Jiangsu Provincial Agricultural Reclamation And Development Co.Ltd(601952) ( Jiangsu Provincial Agricultural Reclamation And Development Co.Ltd(601952) )
Principaux points de vue:
Les résultats des rapports annuels et trimestriels de l’entreprise ont augmenté régulièrement et la marge brute des produits de base auto – fabriqués et auto – vendus a augmenté.
La société a récemment publié un rapport annuel et un rapport trimestriel: en 2021, elle a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 10,64 milliards de RMB, en hausse de 23,4% d’une année sur l’autre, un bénéfice net de 737 millions de RMB, en hausse de 10,1% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net après déduction de 588 millions de RMB, en hausse de 5,1% d’une année sur l’autre; 2022q1 a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 2,41 milliards de RMB, en hausse de 31,4% d’une année sur l’autre, un bénéfice net de 134 millions de RMB, en hausse de 15,0% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net après déduction de 107 millions de RMB, en hausse de 10,5% d’une année sur l’autre. L’augmentation des revenus de l’entreprise est supérieure à l’augmentation des bénéfices, principalement en raison de l’achat et de l’exportation massifs et du commerce des ressources agricoles, la marge bénéficiaire des produits de base auto – fabriqués et auto – vendus de l’entreprise a augmenté régulièrement.
L’avantage d’une production céréalière élevée de l’entreprise est stable, la hausse des prix du riz et du blé a stimulé les activités de plantation.
De 2017 à 2021, la superficie plantée en riz de l’entreprise a été maintenue à plus d’un million de mu et la superficie plantée en blé est restée stable à environ un million de mu. Jusqu’à l’automne 2021, la superficie des terres transférées (y compris la garde des terres) de la compagnie a considérablement augmenté pour atteindre 289000 mu, et la superficie des terres transférées sera encore améliorée en 2022. En 2021, l’avantage d’un rendement céréalier élevé de l’entreprise est stable, avec une production annuelle totale de blé et de riz de 1266 million s de tonnes (y compris le rendement des cultures sous contrat), se classant au niveau de rendement historique élevé. Le rendement moyen du blé par Mu dans cette partie est de 1147 Jin, atteignant un nouveau niveau record. Le rendement moyen du riz par Mu dans cette partie est de 1245 Jin, et le rendement du blé par Mu dans la base élargie est de 927 Jin et le rendement du riz par Mu est de 1101 Jin, tous deux au niveau de rendement historique élevé.
En 2021, la société a réalisé un revenu de plantation de 3,18 milliards de RMB, en baisse de 3,1% par rapport à l’année précédente, mais a réalisé une marge brute de plantation de 844 millions de RMB, en hausse de 21,5% par rapport à l’année précédente, grâce à la hausse modérée des prix du riz et du blé. Par catégorie, le revenu du riz de l’entreprise s’élevait à 1,55 milliard de RMB, en baisse de 10,7% d’une année sur l’autre, les ventes de riz à l’étranger à 222000 tonnes, en baisse de 27,4% d’une année sur l’autre, le prix de vente à 2 712 RMB / tonne, en hausse de 2,6% d’une année sur l’autre, le bénéfice brut à 300 millions de RMB, en hausse de 13,2% d’une Le chiffre d’affaires du gros blé s’est élevé à 1343 milliard de RMB, en hausse de 1,5% d’une année sur l’autre. Les ventes à l’étranger du gros blé ont atteint 3214 millions de tonnes, en baisse de 44,6% d’une année sur l’autre. Le prix de vente a atteint 2476 RMB / t, en hausse de 7,9% d’une année sur l’autre. Le bénéfice brut a atteint 444 millions de RMB, en hausse de 27,6 Les revenus des fonds contractuels se sont élevés à 217 millions de RMB, en hausse de 8,7% d’une année sur l’autre, et le bénéfice brut a atteint 78 millions de RMB, ce qui est essentiellement le même qu’en 2020. Au cours du premier trimestre de 2022q1, les activités de l’entreprise dans le domaine du riz et du blé se sont développées de façon stable, les ventes à l’exportation de riz se sont élevées à 73700 tonnes, en hausse de 125,9% d’une année sur l’autre, principalement les ventes à l’exportation de blé et d’orge autoproduits de 61300 tonnes, en hausse de 5,5% d’une année sur l’autre, et les ventes à l’exportation de blé et d’orge autoproduits de 62800 tonnes, en hausse de
L’entreprise adhère à la stratégie de développement de l’ensemble de la chaîne industrielle, l’industrie du riz, les canaux du marché de l’huile comestible sont relativement complets.
L’entreprise adhère au principe de « l’exploitation industrielle + l’exploitation du capital » à deux roues motrices et met l’accent à la fois sur la croissance de la connotation et l’expansion de l’extension, met en œuvre la stratégie de développement de l’ensemble de la chaîne industrielle de « l’industrie des semences et de l’industrie du riz en tant que principal et multi – industries en même temps », prend l’industrie des plantations comme base, prend l’industrie des semences et la transformation des céréales et du pétrole comme noyau, et s’engage à devenir un fournisseur de haute qualité et de sécurité de premier plan dans l’industrie La structure du marché des produits à base de riz de l’industrie du riz Suzhou reclamation a montré un modèle diversifié de « civil + industriel + réserve ». Le marché des produits couvre Jiangsu, Shanghai, Zhejiang, Guangdong, Fujian, Hainan, Shaanxi et d’autres endroits, et un système de réseau de commercialisation relativement complet a été mis en place. Le grain Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) L’industrie des semences de Dahua a mis en place un système de commercialisation en réseau dense dans la province du Jiangsu. Les semences conventionnelles de riz et de blé ont une part de marché élevée et un avantage évident sur le marché. En 2021, le revenu de l’industrie des semences de la société s’élevait à 1,72 milliard de RMB, en hausse de 29,1% par rapport à l’année précédente, et le bénéfice brut de l’industrie des semences s’élevait à 196 millions de RMB, en hausse de 10,9% par rapport à l’année précédente; Le revenu de l’industrie du riz s’est élevé à 1357 milliard de RMB, en hausse de 8,1% d’une année sur l’autre, et le bénéfice brut de l’industrie du riz s’est élevé à 86 millions de RMB, en baisse de 29,6% d’une année sur l’autre; Le chiffre d’affaires de l’huile comestible s’est élevé à 3037 milliards de RMB, en hausse de 8,0% par rapport à l’année précédente, et le bénéfice brut de l’huile comestible s’est élevé à 246 millions de RMB, en baisse de 2,9% par rapport à l’année précédente. Les ventes de semences de blé de 2022q1 ont atteint 27900 tonnes, en hausse de 12,0% par rapport à l’année précédente, et les ventes de semences de riz ont atteint 28millions de RMB, en baisse de 11,9% par rapport à l’année précédente; Les ventes de riz se sont élevées à 76800 tonnes, en baisse de 5,5% par rapport à l’année précédente, et les ventes d’huile comestible à 58500 tonnes, en baisse de 6,9% par rapport à l’année précédente.
Conseils en matière d’investissement
Nous prévoyons que de 2022 à 2024, la société réalisera des revenus de 11 502 milliards de RMB, 13 748 milliards de RMB et 16 548 milliards de RMB, en hausse de 8,1%, 19,5% et 20,4% d’une année sur l’autre, et réalisera un bénéfice net de 933 milliards de RMB, 1 101 milliards de RMB et 1 252 milliards de RMB, en hausse de 26,6%, 18,0% et 13,7% d’une année sur l’autre, EPS 0. 68 Yuan, 0,8 Yuan, 0,91 yuan. Nous donnons à l’entreprise 25 fois PE en 2022, avec une évaluation raisonnable de 17 yuans, et maintenons la note d’achat inchangée.
Conseils sur les risques
La chute des prix des denrées alimentaires; Catastrophes naturelles.
