Gf Securities Co.Ltd(000776) ( Gf Securities Co.Ltd(000776) )
Principaux points d’investissement
Aperçu du rendement
22q1 Gf Securities Co.Ltd(000776) a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 4,77 milliards de RMB, en baisse de 42,6% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 1,3 milliard de RMB, en baisse de 48,7% d’une année sur l’autre, sous l’effet de la baisse des revenus des placements et des résultats inférieurs aux prévisions; Le rendement moyen pondéré de l’actif net était de 1,22%, en baisse de 1,34 PCT par rapport à l’année précédente. Selon les secteurs d’activité, le revenu net des courtiers, des banques d’investissement, des gestionnaires d’actifs, des intérêts et des placements du 22q1 a augmenté de – 10% / 27% / – 1% / – 16% / – 167% d’une année sur l’autre, représentant respectivement 35% / 3% / 49% / 21% / – 24% du revenu total.
Les recettes provenant de la gestion des actifs sont essentiellement stables
Les fluctuations du marché des capitaux propres ont eu une incidence sur les activités de gestion d’actifs: 22q1 Gf Securities Co.Ltd(000776) Depuis le début de l’année, le marché des capitaux propres a beaucoup fluctué et l’échelle de gestion des fonds publics a diminué, mais l’e – fonta et le Fonds de développement du Guangzhou ont maintenu leur position de leader dans l’industrie. Selon les données de Wind, au 29 avril, l’aum hors base d’e – fonta et de GDF était respectivement de 10844 / 628,9 milliards de RMB, se classant au premier tiers du marché.
Les retraites stimuleront l’expansion du marché des fonds communs de placement: les États – Unis ont commencé à réformer le système de retraite dans les années 80, ce qui a entraîné d’importantes entrées de fonds sur le marché des fonds communs de placement. Selon ici, 45% des plans de l’ira à la fin de 2020 ont été utilisés pour acheter des fonds communs de placement. Le 21 avril 2022, le Bureau général du Conseil d’État a publié les avis sur la promotion du développement des pensions individuelles, qui stipulent que les pensions individuelles doivent être soumises au système de compte personnel et que les fonds du compte peuvent être utilisés pour acheter des produits financiers tels que la gestion financière bancaire, les dépôts d’épargne, l’assurance – Dotation commerciale et les fonds collectés par l’État conformément aux règlements. La promotion du système de retraite individuel de la Chine devrait stimuler l’expansion du marché public, et l’e – fonta et guangfa, en tant qu’entreprises de premier plan, en bénéficieront.
Une légère baisse des activités de courtage
22q1 Gf Securities Co.Ltd(000776) a réalisé un revenu net de courtage de 1,65 milliard de RMB, en baisse de 10% par rapport à l’année précédente. On s’attend à ce que le revenu d’achat et le revenu de vente de produits Selon les données de l’ACFC, Gf Securities Co.Ltd(000776)
Recouvrement partiel des activités des banques d’investissement
22q1 Gf Securities Co.Ltd(000776) Selon les statistiques de Wind Data, l’échelle de souscription des actions et des obligations de 22q1 de la société est de 2,1 / 41,5 milliards de RMB, et la part de marché est de 0,5% / 1,8%, en hausse de 0,5 / 1,7 PCT par rapport à l’année précédente. Au 28 avril, Gf Securities Co.Ltd(000776) IPO Reserve items 15.
Les revenus des propriétaires ont nui aux résultats
22q1 Gf Securities Co.Ltd(000776)
Prévision et évaluation des bénéfices
Sous l’effet des revenus des investissements, la performance de la société au 22q1 a été inférieure aux attentes. Par la suite, la société s’attend à ce que les activités de la Banque d’investissement reprennent progressivement et que la chaîne d’activité gestion d’actifs + gestion de patrimoine continue d’améliorer sa contribution à la performance. On estime que le bénéfice net attribuable à la société mère augmentera de – 3% / 26% / 22% de 2022 à 2024, ce qui correspond à un bps de 14,97 / 16,19 / 17,68 yuan / action. Donner à la compagnie 1,5 fois pb d’ici 2022, le prix cible correspondant est de 22,45 RMB, et maintenir la cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques
Une forte baisse macroéconomique; La reprise des activités des banques d’investissement n’a pas été aussi rapide que prévu.
