Pharmablock Sciences (Nanjing) Inc(300725) ( Pharmablock Sciences (Nanjing) Inc(300725) )
Aperçu de l’événement
En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 1202 milliard de RMB, en hausse de 17,55% par rapport à l’année précédente, et a réalisé un bénéfice net de 487 millions de RMB pour la société mère, en hausse de 164,14% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère s’est élevé à 233 millions de RMB, en hausse de 34,24% d’une année sur l’autre. Au premier trimestre de 2022, le chiffre d’affaires réalisé était de 336 millions de RMB, en hausse de 17,44% d’une année sur l’autre, le bénéfice net attribuable à la mère était de 71 millions de RMB, en hausse de 1,53% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net non attribuable à la mère était de 65 millions de RMB, en hausse de 0,88% d’une année sur l’autre.
Les revenus augmentent régulièrement et de nouvelles capacités devraient augmenter
Par secteur d’activité:
En dessous du kilogramme: le chiffre d’affaires atteint 246 millions de RMB, en hausse de 27,22% d’une année sur l’autre, représentant environ 21%, avec une marge brute de 72%. Au cours du deuxième semestre de 2021, le nouveau centre de recherche et de développement de Nanjing a été mis en service. Le nouveau site couvre une superficie de 63 000 mètres carrés et abrite 1 000 armoires de ventilation, ce qui a été multiplié par cinq pour renforcer encore la force de recherche et de développement de première ligne de l’entreprise. Entre – temps, l’entreprise continue d’ajouter de nouveaux blocs moléculaires à la R & D et à la conception, a terminé la conception de plus de 16 000 composés de haute qualité d’ici 2021 et a livré plus de 7 000 commandes.
Au – dessus du kilogramme: 893 millions de RMB de revenus ont été réalisés, soit une augmentation annuelle de 11,02%, soit environ 74%; Parmi eux, cdmo a réalisé un chiffre d’affaires de 455 millions de RMB, en hausse de 33,48% par rapport à l’année précédente, avec une marge brute de 39%.
Capacité de production: mise en service trimestrielle cette année afin de réduire le goulot d’étranglement de la capacité de l’entreprise. L’atelier 501 a été ouvert en mars (165 m3), l’atelier 502 (94,3 m3) et l’atelier 503 (190,6 m3) seront ouverts successivement au cours du deuxième semestre de l’année. Nous prévoyons que la capacité totale atteindra 635 m3 à la fin de 2022, en hausse de 243% par rapport à l’année précédente.
Projet: l’entreprise prend le projet API comme point de percée pour stimuler la croissance à long terme et régulière des activités de cdmo. Elle a entrepris 40 projets API tout au long de l’année, dont 6 sont entrés dans la phase III, la vérification de l’enregistrement et la commercialisation; L’enregistrement et la Déclaration de 2 DMF américains et de 3 Api chinoises ont été effectués avec succès. Quinze des projets API entrepris proviennent de clients européens et américains. En outre, l’entreprise a renforcé le développement de la préparation et l’expansion des activités de production et a entrepris trois projets d’intégration de la préparation de la substance médicamenteuse, dont un est entré dans la phase III et la phase de commercialisation.
Services techniques: 61,47 millions de RMB de revenus ont été réalisés, soit une augmentation de 160% par rapport à l’année précédente, soit 5%.
La marge brute augmente régulièrement et la marge bénéficiaire nette est affectée par le côté des dépenses.
En 2021, il était de 48,13%, en hausse de 2,34% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net a augmenté régulièrement. Le bénéfice net est principalement affecté par le côté des dépenses: 1) L’augmentation des dépenses liées à l’expansion du personnel et à l’augmentation des salaires: les dépenses de gestion ont augmenté de 24% d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’expansion de l’équipe de gestion et de l’équipe technique, les dépenses salariales versées aux employés ont également augmenté considérablement d’une année sur l’autre, en hausse de 80,3%. À la fin de 2021, le nombre Augmentation de 127% par rapport à l’année précédente. L’augmentation continue des investissements dans la R & D afin d’améliorer la compétitivité de base de l’entreprise, les d épenses de R & D ont augmenté de 25,4% d’une année sur l’autre.
Les livraisons de grandes commandes et les taux de change ont une incidence fluctuante sur les résultats de l’entreprise.
Les revenus ont augmenté de 22,22% d’une année sur l’autre en 2021 à un taux de change constant. En outre, si l’on exclut l’impact périodique du cycle de vie d’un projet de commercialisation d’un grand client, les revenus en 2021 ont augmenté de 52,24% d’une année sur l’autre. L’entreprise a entrepris 1430 projets en phase préclinique à clinique II, 45 projets en phase clinique III à commercialisation ont formé un effet d’entonnoir de projet évident, et un riche pool de projets devrait progressivement réduire l’impact de la fluctuation cyclique d’une seule grande commande.
Sous l’influence de l’épidémie, la croissance des revenus du premier trimestre a dépassé les prévisions, et le côté bénéfice a été affecté par le taux de change et les dépenses.
Si l’on tient compte du taux de change constant, les revenus du premier trimestre de 2022 ont augmenté de 19,58% d’une année sur l’autre. Si l’on exclut l’effet cyclique de la livraison des commandes des principaux clients, les revenus ont augmenté de 38,45% d’une année sur l’autre. Sous l’influence de La situation épidémique, les revenus ont légèrement augmenté plus que prévu. Après déduction de l’effet des gains de change importants au premier trimestre de 21 ans, les bénéfices nets ont augmenté de 14,85% d
Suggestions d’investissement: on estime que le bénéfice net de la société attribuable à la société mère de 2022 à 2024 sera de 350 millions de RMB, de 51 millions de RMB et de 720 millions de RMB respectivement, et que le PE correspondant sera respectivement de 44, 30 et 21 fois supérieur, de sorte que la cote « recommandée » sera maintenue.
Conseils sur les risques: risque de rendement inférieur aux attentes, risque d’investissement dans de nouvelles entreprises et risque d’investissement dans des immobilisations.
