Huafu Fashion Co.Ltd(002042) ( Huafu Fashion Co.Ltd(002042) )
Le 28 avril, la compagnie a publié le rapport annuel de 2021 et le rapport trimestriel de 2022, avec un chiffre d’affaires de 16 708 milliards de RMB en 2021, en hausse de 17,40%, un bénéfice net de 570 millions de RMB et une perte inversée d’une année sur l’autre. Le chiffre d’affaires de 2022q1 s’élevait à 4147 milliards de RMB, en hausse de 7,87%, le bénéfice net de 150 millions de RMB, en hausse de 14,36%, et le bénéfice net après déduction de 132 millions de RMB, en hausse de 126,44%. Sous l’appui des prix du coton, la réforme intelligente a été encouragée, les performances ont augmenté rapidement et la cote d’achat a été maintenue.
Points clés à l’appui des notations
Le prix de l’industrie principale du fil augmente, les chaussettes de coton et le développement futur de la table. Le chiffre d’affaires trimestriel de 21q4 s’élevait à 3993 milliards de RMB, en baisse de 28,34%, principalement en raison de la capacité de production récurrente de l’épidémie et de la base Q4 élevée au cours des 20 dernières années. En 2021, l’entreprise a maintenu un fonctionnement stable dans l’ensemble, au niveau de l’industrie, et le prix du coton a rebondi depuis l’éclosion. Actuellement, le niveau élevé a été maintenu, ce qui a entraîné une augmentation des prix des entreprises de fil. Avec la reprise de la demande à l’extérieur de Shanghai et en Chine, l’entreprise de fil a connu une croissance rapide. En 2021, l’entreprise de fil a réalisé un chiffre d’affaires de 6631 milliards de yuan, en hausse de 16,16%. Dans le même temps, l’entreprise met activement en œuvre la stratégie d’Internet industriel, promeut la réforme numérique de la capacité de production d’un million de lingots au Xinjiang et améliore considérablement le taux d’utilisation de la capacité, qui est passé de 71% à 93% l’an dernier. Grâce à la hausse des prix du coton, les activités de la chaîne Internet ont augmenté de 16,31% pour atteindre 9 655 milliards de RMB. En outre, le chiffre d’affaires annuel de l’entreprise dans le secteur des chaussettes en coton s’est élevé à 269 millions de RMB, en hausse de 79,88% par rapport à l’année précédente.
En 2022q1, la croissance des revenus s’est ralentie en raison de l’épidémie et devrait reprendre à un stade ultérieur. Au cours du premier trimestre de 2022, la compagnie a réalisé un chiffre d’affaires de 4147 milliards de RMB, en hausse de 7,87% et un bénéfice net de 150 millions de RMB pour la société mère, en hausse de 14,36%. Il convient de noter que le bénéfice net de la compagnie a augmenté de 126,44% à 132 millions de RMB d’une année sur l’autre après déduction de la non – conformité, avec une forte croissance endogène. Q1 la baisse du taux de croissance des revenus a été principalement affectée par la situation épidémique et le retard de la logistique de livraison a affecté certaines commandes.
La reprise des prix du coton a entraîné une augmentation des bénéfices des produits. En 2021, la marge bénéficiaire brute de l’entreprise a augmenté de 8,13 PCT, principalement en raison de la hausse des prix du coton et de l’amélioration de l’efficacité de production de l’usine de distribution d’Internet industriel. Le taux de dépenses de l’entreprise est optimisé en même temps que le volume des revenus. Au cours de la période considérée, le taux des dépenses de vente et de gestion de l’entreprise a augmenté de 0,11 PCT et diminué de 0,26 PCT respectivement. À la fin du premier trimestre, le montant des stocks de l’entreprise s’élevait à 6 966 milliards de RMB, soit 41,84% de plus que celui de Zeng Hang, principalement en raison de l’augmentation des stocks de coton des matières premières de l’entreprise et de la solidité globale de l’exploitation.
La promotion de l’Internet industriel s’est poursuivie et les activités de chaussettes en coton ont connu une forte croissance. On s’attend à ce que la promotion de l’Internet industriel de l’entreprise améliore continuellement l’efficacité de l’usine, améliore l’utilisation de la capacité et l’efficacité de la production, et qu’elle s’étende à l’étranger d’ici 2022. On s’attend à ce que la production de fils augmente progressivement dans le contexte de l’intelligence de l’usine. En ce qui concerne les chaussettes en coton, l’objectif est de créer une industrie des chaussettes de haute technologie, de développer activement des marques indépendantes et de développer des activités autorisées, ce qui devrait devenir le deuxième pôle de croissance de l’entreprise.
Évaluation
Sous le capital social actuel, le bénéfice par action est estimé à 0,36 / 0,41 / 0,45 RMB pour la période 2022 – 2024; Le ratio P / E est de 10 / 9 / 8 fois, ce qui maintient la cote d’achat.
Principaux risques liés à la notation
La concurrence industrielle s’est intensifiée, le développement de nouveaux produits n’a pas répondu aux attentes et les prix des matières premières ont fluctué.
