Pharmablock Sciences (Nanjing) Inc(300725) ( Pharmablock Sciences (Nanjing) Inc(300725) )
Événement: la compagnie publie le rapport annuel 2021 et le rapport trimestriel 2022. Le chiffre d’affaires d’exploitation atteint 1,2 milliard de RMB en 2021 (+ 17,6%); Bénéfice net attribuable à la société mère: 490 millions de RMB (+ 164,1%); Après déduction du bénéfice net non attribuable à la société mère de 230 millions de RMB (+ 34,2%). Le chiffre d’affaires d’exploitation du premier trimestre 2022 s’est élevé à 340 millions de RMB (+ 17,4%); Bénéfice net attribuable à la société mère: 0,7 milliard de RMB (+ 1,5%); Après déduction du bénéfice net non attribuable à la société mère de 0,7 milliard de RMB (+ 0,9%).
Les résultats ont été sous pression à court terme et les coûts ont légèrement augmenté au cours de la période. En 2021, le chiffre d’affaires a atteint 1,2 milliard de RMB (+ 17,6%), dont 460 millions de RMB (+ 33,48%) pour les activités cdmo. En 2021, les revenus ont augmenté de 52,24% d’une année sur l’autre, à l’exclusion de l’effet d’étape du cycle de vie d’un grand projet de commercialisation des clients. En 2021, environ 70% des revenus de la société étaient libellés en dollars américains, et le taux de croissance des revenus était de 22,22%, à l’exclusion de l’influence des devises. En 2021, les frais de gestion de la société se sont élevés à 150 millions de RMB (+ 24,08%); Les dépenses de recherche et développement se sont élevées à 110 millions de RMB (+ 25,40%); Les charges financières se sont élevées à 200 millions de yuan (- 19,48%). La croissance des revenus a continué de ralentir en 2021 et au premier trimestre de 2022, principalement en raison de l’impact de l’épidémie et de la limitation des progrès de la production, de l’exploitation et de l’investissement en capacité dans les principaux sites d’exploitation de Nanjing, Jiangsu et Shaoxing, Zhejiang. En 2022, l’entreprise continuera d’optimiser la structure des revenus, d’améliorer l’efficacité opérationnelle, d’accélérer la construction de capacités et d’accélérer la croissance des performances.
Consolider les avantages techniques des blocs moléculaires et élargir le champ de service des produits. En 2021, l’entreprise a augmenté ses investissements dans les produits au comptant et a ajouté plus de 1000 types de blocs moléculaires populaires. L’entreprise continue d’ajouter du Code à la conception de nouvelles molécules et d’achever la conception de plus de 16 000 composés de haute qualité d’ici 2021, afin d’élargir encore la portée des blocs moléculaires, d’améliorer la compétitivité de l’entreprise et de maintenir la position de leader de l’industrie. L’entreprise a continué d’améliorer l’efficacité de la livraison des commandes. En 2021, plus de 7000 commandes au – dessous du niveau du kilogramme, plus de 800 projets au – dessus du niveau du kilogramme et plus de 20 000 composés ont été livrés. Le taux de réussite du projet est supérieur à 90%, ce qui aide les clients à faire progresser le projet de recherche et de développement de nouveaux médicaments.
Accélérer l’expansion de la capacité et éliminer les goulets d’étranglement de la capacité. En mars 2022, un nouvel atelier multifonctionnel d’automatisation des BPF d’une capacité de 501 a été officiellement ouvert et le volume du réacteur nouvellement construit a atteint 165 m3. Deux ateliers 502 et 503 ont été construits rapidement, avec une capacité de conception de 94,3 mètres cubes, équipés de trois lignes de production de zones propres et d’équipements à flux continu; L’atelier 503 A une capacité de conception de 190,6 m3 et est équipé de deux lignes de production de zones propres. À mesure que la capacité de production s’accélérera, le goulot d’étranglement de la production de l’entreprise sera éliminé, ce qui fournira une garantie de capacité pour entreprendre la production intégrée de clients étrangers de la clinique à la commercialisation, des matières premières aux intermédiaires GMP et aux API, et stimulera la croissance des performances.
Prévisions de bénéfices et notations. Nous nous attendons à ce que le SPE soit de 1,97 Yuan, 2,68 yuan et 3,52 Yuan respectivement en 2022 – 2024, ce qui correspond à une évaluation actuelle des cours des actions de 39, 29 et 22 fois, ce qui maintient la cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques: les commandes sont inférieures aux attentes; Risque d’extension moins élevé que prévu.
