China Tungsten And Hightech Materials Co.Ltd(000657) ( China Tungsten And Hightech Materials Co.Ltd(000657) )
La Société publie son rapport annuel 2021. En 2021, la compagnie a réalisé un chiffre d’affaires de 12094 milliards de RMB, en hausse de 21,92% d’une année sur l’autre, un bénéfice net attribuable à la société mère de 528 millions de RMB, en hausse de 138,60% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net non attribuable à la société mère de 490 millions de RMB, en hausse de 244,34% d’une année sur l’autre. Au cours d’un seul trimestre, Q4 a réalisé un chiffre d’affaires de 2404 milliards de RMB, en baisse de 27,09% par rapport à l’année précédente, et un bénéfice net de 130 millions de RMB pour la société mère, en hausse de 87,77% par rapport à l’année précédente.
La compagnie publie son rapport trimestriel de 2022. Au cours du premier trimestre de 2022, le chiffre d’affaires de la société s’élevait à 3027 milliards de RMB, en hausse de 12,77% par rapport à l’année précédente / 25,92%; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’élevait à 108 millions de RMB, en hausse de 37,82% d’une année sur l’autre et en baisse de 17,12% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net non attribuable à la mère a été déduit de 104 millions de RMB, en hausse de 32,59% d’une année sur l’autre et en baisse de 11,35% d’une année sur l’autre.
Commentaires: le volume et le prix des produits augmenteront en 2021, ce qui stimulera la croissance des performances.
Production: la production de carbure cémenté de l’entreprise atteindra 13 000 tonnes en 2021, en hausse de 24,60% par rapport à l’année précédente. La production de couteaux CNC a atteint 103 millions de pièces, en hausse de 37,40% par rapport à l’année précédente. Prix: le prix du marché des produits concernés a augmenté en 2021, dont le prix du concentré de tungstène a atteint 101612 yuan / tonne, en hausse de 22,96% par rapport à l’année précédente; Le prix de l’APT a atteint 153944 yuan / tonne, en hausse de 21,25% par rapport à l’année précédente; Le prix de la poudre de tungstène a atteint 237,92 yuan / kg, en hausse de 18,18% par rapport à l’année précédente; Le prix de la poudre de carbure de tungstène est de 235,85 yuan / kg, en hausse de 19,01% par rapport à l’année précédente.
Avantage concurrentiel: les produits en carbure cémenté de l’entreprise ont des spécifications complètes, des outils de coupe, des outils informatiques, des rouleaux en carbure cémenté, des pièces de précision, des matériaux de surface dure, des dents sphériques, des fils de molybdène et d’autres variétés et échelles se classant au premier rang en Chine. En 2021, la production de carbure cémenté de l’entreprise représentait 27,00% de la production nationale totale, se classant au premier rang mondial. La production de lames CNC représente 25% de la production nationale, la première en Chine; PCB micro – Drill détient 21% du marché mondial, le premier au monde.
Perspectives de base pour l’avenir: l’entreprise poursuit continuellement la recherche et le développement de produits pour améliorer la compétitivité de base et l’expansion continue de la capacité: de 2022 à 2023, l’entreprise ajoutera 20 millions de lames CNC par an, 2 millions d’outils par an et 10 milliards de mètres de fil de tungstène photovoltaïque par an. En 2021, il y a cinq grands projets de recherche et de développement, dont le projet de recherche sur les technologies clés du meulage fin et du meulage à fentes de micro – forets a été achevé, ce qui améliorera l’avantage technologique de l’entreprise dans le traitement de micro – forets. À l’avenir, avec l’achèvement des trois autres projets R & D, l’entreprise réalisera des percées majeures dans les domaines de l’automatisation des PCB, du forage par trous peu profonds, de la tige d’outils modulaires, du processus de moulage par injection, de la recherche sur le revêtement du train d’atterrissage des aéronefs, etc., afin de stimuler l’innovation et le développement de l’entreprise. En ce qui concerne la capacité de production, on s’attend à ce que 20 millions de nouvelles lames CNC soient mises en service au quatrième trimestre de 2022, lorsque la capacité de production de la compagnie passera à 120 millions de lames CNC. L’ensemble du projet d’outils devrait atteindre la production d’ici 2022 – 2023, avec une capacité supplémentaire de 2 millions de pièces par an. Le nouveau projet de fil de tungstène fin pour la coupe photovoltaïque avec une production annuelle de 10 milliards de mètres a été lancé par hard Company et devrait être mis en production d’ici la fin de 2022.
Conseils d’investissement: l’entreprise continue d’améliorer la capacité des produits en carbure cémenté, des outils et des lames, d’accroître l’innovation en matière de produits, d’optimiser la structure des produits et de s’orienter vers des produits à forte valeur ajoutée et présentant un avantage concurrentiel évident. Avec la reprise de l’industrie manufacturière en aval et la croissance de la demande, les résultats de l’entreprise seront plus épais. Nous prévoyons réaliser un bénéfice net de 6,61 / 8,22 / 945 millions de RMB pour la société mère respectivement en 2022 / 2023 / 2024, en hausse de 25,4% / 24,3% / 15,0% par rapport à l’année précédente, et EPS est respectivement de 0,62 / 0,77 / 0,88 RMB / action. Calculé au prix de clôture du 29 avril 2022, le PE de la société 2022 / 2023 / 2024 est 16 / 13 / 11 fois supérieur à celui de la société 2022 / 2023 / 2024. Il est couvert pour la première fois et reçoit la cote “recommandé”.
Conseils sur les risques: le projet n’a pas répondu aux attentes; Risques liés à la recherche et au développement technologiques; La demande en aval est inférieure aux attentes.
