Nbtm New Materials Group Co.Ltd(600114) ( Nbtm New Materials Group Co.Ltd(600114) )
Événement: la compagnie a récemment publié le rapport annuel 2021 et le rapport trimestriel 2022.
Les performances sont sous pression à court terme; Les revenus ont augmenté de 9,4% d’une année sur l’autre en 2021; Les revenus du premier trimestre 2022 ont augmenté de 3,7% d’une année sur l’autre
En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 3,6 milliards de RMB, en hausse de 9,4% d’une année sur l’autre, un bénéfice net de 26 millions de RMB pour la société mère, en baisse de 70% d’une année sur l’autre, et des flux de trésorerie d’exploitation de 260 millions de RMB, en hausse de 110% d’une année sur l’autre. La marge brute de vente / marge nette de vente était d’environ 22% / 1%, en baisse de 1,1 / 1,9 PCT par rapport à l’année précédente. Les principales raisons de la baisse des résultats sont les suivantes: 1) hausse des prix des matières premières; Augmentation des coûts logistiques internationaux; Dépréciation de la survaleur accumulée dans le segment mim; Le rendement global est conforme aux attentes antérieures en matière de rendement. 2022q1 a réalisé un chiffre d’affaires de 900 millions de RMB, en hausse de 4% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère était de 6,89 millions de RMB, en baisse de 85% par rapport à l’année précédente. La baisse des résultats du premier trimestre était principalement due à 1) La hausse des prix des matières premières; Augmentation des coûts énergétiques; Augmentation de l’amortissement du matériel.
Soft Magnetic Business (SMC) est dans le canal de croissance de l’industrie avec un chiffre d’affaires en hausse de 64% d’une année sur l’autre
SMC: une étude approfondie de la stratégie de développement de SMC a permis d’obtenir un chiffre d’affaires d’environ 500 millions de RMB en 2021, en hausse de 64% d’une année sur l’autre et représentant environ 14% du chiffre d’affaires total. La construction de la base Shanxi avec une production annuelle de 6000 tonnes a été lancée en décembre 2021 et devrait être mise en service en juillet 2022. L’acquisition de nouveaux matériaux pour dongmu keda et Deqing xinchen a été achevée en mars 2022 afin d’intégrer davantage la plaque SMC. On s’attend à ce qu’à l’avenir, l’industrie des nouvelles sources d’énergie (onduleurs photovoltaïques, sources d’énergie à haut rendement, nouveaux véhicules énergétiques / piles de recharge) continue de croître rapidement.
La métallurgie traditionnelle des poudres (PM) a connu une croissance régulière. Le moulage par injection de métaux (MIM) accélère l’intégration et la disposition de la base
PM: en 2021, le chiffre d’affaires du segment PM était d’environ 1,87 milliard de RMB, en hausse de 15% d’une année sur l’autre, représentant environ 53% du chiffre d’affaires total. En 2021, l’entreprise s’est concentrée sur la recherche et le développement de pièces communes pour les nouveaux véhicules énergétiques et les véhicules à carburant traditionnels, a mis l’accent sur le développement de pièces structurelles dans le domaine non automobile (le montant des ventes d’outils électriques a augmenté de 41% d’une année sur l’autre en 2021), et a exploré l’extension de la valeur de l’entreprise de particules dans la direction de l’usinage de À l’avenir, l’entreprise espère maintenir une croissance stable des activités de particules en renforçant la recherche et le développement technologiques et en explorant activement les marchés étrangers.
MIM: en 2021, le chiffre d’affaires du segment MIM était d’environ 1,18 milliard de RMB, en baisse de 9% par rapport à l’année précédente, représentant environ 33% du chiffre d’affaires. L’entreprise accélère l’intégration des plaques MIM et la disposition de la base, et a terminé le déplacement de l’ancienne usine de Shanghai, Jiangsu Lianyungang Port Co.Ltd(601008) base La rentabilité de l’entreprise est sous pression à court terme et, parallèlement à la poursuite de l’intégration, les résultats futurs devraient être corrigés.
La société prévoit réaliser un chiffre d’affaires de 4,1 milliards de RMB en 2022 et s’attend à ce que la rentabilité du développement coordonné des trois principales entreprises à moyen et à long terme reprenne.
En tant que chef de file dans le domaine de la fabrication de matériaux en Chine, les trois plaques PM / MIM / SMC appartiennent à la branche de fabrication de la métallurgie des poudres de nouveaux matériaux. Avec la poursuite de l’intégration de l’entreprise, les trois plaques devraient atteindre l’effet opérationnel de “1 + 1 + 1 3” à l’avenir. Auparavant, l’inversion des revenus des particules et l’augmentation continue et élevée des revenus du secteur SMC ont été vérifiées. À moyen et à long terme, la poursuite de l’intégration des activités MIM de la société permettra à la rentabilité de la société de reprendre, et la société prévoit réaliser un chiffre d’affaires de 4,1 milliards de RMB en 2022.
Prévisions de bénéfices
Compte tenu de l’intégration de l’entreprise, de la situation épidémique et d’autres facteurs, on s’attend à ce que le bénéfice net attribuable à la société mère soit de 2,3 / 3,3 / 450 millions de RMB en 2022 – 2024, en hausse de 804% / 40% / 37% d’une année sur l’autre, ce qui correspond à pe16 / 12 / 8X. Maintenir la cote d’achat de l’entreprise.
Conseils sur les risques
La situation épidémique a une incidence répétée sur les opérations; Les fluctuations importantes des prix des matières premières ont une incidence sur la rentabilité.
