Huada Automotive Technology Corp.Ltd(603358) ( Huada Automotive Technology Corp.Ltd(603358) )
Événements:
La société a publié son rapport annuel de 2021 et son rapport trimestriel de 2022, et a réalisé un chiffre d’affaires de 4,7 milliards de RMB en 2021, soit 14% de l’ensemble de l’année; Réaliser un bénéfice net de 360 millions de RMB, en hausse de 56% par rapport à l’année précédente; 2022q1 a réalisé un chiffre d’affaires de 1,1 milliard de RMB, en hausse de 26% par rapport à l’année précédente, et a réalisé un bénéfice net de 0,8 milliard de RMB pour la société mère, en baisse de 15% par rapport à l’année précédente.
Les activités se sont développées régulièrement et les résultats du premier trimestre ont été sous pression.
En 2021, l’activité principale de l’entreprise a maintenu une croissance stable. Jiangsu hengyi a bénéficié du développement rapide de nouveaux véhicules énergétiques et du volume des clients en aval. En 2021, le chiffre d’affaires a atteint 770 millions de RMB, en hausse de 74% par rapport à l’année précédente. La capacité de production de Jiangsu hengyi est en phase d’expansion rapide, et le taux d’utilisation actuel de la capacité est faible, ce qui a entraîné une faible marge bénéficiaire de hengyi en 2021. En 2021, la marge brute de la société était de 17,2%, en hausse de 0,5 point de pourcentage par rapport à l’année précédente, principalement en raison de l’amélioration de la structure des ventes. L’échelle des revenus de 2022q1 a continué d’augmenter régulièrement, avec une marge bénéficiaire brute de 14,2%, en baisse de 5,5 points de pourcentage par rapport à l’année précédente, principalement en raison de la forte augmentation des matières premières et de l’évolution des prix en aval plus lente que prévu en raison de l’épidémie.
L’activité principale a connu une croissance résiliente et l’activité de la boîte à batterie a créé la deuxième courbe de croissance.
Nous nous attendons à ce que l’industrie principale de l’entreprise connaisse une croissance plus rapide et plus résiliente à mesure que la pénurie de puces s’atténuera. L’activité de la boîte à batterie est la deuxième courbe de croissance créée par l’entreprise. Ses clients couvrent Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) , Yutong Bus Co.Ltd(600066) À l’heure actuelle, afin de répondre aux commandes en croissance rapide, l’entreprise accélère la construction de la capacité, qui devrait atteindre 1,2 million d’ensembles de capacité d’ici la fin de 2022 et 2 millions d’ensembles de capacité d’ici la fin de 2023.
Conseils en matière d’investissement
Nous prévoyons que le SPE de la compagnie sera de 1,08 Yuan, 1,44 yuan et 1,92 Yuan respectivement en 2022 – 2024. Maintenir la cote d’achat.
Conseils sur les risques
Le ralentissement macroéconomique; Le risque que la production de masse de la nouvelle réserve de procédé ne soit pas à la hauteur des attentes.
