir la croissance des revenus de l’entreprise.
La rentabilité a fortement diminué en raison de multiples facteurs. 2022q1 société mère bénéfice net de 21 millions de yuan, taux d’intérêt net de – 81,01%, taux d’intérêt net de 3,06%, taux d’intérêt de – 17,26%, forte baisse de rentabilité; Du point de vue de la marge brute, la marge brute de 2022q1 était de 21,19%, soit – 14,76% d’une année sur l’autre. La principale raison de la forte baisse de la marge brute de la société était 1) la société a adopté une stratégie de réduction des prix pour développer le marché et augmenter la part de marché, ce qui a entraîné une baisse de la marge brute; En raison de la longue chaîne logistique de l’industrie et du ralentissement de la demande en aval, les stocks à coût élevé de l’entreprise au début de la période sont relativement importants, de sorte que les mesures de réduction des coûts sont inférieures aux attentes; L’épidémie a entraîné des restrictions logistiques répétées. En ce qui concerne le taux des d épenses de la période, le taux des dépenses de la période de 2022q1 est de 16,41%, soit + 4,88 PCT par rapport à l’année précédente. Le taux des dépenses de vente, le taux des dépenses de gestion, le taux des dépenses financières et le taux des dépenses de R & D sont respectivement de 3,62%, 12,14%, 0,65% et 9,96%, avec des variations de – 0,6 PCT, + 5,2 PCT, + 0,28 PCT et + 4,96 PCT, respectivement. La grande variation du taux des dépenses de R & D est principalement due aux investissements importants de la société dans la R & D de nouveaux produits.
De nouveaux domaines d’application continuent de se développer et de nouveaux produits se développent sans heurt. Tout en maintenant la position de leader de l’industrie laser, l’entreprise continue d’explorer de nouveaux domaines d’application de produits et de promouvoir l’expansion du marché de nouveaux produits. L’entreprise a activement encouragé la vente de produits dans de nouveaux domaines tels que la nouvelle énergie, l’électronique 3c, la fabrication automobile et la construction navale, et a obtenu certains résultats à l’heure actuelle. En ce qui concerne l’expansion des produits, l’entreprise a activement encouragé la promotion du marché des lasers continus de haute puissance et des lasers ultra rapides. À l’heure actuelle, la promotion du marché est harmonieuse. En 2021, l’entreprise a vendu plus de 2380 ensembles de lasers de haute puissance de plus de 1000w, soit + 243% d’une année sur l’autre, et plus de 5900 ensembles de lasers de haute puissance de 6000w et plus, soit + 175% d’une année sur l’autre. En 2021, le laser ultra – rapide a réalisé un chiffre d’affaires de 112 millions de RMB, soit + 103,64% d’une année sur l’autre, et le développement de nouveaux produits a été en douceur pour soutenir la croissance du chiffre d’affaires de l’entreprise.
Suggestions d’investissement: Nous prévoyons que la société réalisera un chiffre d’affaires de 4542 / 5564 / 6838 milliards de RMB d’ici 2022 – 2024, un bénéfice net attribuable à la société mère de 655 / 842 / 1119 milliard de RMB respectivement, et que le prix actuel des actions sera 19 / 15 / 11 fois PE respectivement, de sorte que la cote « recommandée» sera maintenue.
Conseils sur les risques: la demande de l’industrie en aval n’est pas à la hauteur des attentes, le développement du marché des nouveaux produits n’est pas à la hauteur des attentes, la concurrence sur le marché s’intensifie et d’autres risques.
