Shenzhen Capchem Technology.Ltd(300037) ( Shenzhen Capchem Technology.Ltd(300037) )
La société a publié son premier rapport trimestriel pour 2021, avec une augmentation substantielle des résultats de 229% d’une année sur l’autre; Le volume des affaires d’électrolytes de l’entreprise a augmenté de façon spectaculaire, les résultats de l’année devraient atteindre une croissance rapide et maintenir la cote de surpoids.
Points clés à l’appui des notations
Les bénéfices du premier trimestre de 2022 de la compagnie ont augmenté de 229% d’une année sur l’autre: la compagnie a publié le rapport du premier trimestre de 2022 et a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 2712 milliards de RMB au cours du premier trimestre de 2022, en hausse de 137,95% d’une année sur L’autre et de 9,26% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la mère s’est élevé à 512 millions de RMB, en hausse de 228,94% d’une année sur l’autre et de 16,63% d’une année sur l’autre; Après déduction des bénéfices nets non attribuables à la société mère, 503 millions de RMB, en hausse de 268,44% d’une année sur l’autre et de 19,61% d’une année sur l’autre. La compagnie a annoncé précédemment que le bénéfice net attribuable à la société mère devrait atteindre 482 à 513 millions de RMB au premier trimestre de 2022, en hausse de 210 à 230% d’une année sur l’autre. La performance réelle de la compagnie est proche de la limite supérieure de l’annonce et répond aux attentes du marché.
Dans l’ensemble, la marge brute est stable et le bénéfice unitaire a considérablement augmenté: l’entreprise bénéficie d’une tendance soutenue au développement de l’industrie des nouveaux véhicules énergétiques, d’une forte demande du marché des produits chimiques des batteries et d’une forte augmentation de la production et des ventes d’une année sur l’autre, ce qui entraîne une augmentation de la rentabilité de l’entreprise. Au cours du premier trimestre de 2022, la marge bénéficiaire brute des ventes a atteint 33,75%, en hausse de 2,4 points de pourcentage par rapport à l’année précédente et en baisse de 1,83 point de pourcentage par rapport à l’année précédente. On estime que l’entreprise réalisera une livraison d’électrolytes d’environ 23 000 tonnes au cours du premier trimestre de 2022, avec un bénéfice net d’environ 15 000 yuans par tonne et une augmentation d’environ 10% par rapport à l’année précédente. On s’attend à ce que les expéditions d’électrolytes de l’entreprise atteignent plus de 130000 tonnes en 2022 et à ce que les résultats de l’année continuent de croître rapidement.
Réduction du taux de dépenses au cours de la période et amélioration des flux de trésorerie nets d’exploitation: les dépenses de la compagnie au cours de la période 2022q1 se sont élevées à 289 millions de RMB, en hausse de 54,4% d’une année sur l’autre et en baisse de 15,3% d’une année sur l’autre; Le taux de dépenses de la période était de 10,64%, en baisse de 5,76 points de pourcentage par rapport à l’année précédente et de 3,08 points de pourcentage par rapport à l’année précédente, ce qui indique une bonne capacité de contrôle des coûts de l’entreprise. Le flux de trésorerie net d’exploitation de la compagnie s’est nettement amélioré. Le flux de trésorerie net d’exploitation de 2022q1 était de 510 millions de RMB, en hausse de 942,86% d’une année sur l’autre et de 41,29% d’une année sur l’autre.
Création d’une coentreprise pour la mise en place d’un liant Lithium – électricité et d’une batterie solide: la société a également publié une annonce et prévoit d’investir 36 millions de RMB (60% du capital social de la coentreprise) pour créer une coentreprise avec Shenzhen xinbangneng. Selon l’annonce, xinbangneng a une capacité de recherche approfondie et une accumulation technique dans la recherche et le développement de liants de batteries au lithium et d’électrolytes solides, ce qui est propice à l’amélioration de la compétitivité globale de l’entreprise.
Évaluation
Sous le capital social actuel, la compagnie prévoit que le bénéfice par action sera de 4,79 / 5,50 / 6,42 RMB en 2022 – 2024, ce qui correspond à un ratio P / e de 14,0 / 12,2 / 10,4 fois; Maintenir la cote de surpoids.
Principaux risques liés à la notation
La concurrence des prix dépasse les attentes; La demande de nouveaux véhicules énergétiques n’a pas répondu aux attentes; Les nouvelles capacités ne sont pas libérées comme prévu; La recherche et le développement de nouveaux produits ne répondent pas aux attentes; L’incidence de l’éclosion de covid – 19 a dépassé les attentes.
