Guangzhou Lingnan Group Holdings Company Limited(000524)

Guangzhou Lingnan Group Holdings Company Limited(000524) ( Guangzhou Lingnan Group Holdings Company Limited(000524) )

La société a publié le premier rapport trimestriel de 2022, 22q1 a réalisé un chiffre d’affaires de 188 millions de RMB, YOY – 35,01%; Réaliser un bénéfice net pour la mère de – 75,39 millions de RMB, YOY – 35,74%; Réaliser la déduction du bénéfice net non attribuable à la mère – 77,62 millions de RMB, YOY – 27,29%; Au cours de la période, le bénéfice de base par action de la société était de – 0113 Yuan, YOY – 36,14%. La situation épidémique en Chine a perturbé le rythme de reprise des voyages d’affaires au premier trimestre. La performance opérationnelle de l’entreprise au premier trimestre a subi une pression à court terme évidente, et le niveau des revenus au cours de la même période n’a atteint que 10,31% en 19 ans. Toutefois, sous la pression de l’épidémie, la performance financière de l’entreprise est restée relativement stable. Les investissements de l’entreprise dans la recherche et le développement à grande échelle continuent d’augmenter et devraient se redresser rapidement après que l’épidémie aura été maîtrisée.

Points clés à l’appui des notations

Perturbation de l’épidémie, pression opérationnelle évidente. Au cours de la période considérée, sous l’influence de la situation épidémique en Chine et du mécanisme de fusion des voyages interprovinciaux, les revenus des voyages d’affaires et des activités d’hébergement ont diminué d’une année sur l’autre, et la compagnie a réalisé un chiffre d’affaires de 188 millions de RMB (YOY – 35,01%) au cours de la période en cours; Réaliser un bénéfice net pour la mère de – 75,39 millions de RMB, YOY – 35,74%; Réaliser la déduction du bénéfice net non attribuable à la mère – 77,62 millions de RMB, YOY – 27,29%. Mais en même temps, en raison de la diminution des revenus d’entreprise, les coûts et les dépenses de vente ont également diminué, respectivement de 30,46% et 32,36% d’une année sur l’autre. Le chiffre d’affaires du premier trimestre de l’entreprise n’était que de 10,31% du niveau de la même période en 19 ans, mais selon les données historiques de 17 à 19 ans avant l’épidémie, le premier trimestre était la basse saison du chiffre d’affaires de l’entreprise, représentant environ 22 à 23% du chiffre d’affaires annuel. Si l’épidémie nationale peut être contrôlée rapidement et efficacement, le rythme global de rétablissement de l’entreprise tout au long de l’année peut encore être maintenu.

L’épidémie de Guangdong s’est stabilisée à titre préliminaire et les recettes intérieures ont pu être rétablies. Depuis l’éclosion du covid – 19, le pays a fermé ses activités de voyages à l’étranger, et la part des revenus d’affaires de la compagnie à Hong Kong, Macao, Taiwan et dans les régions d’outre – mer est passée de 60,49% en 19 ans à 1,21% en 2021. Entre – temps, en raison de la perturbation de l’épidémie et de la fusion des voyages interprovinciaux, le rayon des voyages des touristes chinois a diminué et la proportion des voyages environnants a augmenté. La proportion des revenus de la compagnie dans la province de Guangdong est passée de 21,95% en 19 ans à 67,88% en 21 ans. Mais au cours du premier trimestre, il y a eu une forte pression sur la prévention et le contrôle de l’épidémie dans l’ensemble du Guangdong. Au début de février, le Comité de santé a demandé que la chaîne de transmission soit coupée rapidement, ce qui a eu un certain impact sur les activités de l’entreprise. Mais en avril, le Comité de santé des défenseurs a déclaré que la situation épidémique dans le Guangdong et d’autres endroits était généralement contrôlable, et que les mesures de contrôle devraient être assouplies une fois que la prévention des épidémies aura obtenu de nouveaux résultats, ce qui permettra à l’entreprise de reprendre rapidement ses activités et d’accueillir davantage de touristes d’affaires du Guangdong et d’autres provinces.

Le financement global est stable et les investissements dans la recherche et le développement augmentent. Bien que la perturbation de l’épidémie ait entravé les revenus de l’entreprise, le ratio actif – passif de l’entreprise au cours de la période en cours est de 26,70%, en baisse par rapport au ratio actif – passif Q1 de 30,77% en 21 ans, tandis que le DPF net est resté stable d’une année sur L’autre, YOY – 2,8%, et la structure financière globale est restée stable. L’entreprise fournit également une aide financière à ses quatre filiales pour les aider à surmonter les difficultés. Au cours de la période considérée, l’entreprise a intensifié ses investissements dans la R & D de Guangzhou Travel et s’attend à ce que les investissements dans la science et la technologie permettent le d éveloppement des entreprises à l’avenir.

Évaluation

Selon le rapport trimestriel de 22 ans de la compagnie, le SPE ajusté de 22 à 24 ans est de 0,31 / 0,55 / 0,69 yuan. Le rapport P / e correspondant est de 29,0 / 16,2 / 13,0 fois. La perturbation de la situation épidémique au premier trimestre a exercé une pression sur les activités de l’entreprise, et les voyages interprovinciaux ont continué de fondre. Toutefois, les finances de l’entreprise sont stables dans l’ensemble, la prévention et le contrôle de l’épidémie de Guangdong se sont améliorés à titre préliminaire, l’entreprise a fait progresser le développement des activités d’habilitation scientifique et technologique, et les résultats devraient se rétablir rapidement après l’amélioration de l’épidémie, de sorte que la cote de participation excédentaire est maintenue.

Principaux risques liés à la notation

Risques persistants liés aux politiques de prévention et de contrôle des épidémies en Chine, risque de reprise des voyages à l’étranger moins élevé que prévu et risque de concurrence sur le marché

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