Shanghai Jahwa United Co.Ltd(600315) ( Shanghai Jahwa United Co.Ltd(600315) )
Événement: 2022q1 société a réalisé un chiffre d’affaires / bénéfice net de 2117 milliards de RMB / 199 millions de RMB, en hausse de 0,11% / 17,81%, déduction faite du bénéfice non net de 212 millions de RMB, en hausse de 6,55%, et EPS de 0,30. La performance de l’entreprise est conforme aux attentes et la rentabilité est progressivement optimisée.
Commentaires:
Les produits de soins de la peau sont affectés par des perturbations à court terme, ce qui entraîne des r ésultats de R & D axés sur l’innovation. En raison de l’épidémie et d’autres facteurs, on estime que les revenus des produits de soins de la peau de 2022q1 diminueront de 18%. En ce qui concerne les catégories, les revenus des marques Caoji et yuze devraient diminuer de 10% au cours de la même période de 2022q1 et rester stables au cours de la même période de l’année en raison de facteurs tels que l’ajustement de la méthode d’exploitation du canal spécial et de la tête de pont. Le chiffre d’affaires des marques diancui, gaofu et meijiajing au 22q1 a diminué d’environ 15 à 30%, principalement en raison de l’impact de l’épidémie sur les magasins hors ligne. En 2022q1, six dieux ont réalisé une croissance à deux chiffres dans les activités de protection de la famille et de nettoyage, tandis que la sécurité de la famille a diminué à deux chiffres, principalement en raison de la réduction des canaux spéciaux. En ce qui concerne les activités de la mère et de l’enfant, le chiffre d’affaires initial du 22q1 a diminué de 15% et les activités à l’étranger ont légèrement augmenté. L’entreprise se concentre sur les produits explosifs et simplifie les SKU, améliore continuellement la capacité d’innovation des produits et stimule la croissance des produits explosifs par le marketing de bouche à oreille. Parmi eux, le nouveau produit yuze “grand écran solaire moléculaire” a saisi la demande du marché des muscles sensibles, a ouvert le circuit de l’écran solaire macromoléculaire et a été classé parmi les produits d’écran solaire Top1 dans l’activité de la boîte noire tmall 4.11. La série baicaoji New Seven White a été mise à jour pour fournir une nouvelle expérience de rajeunissement efficace pour la peau des femmes. 22q1 extrait de levure pulvérisation d’essence Q1 a été commercialisé avec succès et a obtenu des résultats remarquables.
Diversification de la distribution des canaux, en mettant l’accent sur la stratégie d’exploitation raffinée. Du point de vue des canaux, l’entreprise ajuste la structure des canaux et réduit sa dépendance à l’égard de la méthode mono – mode pour un fonctionnement raffiné, et les revenus de sector – forme comme JD, pinduoduo et ziyin Express ont augmenté considérablement au cours du premier trimestre de 2022. L’auto – diffusion et l’auto – diffusion de l’entreprise ont fait des progrès rapides, dont le GMV auto – diffusé a augmenté de 615% d’une année sur l’autre, et le nombre de personnes qui ont réussi à monter dans la fosse a augmenté de 150%. Le système d’auto – diffusion de l’entreprise a été initialement mis en place pour compenser l’impact de l’absence de super – tête. En ce qui concerne les canaux hors ligne, l’entreprise dispose d’une distribution solide et diversifiée des canaux. En 2022q1, les supermarchés commerciaux ont continué de croître, les nouveaux commerces de détail ont joué un rôle important, les revenus du Q1 ont augmenté de près de 30%, et l’entreprise a activement éliminé l’impact négatif de l’épidémie par le biais de la sector – forme home, des achats collectifs communautaires et des canaux transfrontaliers.
La marge brute élevée s’est poursuivie, les taux de dépenses ont continué d’être optimisés et la rentabilité a été améliorée. La marge bénéficiaire brute de 2022q1 est de 62,66%, en hausse de 1,57%, principalement en raison de l’accent continu mis sur le SKU de tête, tout en prêtant attention à la protection de la marge bénéficiaire brute et en s’engageant à améliorer la marge bénéficiaire brute de la marque. Certains produits augmentent les prix et digèrent La pression à la hausse des matières premières. En ce qui concerne les dépenses, le taux des dépenses de gestion, de recherche et de développement et des dépenses financières de 2022q1 a diminué de 1,66 PCT, 0,48 PCT et 0,26 PCT à 9,73%, 1,50% et 0,17%, tandis que le taux des dépenses de vente de 22q1 a augmenté de 0,08 PCT à 39,77%. En raison de l’impact de l’épidémie, la compagnie a réduit les réunions d’activités hors ligne, réduit les frais de déplacement et réduit les frais d’amortissement après le déménagement du nouveau lieu de travail, ce qui a entraîné une augmentation de 17,81% à 199 millions de RMB du bénéfice net de la compagnie à la mère au cours du premier trimestre de 2022.
Prévision des bénéfices et cote d’investissement: le haut niveau de l’industrie continue de se chevaucher avec l’amélioration continue et l’optimisation des canaux de l’entreprise en termes de marque, de puissance des produits, etc. nous avons augmenté les prévisions du SPE à 1,21 / 1,56 / 1,85 RMB (valeur initiale: 1,20 / 1,53 / 1,76 RMB) pour 2022 – 24. Actuellement, le cours des actions correspond à 25,64 fois PE en 22 ans. Nous sommes optimistes à long terme que l’entreprise se concentre sur l’innovation en matière de recherche et de développement, l’innovation des produits et l’optimisation continue des canaux et du marketing. On s’attend à ce que l’entreprise consolide encore sa position dominante, augmente sa part de marché et maintienne sa cote d ‘« achat ».
Facteurs de risque: reprise de l’épidémie de covid – 19, acceptation du marché des nouveaux produits inférieure aux attentes, concurrence accrue de l’industrie, etc.
