Tianqi Lithium Corporation(002466) ( Tianqi Lithium Corporation(002466) )
Événement: le 30 avril, la compagnie a publié le rapport annuel 2021 et le rapport trimestriel 22q1. En 21 ans, le chiffre d’affaires a atteint 7663 milliards de RMB, en hausse de 137% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 2 079 millions de RMB, en hausse de 213% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la société mère s’est élevé à 1344 milliard de RMB, en hausse de 203% d’une année sur l’autre. Le chiffre d’affaires du 21q4 s’est élevé à 3,79 milliards de RMB, en hausse de 566% d’une année sur l’autre et de 149,11% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 1549 milliard de RMB, en hausse de 312% d’une année sur l’autre et de 249% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net non attribuable à la société mère s’est élevé à 1455 milliard de RMB, en hausse de 555% d’une année sur l’autre et de 1131% d’une année sur l’autre. Le chiffre d’affaires de 22q1 s’est élevé à 5257 milliards de RMB, en hausse de 481% d’une année sur l’autre et de 39% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la mère s’est élevé à 3327 milliards de RMB, en hausse de 1443% d’une année sur l’autre et de 115% d’une année sur l’autre. Le bénéfice net non attribuable à la mère s’est élevé à 2833 milliards de RMB, en hausse de 1883% d’une année sur l’autre et de 95% d’une année sur l’autre. L’avantage en matière de ressources fournit une garantie solide pour la libération de la performance de l’entreprise et l’entreprise est confrontée à une augmentation du volume et des prix. Volume: en 2021, la société a produit 43 700 tonnes de sel de lithium, soit une augmentation annuelle de 14,84%; Les ventes ont atteint 47 700 tonnes, en hausse de 33,64% par rapport à l’année précédente; La production de concentré de lithium a atteint 953900 tonnes, en hausse de 64,49% par rapport à l’année précédente; Les ventes se sont élevées à 551100 tonnes, en hausse de 56,26% par rapport à l’année précédente. Prix: en 2021, le prix de vente moyen des produits au lithium de l’entreprise est passé de 49 200 RMB / t en 2020 à 105200 RMB / t, en hausse de 113,74% d’une année sur l’autre. Le prix de vente moyen du concentré de lithium est de 738 $/ t, en hausse de 14,24% par rapport à 646 $/ t en 2020. Bénéfice brut: en 2021, le bénéfice brut par tonne de sel de lithium était de 65 000 yuan / tonne, en hausse de 457,94% d’une année sur l’autre par rapport à 16 000 yuan / tonne en 2020; Le bénéfice brut par tonne de concentré de lithium était de 458,32 $/ t, en hausse de 13,46% par rapport à 403,94 $/ t en 2020. La performance du 22q1 est principalement due à la forte augmentation du prix du sel de lithium et à la hausse simultanée du prix du concentré de lithium. Selon l’annonce de l’IGO, le concentré de lithium 2022h1 a été vendu pour 1770 USD, avec une forte augmentation de la production de 270000 tonnes et une augmentation de 4% par rapport à l’année précédente.
Il est situé dans la mine de lithium et le lac salé de la plus haute qualité au monde et construit un fossé profond. Aménagement des ressources: basé sur le plus grand gisement de lithium greenbush au monde, le gisement de lithium tsoula de Yajiang au Sichuan est la réserve de ressources, et les ressources de lac salé de la plus haute qualité au monde sont mises en page par la participation de Sqm, et le lac salé zabuye est mis en page par La participation de l’un des lacs salés de la plus haute qualité en Chine, ce qui crée une protection profonde de la ville et réalise l’autosuffisance des matières premières de lithium. Expansion rapide de la capacité de production de ressources de haute qualité: greenbush devrait atteindre la pleine capacité de production de la phase II cette année, et la capacité de production de concentré de lithium de qualité chimique à long terme devrait atteindre plus de 2,5 millions de tonnes / an; Atacama Salt Lake prévoit d’augmenter sa production à 210000 tonnes de carbonate de lithium et 40 000 tonnes d’hydroxyde de lithium d’ici 2023; Zabuye devrait augmenter sa capacité de production d’au moins 30 000 tonnes de lce / an d’ici 2025, et la croissance de l’entreprise est prévisible.
Avec l’émission imminente d’actions de Hong Kong, la capacité de fusion de light Load and Array augmentera rapidement. Étant donné que les progrès antérieurs de la construction de la capacité de production de la société ont stagné en raison de problèmes de dette et de fonds, l’émission d’actions de Hong Kong de la société est en cours et devrait résoudre la dette de prêt m & a une fois pour toutes. On s’attend à ce que la capacité de production en construction de l’entreprise augmente rapidement: actuellement, la capacité de fusion en construction comprend principalement le projet Suining Anju du Sichuan (qui devrait être achevé au deuxième semestre de 2023 et entrer dans la phase de mise en service), l’usine de lithium métallique de Chongqing Tongliang (La phase I devrait être achevée en 2023) et l’usine d’hydroxyde de lithium de quinana en Australie (la phase I devrait atteindre la production d’ici la fin de 2022).
Proposition d’investissement: le prix du lithium devrait rester élevé, les ressources en lithium de la compagnie et l’expansion de la production de fusion continuent de progresser, nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère de 2022 à 2024 sera de 13230, 14812 et 16184 milliards de RMB. Sur la base du prix de clôture de l’action le 29 avril 2022, le PE correspondant sera de 9x, 8x et 7x, et la cote de « recommandation» sera maintenue.
Conseils sur les risques: la demande est inférieure aux attentes, le prix du lithium a chuté de façon spectaculaire, ses propres projets sont inférieurs aux risques prévus, etc.
