Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) ( Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) )
Principaux points d’investissement
Shaanxi Power Coal leader, avantage concurrentiel remarquable. Avantages en matière de ressources: Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) Avantage de capacité: Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) La répartition de la capacité de production de charbon est raisonnable, la capacité de production approuvée actuelle de l’entreprise est d’environ 140 millions de tonnes / an, et plus de 97% de la capacité de production est située dans les grandes bases de charbon qui se développent principalement dans le cadre du 13e Plan quinquennal national: Shendong base, Shaanxi Nord base et Huanglong base. À l’heure actuelle, l’entreprise dispose de cinq à dix millions de tonnes de mines dans la zone minière du Shaanxi septentrional, à savoir hongliulin, zhangjiayun, caragangta, xiaobaodang no 1 et no 2. L’échelle des mines de dix millions de tonnes dans la zone minière du Shaanxi septentrional sera groupée et l’avantage de productivité sera plus évident. Avantages techniques: Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) Zhangjiayun Mining est devenu le premier modèle intelligent de l’industrie houillère nationale et a dirigé le développement rapide de l’industrie houillère nationale.
Charbon: la capacité de production à court terme a augmenté de façon nucléaire et le Groupe à long terme a injecté. Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) En outre, la mine de charbon no 1 de xiaobaodang demande également une augmentation de la capacité de production de charbon de 15 millions de tonnes à 17 millions de tonnes. À la fin du mois de juin 2021, le Groupe SHAANXI COAL (à l’exclusion de Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) ) avait cinq paires de mines principales en construction avec une capacité totale de 30 millions de tonnes / an, qui étaient toutes des mines avec une grande capacité de production d’une seule mine et une grande efficacité de production, principalement situées dans des zones de production avancées comme le Shaanxi du Nord et le Guanzhong. Après l’achèvement de la mine en construction, afin d’éviter la concurrence horizontale, il est plus probable que les actifs du Groupe soient injectés dans la société cotée. À ce moment – là, la capacité de production approuvée de Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) augmentera encore à environ 170 millions de tonnes.
Mettre l’accent sur les actifs de haute qualité et élargir l’orientation du développement des investissements en capitaux propres. Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) Mettre l’accent sur les principales entreprises « de classe mondiale et les plus importantes de Chine » et incuber de nouveaux projets pour la transformation et la modernisation de l’entreprise. Intervenir en temps opportun dans les circuits de l’industrie émergente pour explorer et cultiver la deuxième courbe de croissance de l’entreprise. Le montant total des revenus des placements et des variations de la juste valeur de la société en 2021 s’élevait à 4399 milliards de RMB, soit 10,81% du bénéfice total.
Les dividendes élevés sont reversés aux actionnaires et la valeur de l’investissement est importante. Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) Les dividendes en espèces accumulés de la société en 2014 – 2021 se sont élevés à 33 114 milliards de RMB, dont 13 088 milliards de RMB en 2021, avec une proportion de dividendes atteignant 61,91%, ce qui est bien au – delà de l’engagement de dividendes et a atteint un nouveau sommet depuis la cotation de la société, ce qui a pleinement démontré la valeur d’investissement de la société.
Prévision des bénéfices, évaluation et notation des investissements: le prix de base est passé de 535 RMB à 675 RMB, ce qui a entraîné une augmentation du prix de changxie plus élevée que prévu. Nous prévoyons que le revenu d’exploitation de la société en 2022 – 2024 sera respectivement de 159217, 162396 et 163827 milliards de RMB, et que le bénéfice net attribuable à la société mère sera respectivement de 27475, 28510 et 28736 milliards de RMB (les prévisions précédentes sont de 24897 et 29377 milliards de RMB en 2022 – 2023), et le bénéfice par action sera respectivement de 2883, 2994 et 296 milliards de RMB. Le cours actuel des actions est de 17,21 RMB et le PE correspondant est respectivement de 6,1x / 5,9x / 5,8x. En raison de la situation tendue de l’offre et de la demande de charbon électrique, le prix élevé du charbon a fluctué et la capacité de production superposée a augmenté. Les bénéfices de l’entreprise devraient continuer à dépasser les attentes du marché. Nous maintenons la cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques: libération limitée de la capacité des mines de charbon, baisse significative des prix du charbon, risque de dépassement du budget financier.
