Shantou Dongfeng Printing Co.Ltd(601515) ( Shantou Dongfeng Printing Co.Ltd(601515) )
La société a publié le rapport trimestriel 2022: 22q1 a réalisé un chiffre d’affaires de 1,05 milliard de RMB, YOY + 7,8%; Réaliser un bénéfice net de 120 millions de RMB pour la société mère, YOY – 50,7%, une marge brute de 32,2% pour 22q1 et YOY – 1,7 PCTs; Flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation – 46 680000 RMB, YOY – 143,8%.
Le rendement des placements fluctue en raison de la fluctuation de l’évaluation du projet, et le rendement des placements est synchronisé avec le taux de croissance des revenus en éliminant ce facteur.
Du côté des revenus, 22q1 certaines usines de l’entreprise touchée par l’épidémie n’ont pas commencé suffisamment, mais les revenus ont augmenté régulièrement dans l’ensemble. L’optimisation de la structure des produits de l’étiquetage du tabac soutient la croissance et devrait améliorer la marge bénéficiaire brute en améliorant la capacité de conception, la transformation technique et le remplacement des matières premières. L’expansion de la production, l’expansion des clients et l’optimisation de la structure des produits de l’emballage pharmaceutique progressent régulièrement. Grâce à l’intégration et à l’acquisition de la capacité de production et du rendement des entreprises de l’emballage pharmaceutique, la marge brute peut être améliorée. Les nouvelles entreprises de matériaux peuvent libérer de la capacité au quatrième trimestre, avec une marge brute ou relativement stable. Du côté des bénéfices, la marge brute a légèrement diminué, principalement en raison de la restructuration des entreprises. En raison de la hausse des prix cotés en 2021, la baisse de l’évaluation du projet d’investissement de la société naixue tea a entraîné une baisse des résultats, avec un revenu d’investissement de – 602,79 milliards de RMB et YOY – 157,3%; L’entreprise se concentre toujours sur la transformation des activités, à l’exclusion de l’impact de la fluctuation du rendement des investissements causée par la variation de l’évaluation des projets d’investissement. Le bénéfice net d’exploitation de la société mère a augmenté d’environ 12% d’une année sur l’autre, ce qui est essentiellement conforme au taux de croissance des revenus.
22q1 la réduction des coûts et l’amélioration de l’efficacité sont importantes, ce qui entraîne une diminution des flux de trésorerie en raison de la préparation des marchandises à l’avance pour verrouiller les coûts.
Du côté des dépenses, la R éduction des coûts et l’amélioration de l’efficacité sont significatives. Les taux de dépenses de vente / R & D / gestion / finances sont respectivement de 3,5% / 3,7% / 6,6% / – 0,3%, YOY – 0,6 PCT / – 0,1 PCT / – 0,4 PCT / – 0,2 PCT au cours du premier trimestre de 2022; La diminution des flux de trésorerie de la compagnie est principalement attribuable à l’augmentation des comptes débiteurs et des factures à recevoir d’une année sur l’autre, ainsi qu’à l’augmentation des paiements en espèces pour la préparation des marchandises à l’avance afin de verrouiller les coûts en raison de la fluctuation des prix des matières premières chimiques. 22q1 les paiements anticipés ont augmenté de 68,7% d’une année sur l’autre. Les filiales Guangdong Xinrui Advanced polyester slice Fund et Guizhou Chiba Advanced Raw Materials PVC and resin Preparation Fund ont augmenté d’une année sur l’autre, et les comptes débiteurs à la fin du premier trimestre ont augmenté de 34,4% d’une année sur l’autre.
Conseils en matière d’investissement
L’entreprise a travaillé en profondeur pendant 30 ans dans l’industrie des étiquettes de cigarettes, est la première entreprise d’échelle de l’industrie des étiquettes de cigarettes, avec la chaîne industrielle et l’avantage d’échelle. L’entreprise dispose d’un circuit à forte croissance, d’un espace ouvert à long terme, d’un portefeuille de médicaments et d’une croissance rapide des activités membranaires. On estime que le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 8,3 / 10,1 / 1,2 milliard de RMB en 2022 – 24, ce qui correspond au prix actuel des actions PE de 13X / 10x / 9x, et que la cote d ‘« achat » sera maintenue.
Conseils sur les risques
Les prix des matières premières ont fortement fluctué, la croissance des nouvelles entreprises n’a pas été aussi rapide que prévu et les rendements des investissements ont fortement fluctué.
