Sangfor Technologies Inc(300454) ( Sangfor Technologies Inc(300454) )
Principaux points d’investissement
Événement d’investissement: la société a publié le premier rapport trimestriel de 2022: le chiffre d’affaires d’exploitation du premier trimestre de 2022 était de 1144 milliard de RMB, en hausse de 4,76% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 518 millions de RMB, en baisse de 438,9% par rapport à l’année précédente; Déduction faite du bénéfice net non attribuable à la société mère – 580 millions de RMB, en baisse de 281,63% par rapport à l’année précédente.
En raison de l’impact de la situation épidémique au premier trimestre, les revenus ont maintenu la croissance et les bénéfices ont été sous pression à court terme, de sorte que les activités de l’entreprise sont revenues sur la voie de la croissance. En raison de l’épidémie de covid – 19, l’approvisionnement et la livraison de certaines commandes à Shenzhen, Dongguan et d’autres endroits ont été fortement touchés, ce qui a eu une incidence sur la confirmation des revenus d’exploitation de la sécurité du réseau, tandis que Shanghai Suzhou et d’autres régions, en tant que zone de production de masse la plus importante de l’entreprise, ont entravé l’expansion des activités du marché. Au premier trimestre de 2022, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 1144 milliard de RMB, en hausse de 4,76% d’une année sur l’autre, et a réalisé une croissance stable. Le bénéfice net attribuable à la société mère était de 518 millions de RMB, et les résultats de la société ont été sous pression à court terme. En ce qui concerne les sous – éléments, l’avancement des activités de sécurité a été affecté par l’épidémie et les activités d’informatique en nuage ont maintenu un taux de croissance relativement stable. Du point de vue des produits, la gestion du comportement en ligne, le pare – feu de la prochaine génération, les services MSS, la sécurité des terminaux, l’hébergement HCI et le stockage distribué continueront de croître à grande vitesse, tandis que le cloud de bureau diminuera en raison de l’impact de l’environnement externe. Avec un contrôle efficace de l’épidémie et un avantage concurrentiel important, l’entreprise devrait maintenir une forte croissance.
Continuer d’accroître les investissements et d’améliorer l’avantage concurrentiel global de l’entreprise. Au cours du premier trimestre de 2022, l’entreprise a continué d’accroître la construction du système de vente, les investissements dans la recherche et le développement de nouvelles technologies et de nouveaux produits, et l’échelle du personnel dans tous les domaines a considérablement augmenté. Au cours de la période considérée, les d épenses de vente, de R & D et de gestion de la société se sont élevées respectivement à 630 millions de RMB, 610 millions de RMB et 112 millions de RMB, en hausse de 22,61%, 26,69% et 31,09% d’une année sur l’autre, et toutes les dépenses ont augmenté plus rapidement que les recettes de 4,76%. L’entreprise accélère la mise en oeuvre de la stratégie, continue d’accroître les investissements et continue d’améliorer l’avantage concurrentiel global de l’entreprise.
Adhérez à l’objectif stratégique prioritaire de xaas, continuez à faire des percées dans le cloud et soyez optimiste sur le développement de l’entreprise à long terme. L’entreprise est fermement engagée dans un changement continu, adhère à l’objectif stratégique prioritaire de xaas, continue de faire des percées dans le cloud, construit progressivement la capacité organisationnelle qui est conforme au modèle d’entreprise du Cloud, en ligne et axé sur les services, et continue d’incuber davantage de nouvelles entreprises axées sur le cloud et La prestation de services. Le côté marché construira de nouvelles voies et de nouvelles garanties organisationnelles autour de l’objectif de grande sécurité et de succès commercial de Big Cloud, ce qui favorisera la croissance à long terme. L’entreprise insiste sur l’intégration des produits et des services, l’intégration en ligne et hors ligne pour promouvoir la transformation numérique. Au fur et à mesure que l’entreprise renforcera la construction de canaux, elle améliorera continuellement sa capacité d’adaptation. Soyez optimiste à long terme sur le développement de l’entreprise.
Suggestions d’investissement: Nous prévoyons que le revenu de la société en 2022 / 2023 / 2024 sera de 86,49 / 112,87 / 14 854 milliards de RMB, le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 5,14 / 10,51 / 1 918 milliards de RMB, le SPE sera de 1,24 / 2,53 / 4,61 RMB, le PE correspondant sera de 80,9 / 39,6 / 21,7 fois, et la société recevra la cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques: changement de politique; Le risque que l’orientation des nouveaux investissements commerciaux s’écarte de la demande des utilisateurs et que l’avancement du marché ne réponde pas aux attentes; Le risque que l’approvisionnement en matières premières ne soit pas fourni en temps opportun et que l’expansion du marché soit entravée par des épidémies répétées; L’intensification de la concurrence sur le marché a entraîné une rentabilité plus faible que prévu.
